06.10.202609:31 Forex Analysis & Reviews: Le golfe Persique pompe davantage, mais le Yémen ne laisse pas le marché se détendre

Le pétrole s’est brièvement stabilisé après une baisse d’environ 2 % lundi, mais a ensuite repris sa chute. Le Brent se négocie autour de 100 $/baril, tandis que le WTI reste sous les 89 $.

La pression vient de la hausse des exportations en provenance du golfe Persique et des baisses de prix décidées par l’Arabie saoudite — deux éléments qui signalent un assouplissement du marché des matières premières. Les raffineurs asiatiques et les consommateurs de carburant en profitent, tandis que ceux qui étaient positionnés à la hausse sur le pétrole en anticipant des pénuries sont perdants. L’offre augmente : davantage de pétrole transite par le détroit d’Ormuz, et plus de pétroliers acceptent d’emprunter cette route risquée. Le Koweït indique une production revenue à environ 75 % de son niveau d’avant-guerre, et l’Irak affrète des navires supplémentaires pour expédier des cargaisons via le détroit.

Comme mentionné plus haut, Saudi Aramco a abaissé le prix de son brut de référence Arab Light pour les acheteurs asiatiques, à un plus bas de six ans, afin de défendre ses parts de marché. L’initiative saoudienne est importante non seulement pour le prix : elle montre que le royaume ne compte plus vendre dans un contexte de pénurie, et cette posture joue contre les acheteurs à la hausse.

Cependant, les marchés du brut et des produits raffinés ne réagissent pas de la même manière. L’amélioration des flux de brut via Ormuz ne résout pas le problème énergétique, car les approvisionnements en produits raffinés restent limités.

Les développements au Yémen continuent de soutenir les prix. Les forces soutenues par Riyad ont repris le port de Mocha, sur la mer Rouge, aux Houthis et progressent vers le détroit de Bab-el-Mandeb, une voie maritime clé pour les exportations saoudiennes. Ces derniers mois, l’escalade des attaques houthies contre Riyad a endommagé des infrastructures énergétiques et des pétroliers. La reprise de Mocha réduit le risque pesant sur cette route, mais ne l’élimine pas : les combats se poursuivent et les attaques contre les navires restent possibles. Pour le marché, cela signifie que toute nouvelle attaque rétablirait rapidement une prime de risque.

Le prochain événement est la publication, aujourd’hui, des perspectives à court terme de la US Energy Information Administration, qui présenteront les prévisions d’approvisionnement en carburants pour la saison hivernale. Elles montreront à quoi ressemblent les disponibilités en gazole et en fioul de chauffage dans un contexte de tensions sur les marchés et de prix records. Hier, Donald Trump a assoupli les restrictions sur l’utilisation de gazole exonéré de taxe afin de faire baisser les coûts. Cette mesure était largement attendue et intervient environ un mois avant les élections de mi-mandat — un calendrier politiquement sensible.

Mon opinion : les prochaines séances devraient se négocier globalement dans une fourchette de 98 à 103 dollars pour le Brent, avec un léger biais baissier tant que les flux via Ormuz continuent d’augmenter et que Aramco maintient des prix bas. Mais tout incident sérieux à Ormuz, à Bab-el-Mandeb ou sur les infrastructures saoudiennes pousserait le Brent au-dessus de 105 dollars en quelques heures — et tant que ce risque subsiste, l’ampleur de la correction à la baisse restera limitée.

Analyse technique : les acheteurs doivent franchir la résistance proche des 92 $ pour viser 96 $, au-dessus desquels une cassure haussière serait difficile. L’objectif maximal se situe dans la zone des 100 $. À la baisse, les vendeurs vont tenter de s’emparer des 89 $ ; s’ils y parviennent, une sortie du range porterait un sérieux coup aux positions acheteuses et pousserait le pétrole vers 87 $, avec la perspective d’atteindre 83 $.