17.05.202415:19 Forex Analysis & Reviews: USD/JPY : à la hausse et rien d'autre !

Le yen perd à nouveau son élan haussier. Après une correction à court terme, l'USD/JPY a repris sa trajectoire à la hausse, confirmant ainsi la résilience de la tendance haussière. Pour être juste, l'indice du dollar américain a crû pour le deuxième jour consécutif, réagissant aux déclarations agressives des responsables de la Fed. Mais l'USD/JPY affiche des performances robustes en termes de dynamique parmi les principales paires en dollars. Les acheteurs regagnent activement les positions perdues. À court terme, l'instrument pourrait donc revenir dans la zone au-dessus de 156. Cette dynamique est causée non seulement par la reprise du dollar américain mais aussi par l'affaiblissement du yen.

Commençons par parler du billet vert. De manière générale, le dollar a réussi à rester à flot uniquement grâce à la Réserve fédérale, dont les représentants ont fait des commentaires prudents sur les derniers rapports d'inflation. Je vous rappelle que tous les composants de l'indice des prix à la consommation ont baissé en avril – tant en termes annuels qu'en base mensuelle. En revanche, l'indice des prix à la production, au contraire, a augmenté. Le PPI annuel est passé à 2,2% (une augmentation enregistrée pour le troisième mois consécutif). C'est le chiffre le plus élevé depuis novembre dernier. Le PPI de base a atteint un nouveau sommet en 7 mois, augmentant à 2,4% sur un an, le taux de croissance le plus élevé depuis septembre 2023.

Immédiatement après la publication des rapports d'inflation, la probabilité de maintenir le statu quo lors de la réunion de la Fed en septembre a diminué à 25% tandis que la probabilité d'une baisse de taux de 25 points de base a augmenté à 55%, et de 50 points de base à 20%.

Les responsables de la Fed pourraient "cimenter" ces attentes du marché s'ils adoucissaient leur rhétorique. Mais les événements se sont déroulés selon un scénario différent.

En particulier, le président de la Federal Reserve Bank de New York, John Williams, commentant les dernières publications, a déclaré qu'il ne voyait aucun besoin de baisser le taux d'intérêt prochainement. Selon lui, il n'a toujours pas confiance que l'inflation se dirige régulièrement vers le niveau cible de deux pour cent.

Son collègue, le président de la Fed d'Atlanta Raphael Bostic, a également déclaré que baisser le taux des fonds cette année n'était pas une conclusion inéluctable. Selon lui, on ne peut pas tirer de conclusions sur la base d'un seul rapport, car "une publication ne fait pas une tendance."

Un autre responsable de la Fed, le gouverneur de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, a exprimé une rhétorique similaire, affirmant que l'inflation aux États-Unis restait trop élevée et que la Fed "avait encore beaucoup de travail à faire." Dans ce contexte, il a indiqué que le taux des fonds pourrait rester à son niveau élevé actuel pendant une période plus longue.

La présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, a adopté une position similaire, ajoutant que la Fed ne risquait pas grand-chose en maintenant la politique inchangée. De son point de vue, maintenir le niveau actuel des taux des fonds fédéraux aidera à ramener l'« inflation encore élevée » à son niveau cible.

En fin de compte, Jerome Powell a clairement indiqué cette semaine que la Fed maintiendrait le taux des fonds fédéraux à son niveau actuel pendant une longue période. Il a évalué la probabilité de resserrement de la politique comme « faible ». Cependant, il n'a pas abordé la question du calendrier de l'assouplissement monétaire. C'est un bon présage pour les haussiers du dollar.

En d'autres termes, les décideurs de la Fed ont lancé une bouée de sauvetage au dollar, grâce à laquelle il a non seulement pu rester à flot, mais aussi montrer son caractère - surtout lorsqu'il est coté contre le yen.

De plus, le yen a été sous pression en raison de facteurs fondamentaux. En particulier, il a été révélé hier que l'inflation au Japon était susceptible de continuer à baisser en avril. L'indice des prix à la consommation de base a ralenti à 2,2 % le mois dernier, son niveau le plus bas depuis janvier de cette année, après être monté à 2,6 % en mars, selon un sondage de Reuters. Que cela soit exact ou non, nous le saurons la semaine prochaine. Le rapport sur l'inflation sera publié le 24 mai.

En outre, la monnaie japonaise a subi une vague de ventes après le rapport d'hier, qui reflétait un ralentissement de la croissance économique japonaise au premier trimestre. Le PIB a diminué de 0,5 %, contre une prévision de contraction de 0,3 % et après une faible croissance de 0,1 % au quatrième trimestre de l'année dernière. Les prévisions d'inflation modérées et les données sur la croissance économique réduisent encore la probabilité que la Banque du Japon relève ses taux d'intérêt dans un avenir proche.

Ainsi, le contexte fondamental actuel contribue à la croissance continue du USD/JPY. À ce jour, sur le graphique journalier, l'instrument est entre les bordures médiane et supérieure de l'indicateur des Bandes de Bollinger, testant le niveau de résistance de 156,00 (niveau Kijun-sen sur la période D1). Après que le prix se soit consolidé au-dessus de ce niveau pivot, l'indicateur Ichimoku générera un signal haussier, Parade des Lignes. Le premier objectif du mouvement haussier se situe à 157,00, la bordure supérieure de l'indicateur des Bandes de Bollinger sur le graphique de quatre heures. L'objectif principal est 157,90, la ligne supérieure de l'indicateur des Bandes de Bollinger sur le graphique journalier.