14.01.202600:52 Forex Analysis & Reviews: Le rapport trimestriel de NZIER soutient le sentiment optimiste pour le kiwi

Le rapport trimestriel de NZIER a montré une augmentation significative de la confiance des entreprises à la fin de 2025. Le rapport a indiqué que 39% des entreprises interrogées s'attendent à une amélioration des conditions économiques globales dans les mois à venir (dans le rapport précédent, seulement 17% des entreprises s'y attendaient), l'activité des entreprises a visiblement augmenté et il y a des signes de réduction des réserves de capacité dans plusieurs secteurs.

Il y a d'autres signaux positifs — une forte croissance des attentes dans le secteur manufacturier, une demande intérieure en augmentation et une amélioration du sentiment dans le secteur de la construction.

Concernant la dynamique des prix, le rapport ne permet pas de conclure clairement si les prix augmentent ou ralentissent. Apparemment, le facteur clé influençant le cours futur du kiwi sera le rapport d'inflation du quatrième trimestre le 22 janvier. Après que l'inflation soit tombée à 2,2 % au troisième trimestre 2024 et y soit restée pendant un certain temps, elle a repris sa croissance en 2025, atteignant 3 % sur un an au troisième trimestre. Si la croissance des prix se poursuit, l'état confiant de l'économie néo-zélandaise — la conclusion à tirer du rapport trimestriel de NZIER — permettrait à la RBNZ de commencer à augmenter son taux plus tôt que l'actuel 2,25 %. Le marché prévoit actuellement le début d'un cycle de resserrement au second semestre 2026, avec trois hausses d'ici mai 2027 ; si le rapport d'inflation du quatrième trimestre indique un résultat supérieur à 3,0 %, la RBNZ pourrait commencer ce cycle plus tôt, ce qui serait sans aucun doute un fort moteur haussier pour le kiwi sur le long terme.

Parallèlement, le rapport d'inflation des États-Unis pour décembre n'a pas fourni de raisons au dollar pour un renforcement supplémentaire. L'indice de base a augmenté de 0,2 % mois sur mois (corrigé des variations saisonnières) et de 2,6 % sur un an, deux chiffres étant de 0,1 % inférieurs aux attentes. L'inflation globalement était conforme aux prévisions, et il semblerait que la Fed puisse continuer à faire une pause, mais compte tenu de la pression intense exercée sur la Fed par Trump, il n'y a plus de confiance ferme que cette pause puisse être prolongée jusqu'en juin comme les marchés l'anticipent actuellement.

Pour l'heure, nous supposerons qu'aucune nouvelle raison justifiant le renforcement du dollar n'a émergé, tandis que les raisons en faveur de son affaiblissement deviennent de plus en plus évidentes. Le marché n’a pas encore réagi à la pression accrue de Trump sur la Fed, et il continue de maintenir ses prévisions de taux, mais qui sait — cette perception pourrait changer en un instant. Trump a déjà fait des commentaires aujourd'hui après le rapport sur l'inflation, qualifiant les chiffres de l'inflation d'excellents (bas) et affirmant que Powell devrait réduire substantiellement les taux d'intérêt.

Malgré l'amélioration significative du sentiment, les investisseurs spéculatifs hésitent encore à abandonner leur position négative sur le kiwi ; la position nette vendeuse n’a pas changé au cours de la semaine de référence et reste à -2,5 milliards, ce qui est assez important pour une petite économie. Le prix estimé s’est maintenu au-dessus de la moyenne à long terme depuis la mi-novembre, mais des tentatives de passer en dessous sont désormais visibles.

La paire NZD/USD est entrée dans une phase de stabilisation. Dans notre analyse précédente, nous avions suggéré que si le rapport NZIER montrait une croissance soutenue du PIB et que les données américaines (ISM et surtout le marché du travail) étaient perçues comme faibles, le NZD/USD commencerait à former une nouvelle impulsion haussière. En fait, la plupart de ces conditions ont été remplies : le NZIER s'est montré très fort au T4, le rapport sur le marché du travail américain est peu convaincant, et seul l'ISM ne montre pas encore de ralentissement. Le dollar néo-zélandais est resté au-dessus du support à 0,5731 ; la probabilité d'une nouvelle tendance haussière existe, et si le mouvement commence, la première cible significative sera 0,5910. Il y a moins de raisons de prévoir un affaiblissement du kiwi que de prévoir une croissance.