26.11.202500:49 Forex Analysis & Reviews: L'euro prend l'initiative

Tout est relatif. L'économie allemande n'a pas connu de croissance au troisième trimestre. Est-ce une mauvaise nouvelle ? Cela dépend de la référence. En comparaison avec la croissance impressionnante du PIB des États-Unis, alors oui. Comparé à 2023-2024, lorsque l'Allemagne était en récession, alors non. Les exportations et la faible demande des consommateurs freinent Berlin, néanmoins des espoirs persistent. Ils permettent à l'EUR/USD de prendre l'offensive.

La coalition dirigée par Friedrich Merz s'attend à ce que le PIB de l'Allemagne accélère de 0,2 % en 2025 à 1,3 % en 2026 et 1,4 % en 2027. Les autorités comptent sur de larges stimuli fiscaux, mais comme l'a justement noté la Bundesbank, cela ne suffit pas. Des réformes sont nécessaires pour créer des conditions favorables aux entreprises. Des rapports décevants sur le climat des affaires en Allemagne indiquent qu'il est trop tôt pour discuter de ces changements.

Dynamique du Climat des Affaires en Allemagne

Dans ce contexte morose, l'économie américaine ressemble à un acteur dynamique. La prévision consensuelle des experts de Reuters anticipe une expansion du PIB de 2 % d'ici la fin de 2025. C'est plus que les 1,8 % prévus en octobre et les 1,3 % en juillet. Selon les spécialistes, les principaux moteurs de l'expansion du PIB seront les dépenses personnelles et les investissements des entreprises.

Compte tenu de la dépendance croissante de l'économie américaine à l'égard de l'intelligence artificielle, cela semble logique. En effet, les plus grandes entreprises dépensent des montants colossaux dans l'IA. Sans ces investissements, Deutsche Bank estime que les volumes d'investissement seraient comparables aux niveaux de 2019. La hausse des prix des actions des entreprises technologiques enrichit les Américains et augmente les dépenses de consommation.

L'économie américaine semble résiliente, et Morgan Stanley s'attend à ce qu'elle le reste en 2026. Avec le ralentissement de l'inflation, cela permettra à la Réserve fédérale de poursuivre son cycle d'expansion monétaire. En effet, les experts interrogés par Reuters prévoient que le taux de croissance de l'indice PCE passera de 2,9 % à 2,6 % l'année prochaine. Des attentes d'inflation plus basses permettront à la banque centrale d'assouplir sa politique monétaire en toute sérénité.

Dynamique des anticipations d'inflation aux États-Unis

Ainsi, bien que le PIB des États-Unis croisse plus rapidement que celui de l'Allemagne, le rétrécissement de l'écart de croissance profite aux haussiers de l'EUR/USD. Cela est également vrai pour les attentes d'une expansion monétaire continue de la Réserve Fédérale, qui pourrait se produire rapidement si Donald Trump parvient à modifier de manière significative la composition du FOMC, en le remplissant de "colombes".

Le président américain ne cache pas son désir de voir le taux des fonds fédéraux à 1%. Bien que cela semble peu probable actuellement, si la majorité des membres du comité adhèrent aux vues de Stephen Miran, tout est possible.

Techniquement, sur le graphique journalier, l'EUR/USD montre une tentative des haussiers de prendre l'initiative et d'activer un modèle de renversement 1-2-3. Combiné avec le modèle des Trois Indiens, cela pourrait créer une forte opportunité pour compléter la correction de la tendance haussière. Il est judicieux d'envisager l'ouverture de positions longues à partir de 1.1535.