04.11.202500:25 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το Ευρώ Συνεχίζει να Χάνει την Πρωτοβουλία

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, όπως αναμενόταν, δεν άλλαξε τα επιτόκια στη συνεδρίασή της την περασμένη εβδομάδα. Δεν παρουσιάστηκαν νέες προβλέψεις, οπότε το κύριο κριτήριο για την πρόβλεψη των επιτοκίων —δηλαδή, η πρόβλεψη για τον πληθωρισμό— παραμένει το ίδιο. Η Πρόεδρος της ΕΚΤ, Λαγκάρντ, σημείωσε μια μείωση σε αρκετούς κινδύνους για την οικονομία, και ο τόνος της συνοδευτικής δήλωσης αξιολογείται ως ουδέτερος, με την πρόβλεψη των επιτοκίων να παραμένει αμετάβλητη—η ΕΚΤ έχει ολοκληρώσει τον κύκλο χαλάρωσής της και δεν θα αλλάξει το επιτόκιο τουλάχιστον μέχρι τα μέσα του επόμενου έτους.

Ακριβώς πριν από τη συνεδρίαση, δημοσιεύτηκε μια έκθεση για το ΑΕΠ του τρίτου τριμήνου, η οποία έδειξε αποτελέσματα καλύτερα από τα αναμενόμενα. Δεδομένου ότι η ΕΚΤ είχε προβλέψει μηδενική ανάπτυξη το Σεπτέμβριο, το θετικό αποτέλεσμα ήταν μια ευχάριστη έκπληξη που μείωσε ακόμη περισσότερο τις προσδοκίες για αυξήσεις επιτοκίων—η οικονομία είναι αρκετά δυνατή για να αποφύγει βιαστικά μέτρα τόνωσης.

Ο πληθωρισμός τον Οκτώβριο στη Ζώνη του Ευρώ ήταν ελαφρώς πάνω από τις προσδοκίες αλλά εντός των προβλέψεων της ΕΚΤ και δεν υποστήριξε το ευρώ. Η μείωση του συνολικού πληθωρισμού οφείλεται στις τιμές των τροφίμων και της ενέργειας, ενώ οι τιμές στον τομέα των υπηρεσιών αυξήθηκαν· η συνολική εικόνα παραμένει ουδέτερη.

Η διακοπή λειτουργίας στις ΗΠΑ συνεχίζεται, πράγμα που σημαίνει ότι δεν θα δημοσιευθούν στοιχεία απασχόλησης την Παρασκευή. Οι επενδυτές θα πρέπει να βασιστούν σε άλλα δεδομένα, και συγκεκριμένα στις αναφορές ADP και ISM, για να αξιολογήσουν την κατάσταση της οικονομίας των ΗΠΑ. Η διακοπή λειτουργίας λειτουργεί αυτή τη στιγμή ως ανοδικός παράγοντας για το δολάριο, καθώς η έλλειψη αξιόπιστων δεδομένων αυξάνει τους κινδύνους, και η Fed μπορεί να παραλείψει την προγραμματισμένη μείωση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο. Σε κάθε περίπτωση, τα σχόλια των αξιωματούχων της Fed μετά από την τελευταία συνεδρίαση δεν υποδεικνύουν συναίνεση—ο Waller τάσσεται υπέρ της μείωσης των επιτοκίων τον Δεκέμβριο, ο Bostic συμφώνησε με τον Powell ότι η μείωση τον Δεκέμβριο δεν είναι "καθόλου διασφαλισμένη," ενώ οι Harker και Logan δήλωσαν σαφώς ότι δεν βλέπουν την ανάγκη για μείωση των επιτοκίων. Αυτή τη στιγμή, η αγορά αναμένει να μειωθούν τα επιτόκια, αλλά όλα δείχνουν την αυξανόμενη πιθανότητα να παραμείνουν στα τρέχοντα επίπεδα, γεγονός που είναι σαφώς θετικό για το δολάριο.

Το δολάριο φαίνεται αυτοπεποίθητο στην αρχή της εβδομάδας και οι λόγοι για πτώση του μειώνονται.

Η υπολογισμένη τιμή έχει πτωτική τάση, και πέντε εβδομάδες χωρίς δεδομένα από το CFTC αναγκάζουν τη στήριξη σε μη πλήρη δεδομένα που δεν ευνοούν το ευρώ.

Την περασμένη εβδομάδα, αναμέναμε πτώση στο 1.1540. Η υποστήριξη έχει ξεπεραστεί καθώς το ευρώ υποχώρησε στο τεχνικό επίπεδο του 1.1506, που αντιπροσωπεύει το 23,6% της ανόδου από τον Ιανουάριο έως τον Σεπτέμβριο. Η υποστήριξη είναι ασθενής, και οι αναθεωρήσεις προβλέψεων της Federal Reserve ασκούν πίεση στο ευρώ. Αναμένουμε ότι η πτώση θα συνεχιστεί. Ο πλησιέστερος στόχος είναι το 1.1390, ακολουθούμενος από το 1.1250, αλλά χρειάζονται επιπλέον βάσεις για να επιβεβαιωθούν σίγουρες πτώσεις.