31.10.202509:34 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το γιεν αποδυναμώνεται καθώς η Τράπεζα της Ιαπωνίας αποφασίζει να μην αυξήσει τα επιτόκια

Η Τράπεζα της Ιαπωνίας, όπως αναμενόταν, δεν έκανε αλλαγές στη νομισματική της πολιτική κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης που ολοκληρώθηκε στις 30 Οκτωβρίου, και το γεν αποδυναμώθηκε έναντι του δολαρίου.

Οι εξηγήσεις για αυτή την ακινησία ήταν οι ίδιες με πριν - αβεβαιότητα στην οικονομία των Η.Π.Α. λόγω έλλειψης δεδομένων από τη διακοπή λειτουργίας, καθώς και οι πολυπλοκότητες των εκτιμήσεων των διαπραγματεύσεων μισθών. Όλα αυτά έχουν εδώ και καιρό ληφθεί υπόψη από τις αγορές, και ο πραγματικός λόγος για το πάγωμα των αυξήσεων επιτοκίων, ειδικά με φόντο την αξιοσημείωτη άνοδο του πληθωρισμού τον Οκτώβριο, φαίνεται να είναι πιο σύνθετος. Ο Διοικητής της Τράπεζας της Ιαπωνίας Ueda χρειάζεται περισσότερο χρόνο για να ευθυγραμμίσει τη νομισματική πολιτική με τη θέση της κυβέρνησης Takahichi, και φαίνεται ότι η Τράπεζα ξέμεινε από χρόνο. Ο Ueda δεν παρείχε καμία καθοδήγηση για μελλοντικές ενέργειες κατά τη διάρκεια της συνέντευξης Τύπου και απέφυγε άμεσα σχόλια σχετικά με τη στάση της Πρωθυπουργού Takahichi για τη νομισματική πολιτική ή τον χρόνο συνάντησης μαζί της, περιοριζόμενος σε γενικές δηλώσεις για τη σημασία διατήρησης στενού διαλόγου.

Η αγορά ερμήνευσε τα σχόλια του Ueda ως ευνοϊκά για χαλαρότερη πολιτική, κάτι που λογικά οδήγησε σε μείωση της ισοτιμίας του γεν έναντι του δολαρίου.

Τώρα, οι προσδοκίες για το επιτόκιο θα μεταφερθούν στον Δεκέμβριο, και υπάρχει ακόμα χρόνος για να ευθυγραμμιστούν οι θέσεις της BoJ και της κυβέρνησης. Η οικονομία φαίνεται σίγουρη, με την βιομηχανική παραγωγή τον Σεπτέμβριο να παραμένει σε υψηλά επίπεδα, παρά το γεγονός ότι οι ΗΠΑ επιβάλλουν υψηλότερους δασμούς, ενώ ο πληθωρισμός αυξάνεται ξανά και απαιτεί απάντηση. Ο εθνικός δείκτης αυξήθηκε τον Σεπτέμβριο από 2.7% σε ετήσια βάση σε 2.9%, και ο βασικός δείκτης, εξαιρουμένων των τιμών των τροφίμων, επίσης αυξήθηκε. Αμέσως μετά τη συνεδρίαση της BoJ, δημοσιεύθηκαν τα στοιχεία πληθωρισμού για την περιοχή του Τόκιο για τον Οκτώβριο, που έδειξαν ακόμα μεγαλύτερη αύξηση από 2.5% σε 2.8% σε ετήσια βάση, με όλα τα δείκτες, και βασικοί και κύριοι, να αυξάνονται.

Η υπολογισμένη τιμή, ελλείψει δεδομένων από την CFTC, είναι κατευθυνόμενη προς τα κάτω, αλλά αυτός ο δείκτης μπορεί να εμπιστευτεί μόνο υπό όρους, καθώς βασίζεται σε ελλιπή δεδομένα. Παρ' όλα αυτά, μπορεί να υποτεθεί ότι δεν υπάρχει ακόμα βάση για μία ταχεία άνοδο του USD/JPY, και η αύξηση του Οκτωβρίου είναι κοντά σε διόρθωση.

Μια εβδομάδα νωρίτερα, παρατηρήσαμε ότι η BoJ ενδέχεται να αναβάλει την αύξηση των επιτοκίων, ενώ η Federal Reserve θα μπορούσε να προσαρμόσει το πρόγραμμα μείωσης των επιτοκίων της, κάτι που θα μπορούσε να οδηγήσει σε αποδυνάμωση του γεν. Αυτή ακριβώς ήταν η εξέλιξη και το γεν έφτασε σε ισχυρή τεχνική αντοχή στα 154.00/20, την οποία δεν έχει ακόμη καταφέρει να διασπάσει. Αν συνεχιστεί η ανοδική πορεία, το γεν θα μπορούσε να αποδυναμωθεί μέχρι τα 158.80, καθώς δεν υπάρχουν σημαντικές αντιστάσεις μέχρι αυτό το επίπεδο. Ωστόσο, αυτό το σενάριο φαίνεται λιγότερο πιθανό από μια πτώση στη ζώνη υποστήριξης των 150.80/151.20, καθώς η Ιαπωνία φαίνεται να μην μπορεί να αποφύγει περαιτέρω πληθωριστική αύξηση. Αν η BoJ συνεχίσει την πολιτική αναμονής, η εμπιστοσύνη της αγοράς σε αύξηση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο θα ενισχυθεί τις επόμενες ημέρες.