La paire GBP/USD a perdu son élan haussier et, à l’heure actuelle, la structure graphique suggère que la livre devrait poursuivre son repli. Le prix a réagi au déséquilibre baissier 27, ce qui a permis aux traders d’ouvrir des positions vendeuses et a créé de nouvelles perspectives, plutôt sombres, pour la livre britannique. Pendant un certain temps, je pensais que la livre serait « sauvée » par la monnaie européenne, qui présentait deux déséquilibres haussiers susceptibles d’enrayer l’avancée des vendeurs par la seule force de l’enthousiasme. Cependant, comme la pratique l’a montré, les configurations britanniques se sont révélées plus importantes que les européennes. C’est précisément sur le déséquilibre 27 que le prix a réagi, et cela entraîne maintenant une baisse des cotations. Le contexte d’actualité soutient‑il les vendeurs ? À mon avis, s’il le fait, ce n’est que localement. La Fed pourrait effectivement relever son taux directeur cette semaine, mais il ne faut pas oublier qu’à l’heure actuelle de nombreuses banques centrales dans le monde adoptent, d’une manière ou d’une autre, une position restrictive. La Bank of England ne fait pas exception. Même si l’autorité monétaire britannique ne relève pas son taux cette semaine, elle le fera lors de la prochaine réunion, lorsque l’inflation au Royaume‑Uni s’accélérera encore quelque peu.
Au cours du mois dernier, le dollar a subi de nombreux revers, parmi lesquels : la décision du Trésor américain d’augmenter le volume des rachats d’obligations de long terme, des rapports mensuels Nonfarm Payrolls faibles, un rapport annuel Nonfarm Payrolls décevant, un ralentissement de l’indice des prix à la consommation, un ralentissement de la croissance du PIB, ainsi qu’une baisse des anticipations de marché quant à un resserrement de la politique monétaire de la Fed. Le dollar n’a été soutenu que par le dernier rapport Nonfarm Payrolls (pour la première fois depuis longtemps) et par l’ISM Services PMI. Même le dernier rapport sur l’inflation américaine n’a pas été favorable au dollar et n’a pas accru la probabilité réelle d’un resserrement de la politique monétaire du FOMC.
Les vendeurs ont‑ils des perspectives à l’heure actuelle ? À mon sens, elles sont limitées, mais il faut reconnaître que le dollar entre dans une période favorable. Si la Fed décide de relever le taux directeur, le contexte d’information deviendra nettement plus porteur pour le dollar. Je ne pense pas que cela déclenchera une baisse prolongée de la paire GBP/USD. En revanche, la devise américaine pourrait afficher une certaine progression – par exemple en direction de la zone de déséquilibre 25.
Les négociations entre les États‑Unis et l’Iran ont de nouveau échoué et ne sont plus en cours. De temps à autre, l’Iran et les États‑Unis échangent frappes, menaces et ultimatums, sans que cela n’ait le moindre effet sur le règlement du conflit et la fin de la guerre. Personne ne peut actuellement prédire combien de temps encore le conflit va durer. Toutefois, s’il devait s’intensifier et s’aggraver, le dollar pourrait bénéficier d’un facteur de soutien supplémentaire.
L’analyse graphique montre que le tableau est passé de haussier à baissier en quelques jours seulement, après la prise de liquidité sur les sommets de mai. La livre britannique a réagi au déséquilibre baissier 27, ce qui a déclenché une nouvelle baisse des cotations. L’objectif de ce mouvement de repli est désormais le déséquilibre 25, et un ou plusieurs schémas baissiers pourraient se former cette semaine. Les acheteurs ont complètement abandonné l’initiative.
Il n’y avait aucun catalyseur macroéconomique lundi, ce qui n’a pas empêché les vendeurs d’exercer une pression nettement plus forte que la semaine dernière, alors qu’ils disposaient au moins de quelques arguments. Le marché anticipe un resserrement de la politique monétaire du FOMC, ce qui constitue la principale raison du renforcement du dollar américain.
Dans l’ensemble, le contexte d’information reste tel que, à long terme, je ne peux m’attendre à rien d’autre qu’à un affaiblissement du dollar. La guerre entre l’Iran et les États‑Unis n’a pas modifié mes anticipations de long terme. La géopolitique a contraint le marché à se rappeler du statut de valeur refuge du dollar pendant plusieurs mois, mais le conflit a déjà dépassé sa phase la plus active. Les chances d’un resserrement de la politique monétaire du FOMC demeurent ambiguës, tandis que le marché l’anticipe, ce qui constitue la principale raison du sentiment actuellement positif envers la devise américaine. À mon avis, toute hausse du dollar est temporaire et de nature aléatoire. Je souligne également que la paire GBP/USD évolue dans un range depuis un an. Un range permet aux traders d’anticiper virtuellement tout type de mouvement à l’intérieur de ses propres limites. Jusqu’ici, les opérateurs n’ont pas réussi à en sortir.
Le 15 septembre, le calendrier des événements économiques comporte quatre publications, dont aucune n’est importante. Les événements clés de la semaine sont les réunions de la Federal Reserve et de la Bank of England. Tout le reste est secondaire. L’influence du contexte macroéconomique sur le sentiment de marché mardi pourrait être limitée.
Pour la livre britannique, le tableau de long terme reste haussier. Après la prise de liquidité sur les deux derniers swings et la formation d’une série de signaux d’achat, les acheteurs peuvent encore poursuivre leur progression. Malheureusement, les vendeurs ont repris la main ces dernières semaines, et tous les derniers schémas haussiers ont été invalidés. Le balayage de liquidité à partir du mouvement du 1er mai a permis au repli de commencer ; un signal de vente s’est formé à l’intérieur du déséquilibre inversé 27, puis un autre signal baissier est apparu dans le déséquilibre 27 la semaine dernière. Ainsi, les traders peuvent désormais conserver leurs positions vendeuses ouvertes, et il reste de la marge pour de nouvelles baisses tant sur l’euro que sur la livre. L’objectif actuel pour la livre britannique se situe dans la zone 1,3307–1,3333.
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