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24.05.202404:09 Forex Analysis & Reviews: Le yen pourrait avoir déjà effectué un retournement à long terme. Aperçu du USD/JPY

L'activité économique au Japon connaît sa croissance la plus rapide depuis presque un an, ce qui indique que la croissance économique pourrait se redresser au deuxième trimestre après une baisse au cours des trois premiers mois de l'année. Cependant, la pression inflationniste continue de diminuer, ce qui soulève des doutes quant à la capacité de la Banque du Japon de continuer à augmenter les taux sans replonger l'économie dans la déflation.

L'indice PMI composite flash de Jibun Bank Japan est monté à 52,4 en mai, marquant la croissance la plus rapide de l'activité depuis août 2023.

Exchange Rates 24.05.2024 analysis

Parallèlement, la reprise générale s'accompagne d'une baisse des coûts de production, et la hausse des prix des produits a ralenti. Selon S&P Global, cela préfigure des "pressions inflationnistes plus modérées dans les indicateurs officiels." Une heure seulement après la publication du rapport, la BOJ a annoncé que les achats d'obligations d'État japonaises resteront inchangés lors des prochaines opérations, s'abstenant de procéder à une nouvelle réduction. Au début du mois, les marchés s'attendaient à ce que la BOJ augmente les taux et réduise les achats d'obligations, cette nouvelle représente donc une inversion des prévisions antérieures, augmentant ainsi la pression baissière sur le yen.

L'Indice des prix à la consommation national pour avril devait être publié jeudi soir, et l'inflation sous-jacente devait ralentir de 2,6% à 2,2%. Si les données sont proches des prévisions, la paire USD/JPY pourrait augmenter, car la probabilité d'une hausse des taux par la BOJ en cas de faiblesse de l'inflation devient plus faible.

La position nette courte en JPY a diminué à -10,5 milliards, marquant la troisième semaine consécutive de baisse. Malgré cela, le positionnement spéculatif reste fermement baissier, et il est encore trop tôt pour compter sur un renversement à long terme. Le prix est en dessous de la moyenne à long terme et se dirige vers le bas.

Exchange Rates 24.05.2024 analysis

La probabilité que le USD/JPY ait formé un sommet à long terme de 160,20 le 29 avril augmente. La paire a cessé de progresser en raison d'une intervention monétaire puissante de la BOJ (impliquant apparemment 60 milliards de dollars). Cependant, au cours des trois dernières semaines, le rendement des obligations japonaises à 10 ans s'est rapproché de 1 %, reflétant la réévaluation par le marché des perspectives de croissance future des taux d'intérêt.

Nous nous attendons à une inversion de la paire avant qu'elle ne s'approche de 160, donc la stratégie la plus raisonnable à ce stade est de vendre en cas de hausse en anticipation d'une inversion à long terme. L'objectif le plus proche est 153,40/60, avec un plus bas local à 151,78. Une consolidation en dessous de ce niveau renforcera le sentiment baissier.

*The market analysis posted here is meant to increase your awareness, but not to give instructions to make a trade.

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