11.04.202409:36 Forex Analysis & Reviews: L'or va-t-il subir une correction ?

Si tout le monde vend, quelqu'un achète. Les sorties de capitaux des ETF aurifères face à un dollar fort et à la hausse des rendements des obligations du Trésor américain gagnent en intensité. Cependant, le métal précieux ne cesse de battre des records historiques et a augmenté de 18% depuis la mi-février. Il y a clairement des acheteurs. Une forte demande des banques centrales, de la Chine et des investisseurs se protégeant contre les risques géopolitiques et politiques ont jeté les bases du rapide rallye XAU/USD en 2024.

Dynamique des ETF aurifères

Des légendes circulent déjà sur l'intérêt croissant des banques centrales pour l'or. Leurs réserves ont augmenté de 1 000 tonnes ou plus au cours des deux dernières années. En mars, la Banque populaire de Chine a augmenté ses réserves d'or pour la 17ème fois passant de 72,58 à 72,74 millions d'onces. Leur valeur est estimée à 161,1 milliards de dollars contre 148,6 milliards de dollars fin février. Les régulateurs ont lancé le processus de dédollarisation, abandonnant les actifs libellés en dollars américains au profit de l'or.

Les spéculateurs font de même. Les gestionnaires d'actifs ont augmenté les positions acheteuses nettes dans les métaux précieux à des niveaux record sur quatre ans. Ils sont guidés par les risques géopolitiques persistants liés aux conflits armés en Ukraine et au Moyen-Orient, ainsi que par les craintes de perturbations sur les marchés si Donald Trump revenait à la Maison Blanche.

Dynamique des positions spéculatives sur l'or

Selon les renseignements américains, l'Iran se prépare à des frappes aériennes massives sur les cibles militaires israéliennes, ce qui pourrait entraîner une escalade du conflit de six mois au Moyen-Orient. TD Securities estime que si cela ne se produit pas, le XAU/USD subira une correction en raison des prises de bénéfices par les spéculateurs qui détiennent des positions longues. Surtout que les marchés se demandent de plus en plus si la Fed va baisser les taux en 2024.

Les attentes d'un assouplissement significatif de la politique monétaire ont été l'un des principaux moteurs des actifs risqués et des actifs du marché des matières premières. Le régime de l'Âge d'Or, où l'économie croît au-dessus de la tendance tandis que l'inflation ralentit, a créé des conditions idéales pour les hausses des indices boursiers, du pétrole et de l'or. Cependant, la troisième accélération consécutive de l'inflation aux États-Unis suggère que l'Âge d'Or a tiré sa révérence.

Actuellement, le marché à terme ne croit pas que le taux des fonds fédéraux sera abaissé en juin, doute pour juillet et préfère septembre. Cela entraîne des hausses des rendements des obligations du Trésor américain et du dollar américain. Habituellement, cela devient un vent contraire pour les métaux précieux. Cependant, jusqu'à présent, l'or a réussi à progresser dans des conditions défavorables. Y a-t-il une limite à la capacité des taureaux XAU/USD de résister?

Techniquement, sur le graphique quotidien, l'échec des acheteurs à franchir le niveau pivot important de 2 366 $ l'once est devenu le premier signe de leur faiblesse. Une baisse sous le seuil de 2 331 $ permettrait aux ours de continuer à attaquer pour atteindre au moins 2 300 $ et fournir une base pour former des positions courtes. Le destin ultérieur du métal précieux dépendra de sa capacité à rebondir à partir de l'EMA.