La paire GBP/USD a affiché de solides gains la semaine dernière, entièrement en ligne avec le contexte fondamental actuel. On peut donc dire que les acheteurs ont lancé une nouvelle offensive fin juin, suivie d’un repli correctif typique, et tentent à présent de reprendre le mouvement haussier.
L’« Bearish Imbalance 24 » a été franchie sans provoquer de réaction de prix significative. En conséquence, elle peut désormais être considérée comme un déséquilibre inversé. Le prix a réagi à ce schéma par le haut dès vendredi, ce qui indique qu’il est déjà validé et qu’il a généré un signal haussier.
Sur le plan fondamental, je continue de penser que le contexte reste favorable à la livre sterling. Comme je l’ai déjà souligné, les développements géopolitiques n’apportent plus de soutien durable au dollar américain, chaque nouvelle escalade du conflit survenant approximativement toutes les deux semaines et ne se distinguant guère des précédentes. Les informations concernant des négociations entre Téhéran et Washington demeurent contradictoires. Selon certaines sources, les discussions se poursuivent ; selon d’autres, elles ont été suspendues ou ont complètement échoué. Officiellement, Téhéran nie mener des négociations directes avec les États‑Unis, mais poursuit les échanges via des intermédiaires, en particulier Oman. Il reste incertain de savoir si ces négociations déboucheront au final sur une fin du conflit et la réouverture du détroit d’Hormuz. Il est possible que l’Iran et Oman parviennent à un accord concernant la supervision de cette voie maritime, mais on ignore comment cela permettrait de régler le différend plus large entre l’Iran et les États‑Unis.
La semaine dernière, le prix du pétrole est monté jusqu’à 100 dollars le baril, avant de retomber cette semaine autour de 81 dollars. Si les événements évoluent selon le scénario le plus pessimiste, les prix du pétrole devraient reprendre leur hausse et dépasser les sommets enregistrés entre mars et mai. Dans ce cas, les pressions inflationnistes aux États‑Unis comme au Royaume‑Uni devraient de nouveau s’intensifier. À l’inverse, dans un scénario plus optimiste, les prix du pétrole pourraient revenir dans une fourchette de 60 à 70 dollars le baril. Dans ce cas, la Federal Reserve n’aurait peut‑être pas besoin de resserrer davantage sa politique monétaire, tandis que la Bank of England n’est déjà plus contrainte par un niveau d’inflation excessivement élevé. À l’heure actuelle, toutefois, c’est la Federal Reserve qui demeure réticente à adopter une position plus restrictive — même si, de l’avis de l’auteur, une telle démarche serait justifiée — alors que la Bank of England anticipe une accélération de l’inflation et semble tout à fait prête à resserrer encore sa politique monétaire.
Sur le plan technique, les graphiques indiquent une nouvelle progression haussière. Les traders disposent actuellement de deux déséquilibres haussiers (24 et 25), qui peuvent tous deux être considérés comme des zones d’achat potentielles. L’« Imbalance 24 » a généré un signal d’achat vendredi, dont les traders ont pu se servir pour initier des positions longues. Lundi, le prix est revenu une nouvelle fois sur ce schéma et a rebondi dessus, ce qui renforce le signal haussier. Il n’y a actuellement aucun schéma baissier sur le graphique. Par conséquent, si les vendeurs tentent de reprendre la main, il n’existe aucun setup technique justifiant l’ouverture de positions vendeuses.
Les données économiques publiées mercredi ont de nouveau favorisé les acheteurs. Le rapport ADP Employment Change américain est ressorti à environ la moitié du consensus, tandis que l’ISM Services PMI n’a pas modifié le sentiment de marché de façon suffisante pour décourager les acheteurs. Naturellement, les traders vont désormais se concentrer sur les chiffres du chômage américain et du rapport Nonfarm Payrolls (NFP) de vendredi, qui devraient apporter davantage de clarté. Néanmoins, les informations actuellement disponibles suffisent à maintenir la pression sur le dollar américain.
Dans l’ensemble, le contexte fondamental reste tel que je vois peu de raisons d’anticiper autre chose qu’un déclin de long terme du dollar américain. Même le conflit entre l’Iran et les États‑Unis n’a pas changé cette perspective de manière significative. Il en va de même pour la possibilité de nouvelles hausses de taux de la Federal Reserve en 2026. Les tensions géopolitiques ont temporairement rappelé aux investisseurs le statut traditionnel de valeur refuge du dollar, mais la phase la plus active du conflit est déjà passée. La Federal Reserve devrait relever ses taux d’intérêt en 2026, ce qui est fondamentalement favorable au dollar. Cependant, un resserrement monétaire plus marqué freinerait aussi la croissance économique et affaiblirait le marché du travail. Dans le même temps, Kevin Warsh a été nommé par Donald Trump à la tête du FOMC avec pour objectif de mener une politique monétaire plus accommodante — ce que Jerome Powell aurait, selon certains, refusé de mettre en œuvre. Par conséquent, à mon sens, toute appréciation du dollar américain doit être considérée comme temporaire plutôt que comme le début d’une tendance durable.
États‑Unis
Le 6 août, le calendrier économique ne comporte que deux événements, dont aucun ne me paraît particulièrement important. L’impact des publications macroéconomiques de jeudi sur le sentiment de marché devrait donc rester limité.
La tendance de long terme pour GBP/USD demeure haussière. Après une chasse de liquidité sous les deux derniers points bas significatifs, les acheteurs ont repris leur offensive. Ce mouvement a été suivi d’un repli correctif, et les acheteurs tentent maintenant une nouvelle poussée à la hausse.
Je m’attends à ce que la livre continue de se renforcer cette semaine, même si une grande partie dépendra des prochaines données macroéconomiques. Les acteurs du marché attendent les chiffres du chômage et les rapports sur le marché du travail américain, qui devraient jouer un rôle clé dans la formation des anticipations pour la réunion du FOMC de septembre. Si les vendeurs reprennent l’initiative, il faudra des schémas baissiers sur les graphiques pour justifier des positions vendeuses, mais de tels schémas sont pour l’instant absents. En attendant, les acheteurs ont déjà reçu un nouveau signal d’achat.
Les prochains objectifs haussiers pour GBP/USD sont les sommets du 15 juillet et du 1er mai, situés respectivement à 1,3557 et 1,3656.
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