29.01.202600:49 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το ευρώ μπορεί να γίνει πρόβλημα για την ΕΚΤ

Η ενίσχυση του τοπικού νομίσματος έναντι του δολαρίου ΗΠΑ ενδέχεται να επιβραδύνει τον ευρωπαϊκό πληθωρισμό.

Πολύ υψηλό και πολύ γρήγορο. Οι αγορές γνωρίζουν ήδη ότι ο Donald Trump δε συμπαθεί το ισχυρό δολάριο. Ωστόσο, μόλις ο Αμερικανός πρόεδρος δήλωσε ότι η πτώση του greenback ήταν σημαντική, το EUR/USD εκτινάχθηκε προς τα 1.21 μέσα σε λίγες στιγμές. Οι αγορές δρουν πρώτα και αναλύουν μετά, γεγονός που καθιστά την πτώση του δολαρίου κάτω από τα $1.20 λογική. Η αντίδραση ήταν πράγματι υπερβολική.

Από την άποψη της ισοτιμίας αγοραστικής δύναμης, το αμερικανικό δολάριο φαίνεται υπερτιμημένο. Εναντίον των κύριων παγκόσμιων νομισμάτων, με πιθανή εξαίρεση το ελβετικό φράγκο, το ευρώ και το ιαπωνικό γιεν είναι ιδιαίτερα υποτιμημένα. Αποδεικνύεται ότι ο Trump δεν έκανε λάθος να επικρίνει την Ευρώπη και την Ιαπωνία για την εκούσια αποδυνάμωση των νομισμάτων τους και τη διεξαγωγή αθέμιτου ανταγωνισμού.

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι αυτή η κριτική δε πέρασε απαρατήρητη. Από τότε που ο Ρεπουμπλικανός ανέλαβε την προεδρία, το ευρώ έχει αυξηθεί κατά 16% έναντι του δολαρίου των ΗΠΑ. Η διαδικασία συνεχίζεται και η ανταγωνιστικότητα των αμερικανικών εταιρειών βελτιώνεται. Ωστόσο, είναι αυτή καλή είδηση για τις Ηνωμένες Πολιτείες;

Δυναμική των Κινδύνων για Αντιστροφή του Ευρώ

Οι κίνδυνοι μιας αντιστροφής του ευρώ έχουν φτάσει στο υψηλότερο σημείο τους από το 2020, με την αγορά παραγώγων να πιστεύει σε μια άνοδο του ζεύγους EUR/USD προς το 1,25 μέσα σε τρεις μήνες. Ωστόσο, η Goldman Sachs προειδοποιεί ότι με ένα εθνικό χρέος 39 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, ένα εξασθενημένο δολάριο είναι κακή ιδέα. Η υποτίμηση μειώνει τη δυνατότητα του Υπουργείου Οικονομικών να πουλάει ομόλογα σε ξένους κατόχους. Πώς αλλιώς μπορεί να κλείσει κανείς το τεράστιο δημοσιονομικό έλλειμμα; Αυξάνοντας τους φόρους; Είναι απίθανο να ακολουθήσουν οι αρχές αυτήν την οδό. Η Ουάσινγκτον χρειάζεται ένα σταθερό νόμισμα, και για αυτό ο Donald Trump δεν πρέπει να επιτρέψει καμία ρητορική που καλωσορίζει την υποτίμησή του.

Στην Ευρώπη, η κατάσταση είναι διαφορετική. Η ρητορική από τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου δείχνει ότι ένα ισχυρό ευρώ θα μπορούσε να αποτελέσει πρόβλημα. Σε αυτό το σενάριο, υπάρχει κίνδυνος μη επίτευξης των προβλέψεων του πληθωρισμού της ΕΚΤ λόγω χαμηλότερων τιμών εισαγωγών και κατανάλωσης. Σύμφωνα με τον επικεφαλής της Κεντρικής Τράπεζας της Γαλλίας, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις στην αγορά συναλλάγματος και θα θεωρήσει την ενδυνάμωση του ευρώ ως έναν από τους παράγοντες στις αποφάσεις για τα επιτόκια. Η Φρανκφούρτη μπορεί να επιστρέψει στη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής παρακολουθώντας την άνοδο του EUR/USD.

Θεωρητικά, αυτό θα έπρεπε να αποδυναμώνει τις θέσεις των "τάυρων" στο κύριο ζεύγος νομισμάτων. Ωστόσο, ζούμε σε έναν κόσμο όπου οι βασικές αρχές της θεμελιώδους ανάλυσης αμφισβητούνται σοβαρά. Στο παρελθόν θεωρείτο ότι μια ισχυρή οικονομία καθιστά το νόμισμα ισχυρό. Τώρα είναι σαφές ότι ακόμη και σε μια ισχυρή οικονομία, το νόμισμα μπορεί να παραμείνει αδύναμο.

Τεχνικά, στο καθημερινό γράφημα, το EUR/USD παρουσιάζει μια υποχώρηση προς την ανοδική τάση. Οι θέσεις των αγοραστών είναι ισχυρές· επομένως, οι αναπηδήσεις από επίπεδα στήριξης όπως τα επίπεδα καμπής στο 1.1955, 1.1830 και 1.1865 θα πρέπει να χρησιμοποιηθούν για το σχηματισμό μακροπρόθεσμων θέσεων στο ευρώ έναντι του δολαρίου.