12.01.202615:07 Ανάλυση και κριτικές Forex: Ο μαύρος κύκνος εμπόδισε το δολάριο

Κάθε σύννεφο έχει την ασημένια του γραμμή. Η μήνυση κατά του προέδρου της Fed, που τον κατηγορεί για ανικανότητα στην επίβλεψη της ανακαίνισης του κτιρίου της κεντρικής τράπεζας, έγινε ένα "μαύρο κύκνο" για το δολάριο ΗΠΑ. Τόσο η ίδια η μήνυση όσο και η επακόλουθη δήλωση του Jerome Powell για πολιτική πίεση και εκφοβισμό άφησαν ισχυρότερη εντύπωση στους επενδυτές από την πολυαναμενόμενη έκθεση για την απασχόληση στις ΗΠΑ. Το EUR/USD κατάφερε να βρει ένα κατώτατο σημείο και να αναστραφεί από αυτό—και μάλιστα πώς! Το ευρώ δεν είχε δει τόσο γρήγορα άνοδο σε μία μόνο ημέρα για πάνω από έναν μήνα.

Δυναμική των στοιχημάτων στο δολάριο ΗΠΑ έναντι των νομισμάτων G10

Το απρόσμενο γεγονός ανέτρεψε τα πάντα στην αγορά συναλλάγματος. Πριν από αυτό, οι έμποροι αναθεωρούσαν τις απόψεις τους για το δολάριο ΗΠΑ. Μια παρατεταμένη παύση στον κύκλο νομισματικής χαλάρωσης της Fed το είχε μετατρέψει από μια άσχημη πάπια σε έναν πανέμορφο κύκνο. Η αύξηση των θέσεων εργασίας κατά 50.000 και η μείωση της ανεργίας στο 4,4% τον Δεκέμβριο ώθησαν τις προσδοκίες για μείωση του επιτοκίου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων από τον Μάρτιο-Απρίλιο στον Ιούνιο. Ακόμα κι αν άλλες κεντρικές τράπεζες κινηθούν προς τη διατήρηση των επιτοκίων αμετάβλητων, μια μακρά παύση στον κύκλο καθιστά το δολάριο αγαπημένο.

Η ανυπομονησία του Donald Trump αλλάζει τα πάντα. Ο Αμερικανός πρόεδρος θέλει να γεμίσει το FOMC με δικούς του ανθρώπους το συντομότερο δυνατό, προκειμένου να μειώσει το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων στο 1% ή χαμηλότερα. Με την πρώτη ματιά, αυτό φαίνεται μη ρεαλιστικό σε μια τόσο ισχυρή οικονομία όπως αυτή των Ηνωμένων Πολιτειών. Ωστόσο, ας θυμηθούμε πόσο επιθετικά ένας διορισμένος από τον Λευκό Οίκο στην Επιτροπή, ο Steve Miran, σκοπεύει να μειώσει το κόστος δανεισμού. Κατά την άποψή του, τα επιτόκια θα πρέπει να μειωθούν κατά 150 μονάδες βάσης στο 2,25% ήδη από το 2026.

Δυναμική και προβλέψεις επιτοκίων κεντρικών τραπεζών

Εάν οι άνθρωποι σαν αυτόν αποτελούν το ήμισυ της Επιτροπής, τότε η επιθετική νομισματική χαλάρωση θα γίνει πραγματικότητα.

Κατά την άποψή μου, η ιστορία της αγωγής κατά του Jerome Powell δεν αξίζει δεκάρα. Πρώτον, ο πρόεδρος της Fed έχει δηλώσει ότι δεν προτίθεται να υποκύψει στις πιέσεις του Λευκού Οίκου. Δεύτερον, ένας ιδιαίτερα επιδραστικός ρεπουμπλικανός γερουσιαστής, ο Thom Tillis, έχει απειλήσει ότι δεν θα ψηφίσει κανένα υποψήφιο για την προεδρία της Fed έως ότου ολοκληρωθούν οι νομικές διαδικασίες κατά του τρέχοντος. Ως αποτέλεσμα, ούτε ο Kevin Hassett ούτε ο Kevin Warsh - οι κύριες προτιμήσεις του Donald Trump - θα επιβεβαιωθούν από το Κογκρέσο.

Τελικά, η Federal Reserve δεν είναι μονομελής διοίκηση. Οι αποφάσεις λαμβάνονται συλλογικά. Ακόμη και αν ο πρόεδρος επιμείνει στη μείωση των επιτοκίων, τα υπόλοιπα μέλη της FOMC θα διατηρήσουν τη νηφαλιότητά τους. Με αυτό το σκηνικό, η άνοδος του EUR/USD φαίνεται υπερβολικά συναισθηματική.

Από τεχνική άποψη, το ημερήσιο διάγραμμα του κύριου νομισματικού ζεύγους δείχνει μία προσπάθεια των "bulls" να επαναφέρουν τις τιμές στο εύρος δίκαιης αξίας 1.169–1.180. Η επιτυχία σε αυτή την προσπάθεια θα επιτρέψει στο EUR/USD να επεκτείνει την άνοδό του. Αντίθετα, η αποτυχία θα παρέχει περιθώρια για το άνοιγμα ή την ενίσχυση των ήδη υπαρχουσών short θέσεων στο ευρώ έναντι του αμερικανικού δολαρίου.