19.12.202500:46 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το ευρώ ανακτά την αυτοπεποίθησή του

Οι αναθεωρήσεις του πληθωρισμού και των προβλέψεων για το ΑΕΠ από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (EKT), εν μέσω επιβράδυνσης του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (CPI) των Η.Π.Α., επιτρέπουν στο ζεύγος EUR/USD να συνεχίσει την άνοδό του.

Όταν η αγορά δεν κινείται προς την αναμενόμενη κατεύθυνση, μπορεί να κάνει μια απότομη στροφή προς την αντίθετη πορεία. Η συνάντηση της ΕΚΤ και η έκθεση για τον πληθωρισμό των Η.Π.Α. παρείχαν στο ευρώ επιπλέον πλεονεκτήματα και προκάλεσαν την άνοδο του ζεύγους EUR/USD. Οι τιμές καταναλωτή των Η.Π.Α. επιβραδύνθηκαν περισσότερο από το αναμενόμενο, ενώ η ΕΚΤ αύξησε τις προβλέψεις για το πληθωρισμό και το ΑΕΠ. Υπάρχει καλύτερος λόγος για πώληση του δολαρίου και αγορά του περιφερειακού νομίσματος; Δυστυχώς, οι επενδυτές έλαβαν αυτή την απόφαση με κάποια καθυστέρηση.

Η ΕΚΤ αναμένει ότι ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη θα αυξηθεί κατά 2,1% το 2025, 1,9% το 2026, και 1,8% το 2027, με την επιστροφή στο στόχο να αναμένεται μόνο το 2028. Η πρόβλεψη για το ΑΕΠ για φέτος αυξήθηκε από 1,2% σε 1,4%, και για το επόμενο έτος, από 1% σε 1,2%. Αναμένεται ότι η οικονομία θα επεκταθεί κατά 1,4% κάθε χρόνο για τα επόμενα δύο χρόνια.

Προβλέψεις Πληθωρισμού και ΑΕΠ της ΕΚΤ

Η ΕΚΤ είναι αποφασισμένη να αγκυρώσει τον πληθωρισμό κοντά στο 2% και θα συνεχίσει να βασίζει τις αποφάσεις της στα εισερχόμενα δεδομένα. Η Christine Lagarde σημείωσε τη θετική επίδραση των κυβερνητικών δαπανών και των ιδιωτικών επενδύσεων στο ΑΕΠ. Πιστεύει ακόμη ότι τα επιτόκια θα συνεχίσουν να εμποδίζουν την οικονομική ανάπτυξη εντός της ζώνης του ευρώ.

Ο ευρωπαϊκός πληθωρισμός βρίσκεται εντός ενός στενού εύρους από την άνοιξη. Βραχυπρόθεσμα, αναμένεται επιβράδυνση του ΔΤΚ λόγω των τιμών της ενέργειας.

Εν τω μεταξύ, ο δομικός πληθωρισμός στις Η.Π.Α. επιβραδύνθηκε από 3% σε 2,6% το Νοέμβριο, ενώ οι τιμές καταναλωτή έπεσαν από 3,1% σε 2,7%. Αυτή η τάση αύξησε την πιθανότητα μείωσης των επιτοκίων από τη Fed τον Μάρτιο στο 58%. Μόλις πριν λίγες ημέρες, τα παράγωγα έδιναν στις πιθανότητες του πρώτου μήνα της άνοιξης ένα 50/50. Ταυτόχρονα, οι κίνδυνοι για μια νωρίτερη επανέναρξη του κύκλου νομισματικής χαλάρωσης, αυξήθηκαν στο 29%, ενδεχομένως τον Ιανουάριο.

Έτσι, η αγκύρωση του πληθωρισμού στην ευρωζώνη σημαίνει ότι η ΕΚΤ έχει ολοκληρώσει τον κύκλο νομισματικής χαλάρωσης. Η επιβράδυνση των καταναλωτικών τιμών στις Η.Π.Α. δίνει στη Fed μεγαλύτερη ευελιξία όσον αφορά περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων. Παρά τις φιλοδοξίες των "γερακιών", οι "περιστέρια" κυριαρχούν εντός της FOMC. Η επιρροή τους είναι πιθανό να αυξηθεί καθώς ο Λευκός Οίκος αναδιαμορφώνει τη σύνθεση της επιτροπής.

Η απόκλιση στη νομισματική πολιτική αποτελεί ένα ισχυρό επιχείρημα υπέρ της αγοράς EUR/USD. Ιδιαίτερα αν τα επιτόκια της Federal Reserve μειωθούν κατά 100 μονάδες βάσης στο 2,75%, όπως προτείνει ο Christopher Waller. Δεν θα με παραξένευε αν οι πιθανότητες του Waller να γίνει πρόεδρος της Fed αυξάνονταν ξαφνικά μετά τη συνάντησή του με τον Donald Trump, κάτι που η αγορά πιθανότατα θα υποδεχόταν θετικά.

Στο ημερήσιο διάγραμμα, το EUR/USD δοκίμασε το επίπεδο άξονα 1,176. Η πρώτη προσπάθεια των ταύρων ήταν ανεπιτυχής, αλλά δεν χάνουν την ελπίδα τους. Αν επιτύχουν σε μια δεύτερη επίθεση θα επιτραπεί ο σχηματισμός μακροχρόνιων θέσεων με στόχο το 1,187. Η πώληση μπορεί να επανεξεταστεί αν οι τιμές για το κύριο ζεύγος νομισμάτων πέσουν κάτω από το ανώτατο όριο του εύρους εύλογης αξίας στο 1,1725.