21.02.202407:35 Ανάλυση και κριτικές Forex: 2025: Ο χρυσός και το πετρέλαιο αυξάνουν τα επιτόκια

Στις ασιατικές αγορές την Τρίτη, οι τιμές του χρυσού παρέμειναν εντός στενού εύρους λόγω των φόβων για αυξήσεις των μακροπρόθεσμων επιτοκίων. Η έλλειψη σημάτων συναλλαγής οφειλόταν επίσης σε μια αργία στην αμερικανική αγορά.

Ο χρυσός έδειξε μερική ενίσχυση, φτάνοντας στα 2000 δολάρια ανά ουγγιά μετά την ανάκαμψη από ένα δίμηνο χαμηλό κατά τις τελευταίες δύο συνεδριάσεις. Ωστόσο, οι τρέχουσες διακυμάνσεις στις τιμές του χρυσού εξακολουθούν να λαμβάνουν χώρα εντός του εύρους 2000-2050 δολαρίων, το οποίο καθιερώθηκε για το μεγαλύτερο μέρος του 2024.

Οι τιμές του χρυσού στη θέση αυξήθηκαν ελαφρά κατά 0.1% στα 2019.17 δολάρια ανά ουγγιά, ενώ η τιμή των μελλοντικών συμβολαίων χρυσού που λήγουν τον Απρίλιο καταλήχθηκε στα 2030.20 δολάρια ανά ουγγιά προς τις 23:34 ώρα ανατολικής ώρας.

Οι αναλυτές της Citibank υπογραμμίζουν τρεις κύριους κατευθυντήριους παράγοντες που θα μπορούσαν να οδηγήσουν τις τιμές του χρυσού στα 3000 δολάρια ανά ουγγιά και το πετρέλαιο στα 100 δολάρια ανά βαρέλι τα επόμενα 12-18 μήνες. Ανάμεσά τους είναι μια αιφνίδια αύξηση στις αγορές του χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες, η σταγφλάσιον, και μια βαθιά παγκόσμια ύφεση. Προς το παρόν, ο χρυσός συναλλάσσεται γύρω από τα 2016 δολάρια και θα μπορούσε να ανέβει περίπου κατά 50% σε περίπτωση που υλοποιούνταν οι παραπάνω σενάριο.

Οι αναλυτές επισημαίνουν την αποδολλάριση στις κεντρικές τράπεζες των αναπτυσσόμενων χωρών ως το πιο πιθανό μονοπάτι για την επίτευξη των 3000 δολαρίων ανά ουγγιά χρυσού. Αυτό θα οδηγούσε σε διπλασιασμό των αγορών χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες και σε μετάβαση του ενδιαφέροντος από τα κοσμήματα στο χρυσό ως τον κύριο παράγοντα.

Οι αγορές χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες έχουν φτάσει σε ιστορικά υψηλά επίπεδα τα τελευταία χρόνια, με στόχο τη διαφοροποίηση των αποθεμάτων τους και τη μείωση του πιστωτικού κινδύνου. Αρχηγοί σε αυτήν την τάση είναι οι κεντρικές τράπεζες της Κίνας και της Ρωσίας, καθώς επίσης η Ινδία, η Τουρκία, και η Βραζιλία, που αυξάνουν ενεργά τις αγορές τους σε χρυσό. Σύμφωνα με το Συμβούλιο Χρυσού του Κόσμου, οι παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες έχουν διατηρήσει ένα επίπεδο καθαρών αγορών χρυσού που υπερβαίνει τους 1000 τόνους για δύο συνεχόμενα έτη.

Στο πλαίσιο μιας παγκόσμιας ύφεσης, μια βαθιά οικονομική ύφεση θα μπορούσε να αναγκάσει την Ένωση Ελευθέρων Τραπεζών των Ηνωμένων Πολιτειών να μειώσει δραστικά τα επιτόκια, το οποίο, με τη σειρά του, θα μπορούσε να είναι ο λόγος για την άνοδο των τιμών του χρυσού στα 3000 δολάρια. Το χρυσό εμφανίζει παραδοσιακά αντίστροφη συσχέτιση με τα επιτόκια, γίνεται έτσι ένα πιο ελκυστικό ενεργητικό σε σύγκριση με τη σταθεροποίηση σε ένα περιβάλλον με χαμηλά επιτόκια.

Η στασιμότητα, συνδυάζοντας υψηλή πληθωρισμό με οικονομική ύφεση και αύξηση της ανεργίας, θα μπορούσε επίσης να ενεργοποιήσει μια άνοδο στις τιμές του χρυσού, παρά τη χαμηλή πιθανότητα μιας τέτοιας σεναρίου. Το χρυσό θεωρείται ως ασφαλές καταφύγιο σε περιόδους οικονομικής αστάθειας, προσελκύοντας επενδυτές που αναζητούν να αποφύγουν τους κινδύνους.

Εκτός από τους παραπάνω παράγοντες, η Citi υποδεικνύει ότι το βασικό σενάριο για το χρυσό περιλαμβάνει την επίτευξη μιας τιμής 2150 δολαρίων ανά ουγγία στο δεύτερο μισό του 2024, με μια αναμενόμενη μέση τιμή λίγο πάνω από 2000 δολάρια ανά ουγγία το πρώτο μισό του έτους. Ρεκόρ τιμές μπορεί να επιτευχθούν έως το τέλος του 2024.

Αν και οι γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή υποστηρίζουν τις τιμές του χρυσού, μια πιο σημαντική αύξηση τιμών περιορίζεται από την προοπτική μακροπρόθεσμων αυξήσεων των επιτοκίων στις ΗΠΑ.

Οι συναλλασσόμενοι μειώνουν τις προσδοκίες τους σχετικά με τις προσεχείς μειώσεις των επιτοκίων της Ένωσης Ελευθέρων Τραπεζών μετά από αναφορές υψηλής πληθωροποίησης στις ΗΠΑ, και οι δηλώσεις από αξιωματούχους της Ένωσης Ελευθέρων Τραπεζών ενισχύουν τις υποθέσεις για διατήρηση υψηλών επιτοκίων για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.

Η προοπτική για το χρυσό στο άμεσο μέλλον παραμένει αβέβαιη, παρόμοια με την κατάσταση στην αγορά για άλλα πολύτιμα μέταλλα. Οι τιμές για το πλατίνα και το ασήμι δείχνουν μείωση, και το χαλκός βιώνει μια ελαφρά πτώση στην τιμή, παρά μια μείωση στο βασικό επιτόκιο στην Κίνα, το μεγαλύτερο εισαγωγέα του μετάλλου.

Στο πλαίσιο της αγοράς του πετρελαίου, οι αναλυτές λαμβάνουν υπόψη ένα σενάριο στο οποίο οι τιμές του πετρελαίου θα μπορούσαν να φτάσουν ξανά τα 100 δολάρια το βαρέλι, λαμβάνοντας υπόψη τους κινδύνους που συνδέονται με γεωπολιτικές εντάσεις, ενέργειες από τον OPEC+ και πιθανές διακυμάνσεις στον εφοδιασμό από τις κύριες πετρελαϊκές περιοχές παραγωγής πετρελαίου. Οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή, ιδιαίτερα ο σύγκρουση μεταξύ Ισραήλ και Χαμάς και η αυξανόμενη ένταση στα σύνορα μεταξύ Ισραήλ και Λιβάνο, υποδεικνύουν πιθανούς κινδύνους για τους προμηθευτές πετρελαίου στην περιοχή του OPEC+.