La paire GBP/USD évolue de manière relativement calme cette semaine, manifestement dans l’attente des principaux rapports économiques prévus pour demain. Les haussiers ont repris la main fin juin, suivis d’un repli correctif classique. Ils tentent désormais de lancer une nouvelle impulsion haussière, mais attendent pour cela de nouveaux catalyseurs fondamentaux.
Le déséquilibre baissier 24 a été franchi sans provoquer de réaction de prix significative. Il peut donc désormais être considéré comme inversé. Vendredi dernier, le marché a réagi à ce schéma depuis le dessus, ce qui signifie qu’il a été validé avec succès et a généré un signal haussier. Sur le plan fondamental, je considère que les statistiques à venir continuent de soutenir la livre sterling.
Comme je l’ai déjà souligné, les développements géopolitiques n’apportent plus de soutien significatif au dollar américain, dans la mesure où une nouvelle escalade du conflit survient à peu près toutes les deux semaines. Chaque nouvel épisode ressemble largement aux précédents. Selon certains rapports, les négociations entre Téhéran et Washington se poursuivent ; selon d’autres, elles ont été suspendues ou ont complètement échoué. Officiellement, Téhéran nie mener des pourparlers directs avec les États‑Unis, mais continue de négocier par l’intermédiaire de médiateurs, notamment Oman. On ignore encore si ces discussions permettront de mettre fin au conflit et de rouvrir le détroit d’Hormuz. L’Iran pourrait parvenir à un accord avec Oman sur la supervision du détroit, mais on voit mal comment cela, à lui seul, réglerait son différend avec les États‑Unis.
La semaine dernière, les cours du pétrole ont grimpé jusqu’à 100 $ le baril, tandis que cette semaine ils sont retombés à 81 $. Si les événements devaient évoluer selon le scénario le plus pessimiste, les prix du pétrole devraient reprendre leur hausse et dépasser les sommets enregistrés entre mars et mai. Dans ce cas, l’inflation pourrait repartir à la hausse tant aux États‑Unis qu’au Royaume‑Uni. Dans un scénario plus optimiste, en revanche, les prix du pétrole pourraient revenir dans une fourchette de 60 à 70 $ le baril. Dans un tel contexte, un durcissement monétaire supplémentaire de la Federal Reserve ne serait peut‑être pas nécessaire, tandis que la Bank of England n’est déjà plus confrontée au problème d’une inflation durablement élevée. À l’heure actuelle, c’est pourtant la Federal Reserve qui hésite à adopter une position plus restrictive, alors même qu’elle pourrait être justifiée, tandis que la Bank of England n’envisagerait de resserrer sa politique monétaire qu’en cas de nouvelle accélération de l’inflation, ce dont on ne voit pour l’instant aucun signe.
L’analyse technique montre que les haussiers préparent une nouvelle offensive. Les traders disposent actuellement de deux déséquilibres haussiers (24 et 25), qui peuvent tous deux être considérés comme des zones d’achat potentielles. Vendredi dernier, le déséquilibre 24 a généré un signal haussier dont les opérateurs ont pu se servir pour initier des positions longues. Lundi, le prix est revenu tester ce schéma et a de nouveau rebondi dessus. Aucun schéma baissier n’apparaît pour l’instant sur le graphique. Par conséquent, si les vendeurs initient un nouveau mouvement de baisse, il n’existe à ce stade aucun fondement technique pour ouvrir des positions vendeuses.
Le calendrier économique de jeudi était quasiment vide. Aucune statistique n’a été publiée au Royaume‑Uni, tandis qu’aux États‑Unis, seules les inscriptions hebdomadaires au chômage ont été publiées, sans susciter une grande attention à la veille du rapport sur les Nonfarm Payrolls et du taux de chômage. L’activité de marché est donc restée extrêmement atone aujourd’hui.
Le contexte fondamental général reste tel que, dans une perspective de long terme, je continue de n’anticiper rien d’autre qu’un affaiblissement supplémentaire du dollar américain. Même le conflit entre l’Iran et les États‑Unis n’a pas modifié cette vision. Pas plus que la perspective d’une hausse de taux de la Federal Reserve en 2026. Les tensions géopolitiques ont rappelé temporairement au marché le statut de valeur refuge du dollar pendant plusieurs mois, mais le conflit a déjà dépassé sa phase la plus active. La Federal Reserve a l’intention de relever ses taux d’intérêt en 2026, ce qui est favorable au dollar. Il ne faut toutefois pas oublier qu’un resserrement monétaire freinerait la croissance économique et le marché de l’emploi. Par ailleurs, Kevin Warsh a été nommé par Donald Trump à la tête du FOMC avec l’objectif de mener une politique monétaire plus accommodante, ce que Jerome Powell n’a pas réussi à faire. C’est pourquoi, selon moi, toute appréciation du dollar devrait rester temporaire et dictée par des facteurs de court terme.
États‑Unis
Le 7 août, le calendrier économique comporte trois publications, dont au moins deux me semblent particulièrement importantes. Les données économiques pourraient donc exercer une influence notable sur le sentiment de marché durant la seconde moitié de la séance de vendredi.
La perspective à long terme pour la livre sterling demeure haussière. Après la prise de liquidité au‑dessus des deux derniers sommets significatifs, les acheteurs ont repris leur progression, suivie d’un repli correctif et d’une nouvelle tentative haussière. Cette semaine, je m’attends à ce que la livre continue de se renforcer, même si beaucoup dépendra des chiffres économiques à venir. Les traders attendent les données sur le marché du travail américain, notamment le taux de chômage et les Nonfarm Payrolls, qui façonneront en grande partie la décision du FOMC lors de sa réunion de septembre.
Si les vendeurs entament un nouveau mouvement de baisse, il faudra attendre l’apparition de schémas baissiers avant d’envisager des positions vendeuses, ce qui n’est pas le cas actuellement. Les acheteurs, eux, ont déjà reçu un nouveau signal d’achat. Les prochains objectifs haussiers se situent aux sommets des 15 juillet et 1er mai, à 1,3557 et 1,3656 respectivement.
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