14.01.202600:52 Forex Analysis & Reviews: Le dollar marche sur des œufs

Le président des États-Unis obtient-il ce qu'il veut comme par volonté divine ? Hélas, quiconque est versé dans la théorie économique comprend que les idées de Donald Trump sont insensées. Réduire le taux des fonds fédéraux à 1 % alors que l'inflation dépasse l'objectif de 2 % rendrait incontrôlable la croissance des prix à la consommation. Dans le même temps, le dollar s'affaiblirait. C'est probablement ce que souhaite le locataire de la Maison-Blanche, pour renforcer la compétitivité des producteurs américains. Le problème, c'est que la baisse de l'indice USD ne sera pas progressive. Elle ressemblera à une chute vertigineuse.

Le dollar américain est la principale monnaie de réserve. Il représente environ 60 % des réserves de change des banques centrales. Chacune d'elles veut être certaine qu'une politique erronée de la Maison-Blanche ne mènera pas à une inflation incontrôlée et à la dévaluation de leurs actifs. Si de tels doutes surgissent, les actifs américains seront liquidés, provoquant un effondrement de l'indice USD. Un exemple caractéristique est la réaction du marché obligataire aux escalades de conflits entre le pouvoir exécutif et la Réserve fédérale. Les rendements des Trésors américains ont augmenté dans de tels moments, indiquant qu'ils étaient délaissés.

Dynamique des rendements des bons du Trésor américains

Si Donald Trump parvient à mettre en œuvre ses plans insensés, le dollar américain ne pourra pas éviter un krach. Mais jusqu'à présent, les marchés considèrent un tel scénario comme improbable, ce qui exerce une pression sur l'EUR/USD.

Selon Credit Agricole, l'idée de divergence des politiques monétaires entre la Fed et la Banque centrale européenne ne se réalisera pas. La Fed maintiendra le taux des fonds fédéraux à 3,75 % jusqu'à la fin de l'année, et l'écart important avec le taux de dépôt de la BCE exercera une pression à la baisse sur l'euro. La vigueur de l'économie américaine et le thème de l'intelligence artificielle continueront d'attirer des capitaux de l'UE vers le marché des actions américaines. En même temps, le coût élevé des emprunts rendra la couverture coûteuse et réduira son envergure. Le dollar en bénéficiera.

Credit Agricole qualifie les risques géopolitiques de vent contraire pour l'EUR/USD. Notamment en raison de conflits potentiels entre les États-Unis et l'OTAN au sujet du Groenland, entre les États-Unis et la Chine au sujet de l'Iran, du Venezuela et du Japon. Un échec de la diplomatie concernant l'Ukraine prolongerait le conflit armé, ralentissant encore l'économie de la zone euro. Enfin, les risques politiques en Europe peuvent réapparaître à tout moment. La France continuera d'exercer une pression sur l'euro.

Ainsi, si les plans de Trump pour une domination fiscale ne se concrétisent pas, le principal pair de devises est plus susceptible de continuer sa marche vers le sud plutôt que de retourner à une tendance haussière renouvelée.

Techniquement, sur le graphique quotidien, l'EUR/USD forme une barre intérieure. Les traders peuvent placer des ordres d'achat différés pour l'euro à $1.1675 et des ordres de vente à $1.1650.