28.01.202615:17 Ανάλυση και κριτικές Forex: Δολάριο: εύθραυστη ισορροπία ενόψει της απόφασης της Fed

Το δολάριο των ΗΠΑ κατάφερε να ανακάμψει κατά το πρώτο μισό της σημερινής συνεδρίας, με τον δείκτη USDX να ανεβαίνει από το χαμηλό της Τρίτης (το χαμηλότερο από τον Μάρτιο του 2022) στο 95.52 μέχρι το τρέχον επίπεδο κοντά στο 96.20.

Ωστόσο, το δολάριο παραμένει υπό πίεση και ο δείκτης USD εξακολουθεί να βρίσκεται σε παγκόσμια καθοδική αγορά, διαπραγματευόμενος κάτω από την στρατηγική περιοχή στήριξης στο 96.80 (μηνιαίο EMA200). Η τρέχουσα δράση υποδηλώνει ότι η ανάκαμψη του δολαρίου είναι διορθωτικού χαρακτήρα, ενώ η συνολική τάση παραμένει καθοδική.

Σήμερα, το κέντρο της αγοράς είναι η πρώτη συνεδρίαση της Fed για το έτος· η απόφαση για την πολιτική θα ανακοινωθεί στις 19:00 GMT. Παρακάτω εξετάζουμε τις προοπτικές του δολαρίου — τις αδυναμίες του και τις πιθανές στηρίξεις.

Αρνητικοί Παράγοντες

• Δομικές αδυναμίες. Οι οικονομολόγοι επισημαίνουν τις μακροπρόθεσμες δομικές πιέσεις στο δολάριο: αυξανόμενη δυσπιστία στην εμπορική και εξωτερική πολιτική των Η.Π.Α., πολιτικοποίηση της Fed και επιδείνωση της δημοσιονομικής πειθαρχίας. Αυτοί οι παράγοντες υπερτερούν ενός περισσότερο ουδέτερου κυκλικού υπόβαθρου.
• Προσδοκίες για χαλάρωση από την Fed. Οι αγορές είναι σχεδόν βέβαιες (πιθανότητα 97% σύμφωνα με την CME FedWatch) ότι το επιτόκιο πολιτικής θα παραμείνει στο εύρος από 3,50%-3,75%, εντούτοις ήδη προβλέπουν μια μείωση τον Μάρτιο (πιθανότητα 15%) και δύο επιπλέον μειώσεις το 2026. Τέτοιες προσδοκίες αφαιρούν μια βασική πηγή στήριξης για το δολάριο.

• Πολιτική αβεβαιότητα. Οι δηλώσεις του Προέδρου Trump για την επικείμενη ονομασία νέου προέδρου της Fed και οι προβλέψεις του για μειώσεις επιτοκίων υπό την καθοδήγηση νέου προέδρου δημιουργούν φόβους για την ανεξαρτησία της Fed, ένα σαφώς αρνητικό στοιχείο για το νόμισμα. Η διαμάχη στην αγορά σχετικά με έναν πιθανό αντικαταστάτη της προεδρίας της Fed, οι δημόσιες δηλώσεις του Trump για μείωση επιτοκίων και η ανοχή του απέναντι σε ένα πιο αδύναμο δολάριο ως εργαλείο στήριξης των εξαγωγών των ΗΠΑ και της βιομηχανίας ("Το δολάριο είναι εντάξει," είπε πρόσφατα) αυξάνουν την αβεβαιότητα, εντείνουν τη μεταβλητότητα και πλήττουν τη ζήτηση για δολάρια έναντι των κύριων νομισμάτων.

Υποστηρικτικοί παράγοντες

• Βραχυπρόθεσμη τεχνική διόρθωση. Η ανάκαμψη εντός της ημέρας (το πρωί) μοιάζει με "διόρθωση φημών," όταν κάποιοι κερδοσκόποι κλείνουν θέσεις short πριν από ένα μεγάλο γεγονός.
• Πιθανότητα αυστηρής έκπληξης. Εάν ο Πρόεδρος Powell τονίσει τους επίμονους πληθωριστικούς κινδύνους και τη δύναμη της αγοράς εργασίας στη συνέντευξη τύπου, το δολάριο θα μπορούσε να λάβει προσωρινή ώθηση.

Αν και το δολάριο φαίνεται θεμελιωδώς υποτιμημένο σε σύγκριση με τις διαφορές επιτοκίων, πολλοί μακροπρόθεσμοι παράγοντες – ιδιαίτερα η επιδεινούμενη δημοσιονομική αξιοπιστία των ΗΠΑ, το αυξανόμενο δημόσιο χρέος, η εξασθένιση της εμπιστοσύνης στην εμπορική και εξωτερική πολιτική και οι ανησυχίες για την ανεξαρτησία της Fed – συνεχίζουν να ασκούν καθοδική πίεση που αντισταθμίζει τα βραχυπρόθεσμα μακροοικονομικά θετικά και διατηρεί το δολάριο σε καθοδική τάση.

Τεχνική εικόνα του USDX

Παρά το σημερινό άλμα, το δολάριο παραμένει ευάλωτο.

Κύρια αντίσταση: 96.80. Μια επιστροφή και διατήρηση πάνω από αυτό το επίπεδο είναι απαραίτητη για να αναιρεθεί ο άμεσος κίνδυνος βαθύτερης πτώσης.

Άμεση υποστήριξη: 95.52 (χθεσινό χαμηλό). Μια διάσπαση κάτω από αυτό το επίπεδο θα ανοίξει το δρόμο για βαθύτερα χαμηλά, πιθανώς δοκιμάζοντας τα 95.00 – 94.50 – 94.00.

Μεσοπρόθεσμη προοπτική

Η ισορροπία των κινδύνων ευνοεί την περαιτέρω αποδυνάμωση του δολαρίου. Δομικοί παράγοντες και οι προσδοκίες χαλάρωσης δημιουργούν ισχυρή πτωτική τάση. Οποιαδήποτε ενδυνάμωση πιθανότατα θα είναι προσωρινή και διορθωτική εκτός αν η Fed προβεί σε μια καθοριστική στροφή προς πιο αυστηρή πολιτική — κάτι που φαίνεται απίθανο σε αυτή τη φάση.

Συμπέρασμα

Το δολάριο ΗΠΑ βρίσκεται σε μια δύσκολη φάση μετάβασης. Παρά τις διαλειμματικές ανοδικές κινήσεις, η γενική τάση είναι καθοδική και η αγορά επικεντρώνεται ολοένα και περισσότερο στις προοπτικές χαλάρωσης από την Fed και στους πολιτικούς κινδύνους. Η σημερινή δυναμική βραχυπρόθεσμης διάρκειας εξαρτάται από τον τόνο του Jerome Powell. Πέρα από τη συνεδρίαση, ωστόσο, παραμένει ένα σύνθετο περιβάλλον: η πολιτική πίεση στη Fed, το αυξανόμενο δημοσιονομικό έλλειμμα και οι προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων θα συνεχίσουν να διαμορφώνουν μια πτωτική προοπτική.

Οι επενδυτές πρέπει να προετοιμαστούν για αυξημένη μεταβλητότητα γύρω από την απόφαση της Fed, τη συνέντευξη Τύπου και την επόμενη ημέρα. Οι προοπτικές του δολαρίου θα ξεκαθαρίσουν μετά την έκβαση της συνάντησης και την ταυτότητα του επόμενου προέδρου της Fed. Αυτά τα γεγονότα τελικά θα καθορίσουν τη νομισματική πολιτική για τα επόμενα χρόνια. Προς το παρόν, η τάση επιβεβαιώνει την αποδυνάμωση του δολαρίου και κάθε ανάκαμψη θα πρέπει να θεωρείται ως ευκαιρία πώλησης.