03.05.202400:53 Forex Analysis & Reviews: L'euro n'a pas compris les signaux de la Fed

La Réserve fédérale a décidé de faire preuve de patience. Le président de la Fed, Jerome Powell, a été absolument clair à ce sujet. Contrairement aux réunions précédentes du FOMC, où il avait déclaré que le taux des fonds fédéraux serait abaissé à un moment donné en 2024, cette fois-ci, c'était différent. Powell a exprimé son incertitude quant au moment où une éventuelle baisse des taux pourrait avoir lieu. Il a commencé à établir des conditions pour assouplir la politique monétaire, comme dans le cas d'un chômage excessivement élevé. Cependant, la réaction de l'EUR/USD a été plutôt surprenante.

Les marchés ont abordé la réunion du FOMC avec un sentiment de peur. Des rumeurs circulaient selon lesquelles la Fed, insatisfaite du rythme de l'inflation et des conditions financières, opterait pour une posture plus ferme. Soit Powell annoncerait directement la possibilité de hausses de taux, soit il le suggérerait. Par exemple, en annonçant l'irrélevance des prévisions de mars de trois actes d'assouplissement monétaire. Rien de tout cela ne s'est produit. Au contraire, la déclaration du président de la Fed selon laquelle un resserrement monétaire était peu probable a entraîné une hausse des actions et une baisse des rendements obligataires. L'EUR/USD a réussi à augmenter pour cette raison.

Réaction de l'indice S&P 500 et des rendements des obligations du Trésor américain à la réunion du FOMC

Cependant, les taureaux de l'euro n'ont pas célébré longtemps. Le S&P 500 a finalement clôturé la journée dans le rouge, et les rendements des obligations américaines ont augmenté. Maintenir le taux des fonds fédéraux à un plateau de 5,5% plus longtemps que prévu n'est pas une très bonne nouvelle pour les actifs risqués. Au contraire, les refuges sûrs, dont le dollar américain, devraient se sentir à l'aise.

En réalité, Powell n'a pas présenté de surprises, et la Fed affirme que l'inflation ralentira. Même si le chemin à venir peut être cahoteux. Cependant, les marchés craignent que cela ne soit remplacé par une déclaration selon laquelle l'inflation s'est ancrée à 3%. La politique monétaire dépend des données, il n'est donc pas surprenant que les coûts salariaux annuels élevés aient permis aux taureaux de l'EUR/USD d'attaquer.

Dynamique des Coûts Salariaux aux États-Unis

Les investisseurs ont maintenant les yeux rivés sur les données du marché du travail aux États-Unis. Les économistes interrogés par Bloomberg prévoient un gain de 240 000 emplois, tandis que le taux de chômage restera à 3,8%. Il s'agit de statistiques assez décentes, qui permettront à la Fed de rester inactive. En Chine, il y a un proverbe qui dit que si vous ne faites rien, tout peut arriver de lui-même. Peut-être que la Fed compte là-dessus. La passivité est un bon remède contre les erreurs. S'ils baissent le taux des fonds fédéraux, l'inflation pourrait s'accélérer; s'ils le relèvent, l'économie pourrait sombrer dans la récession. Il vaut mieux simplement observer ce qui se passe.

Techniquement, sur le graphique quotidien, l'EUR/USD se consolide dans une zone de support dynamique et d'accumulation de résistance sous forme de moyennes mobiles. Des cotations au-dessus du niveau pivot de 1,072 augmenteront les risques d'un rebond haussier. À l'inverse, un déclin en dessous de 1,069 et 1,065 permettra de compter sur un mouvement ultérieur à la baisse vers 1,06 et 1,05.