Une fois de plus, on prédit une hausse du métal jaune, mais seulement à moyen et long terme. Dans ce qu'on appelle la course de sprint, l'or peut perdre. Une augmentation du métal "solaire" jusqu'à 2100 $ et plus n'est possible que sur une période prolongée, estiment les analystes.
À la fin de cette semaine, ce métal précieux a de nouveau été confronté à la volatilité. Selon les estimations préliminaires du CME Group, le mercredi 16 août, l'indice d'intérêt ouvert des contrats à terme sur l'or a montré une tendance à la hausse. Cependant, les volumes d'échange de l'or ont diminué après leur augmentation la veille et ont chuté de 38,1 milliers de contrats.
D'après les prévisions préliminaires, le prochain objectif des "ours" pour l'or sera le seuil de 1800 $. Les perspectives pessimistes pour l'or ont été favorisées par la baisse des cotations de l'or pendant trois sessions consécutives. Selon les analystes, ce métal jaune a une fois de plus défié la zone de support clé située près de 1900 $ l'once. Une telle dynamique des métaux précieux, combinée à une augmentation de l'intérêt ouvert, ouvre la voie à une poursuite de la baisse de l'or. Cependant, en cas de rupture du seuil de 1900 $, l'or pourrait perdre un support significatif et atteindre un minimum en 2023 ($1804 l'once).
Le jeudi 17 août, les prix de l'or ont augmenté suite à la faiblesse du dollar américain. Auparavant, le métal précieux avait tenté de tester des niveaux bas, chutant à 1900 dollars l'once, voire moins, en raison de la hausse du rendement des obligations du Trésor américain. Dans le même temps, le prix de l'or a atteint un minimum de mars à 1888 dollars l'once. Les préoccupations concernant les taux d'intérêt de la Fed, qui selon les experts pourraient rester élevés pendant une longue période, ont envenimé la situation.
Les experts ont observé que l'or a nettement baissé au cours des dernières séances de négociation. Cela est dû à l'augmentation des taux d'intérêt de la Fed et du rendement des bons du Trésor américain. En raison des attentes du marché selon lesquelles les taux d'intérêt resteront élevés plus longtemps que prévu, le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a fortement augmenté. Dans une telle situation, l'or est devenu moins attractif pour les investisseurs que d'autres actifs de protection.
Selon les estimations des analystes, dans la situation actuelle, la Réserve fédérale devra augmenter son taux directeur lors de la réunion de septembre afin de réduire la pression inflationniste créée par des dépenses élevées. Il convient de noter qu'après la publication des données de juillet sur les ventes au détail aux États-Unis, les acteurs du marché estiment que la probabilité d'une nouvelle hausse des taux de 0,25 % est élevée.
Auparavant, la Banque centrale a déclaré qu'avant la réunion de septembre, l'institution analyserait les données économiques actuelles et prendrait une décision en conséquence. Les représentants du régulateur estiment que les principales causes de l'inflation galopante sont la forte croissance de l'emploi aux États-Unis et les salaires élevés, ainsi que les dépenses gouvernementales de plusieurs milliards de dollars allouées pour soutenir l'économie depuis la pandémie de COVID-19. En ce moment, la croissance de l'emploi et des salaires est particulièrement pertinente, ce qui renforce l'inflation et incite la Fed à augmenter le taux d'intérêt clé. Rappelons que l'or est sensible aux macrostatistiques américaines et aux signaux de la Fed concernant les taux d'intérêt, car ils affectent la valeur du dollar américain. De plus, les positions "faucon" du régulateur soutiennent traditionnellement la devise américaine.
Les circonstances du marché ont ensuite tourné en faveur du métal jaune. Vendredi matin, le 18 août, l'"or solaire" a pris de l'ampleur grâce à la baisse du dollar américain. Dans le même temps, le contrat à terme de décembre sur l'or à la bourse Comex de New York a augmenté de 0,32 %, à 1921,25 dollars pour une once troy. Vendredi, l'or était échangé près de 1892,23 dollars, légèrement en recul par rapport au niveau précédent, mais sans abandonner ses tentatives de croissance.
Certains analystes, notamment les spécialistes de SKCharting.com et les stratèges monétaires de la banque ANZ, examinent les scénarios clés pour le dollar et l'or. Les premiers se concentrent sur la corrélation entre le prix de l'USD et de l'or.
Scénario 1 : si l'indice du dollar (USDX) se renforce au-dessus de 103 points, le métal précieux chutera à 1846 $ l'once. Si l'USDX maintient une dynamique haussière au-dessus de 103, il montera vers les prochains niveaux de résistance (104,10 points et 104,50 points). Dans le même temps, si l'or se maintient en dessous du niveau de résistance de 1910 dollars, le renforcement du dollar exercera une pression sur le métal précieux et l'amènera en dessous de la moyenne mobile sur 200 jours, c'est-à-dire à 1896 $ l'once.
Scénario 2: si l'USDX chute à 103 points ou moins, l'or reprendra sa croissance jusqu'à 1960 $ par once. En cas de consolidation en dessous de 103 points, l'indice du dollar pourrait chuter à 102 points ou 101,50 points. Si le métal précieux se maintient au-dessus du niveau de 1896 $, on peut s'attendre à une reprise à court terme jusqu'à 1910 $ par once. Le scénario positif prévoit une percée du niveau de 1920 $ et une reprise de la tendance à la hausse de l'or. Cependant, pour une croissance ultérieure, le métal précieux aura besoin de dépasser la moyenne mobile sur 50 jours et d'atteindre les 1940 $, puis de toucher la ligne médiane de Bollinger (près de 1960 $), afin d'indiquer un renversement de la tendance actuelle.
Les stratèges en devises de la banque ANZ, en analysant la dynamique de la paire XAU/USD, parviennent à des conclusions similaires. Selon les analystes, la position "faucon" de la Réserve fédérale des États-Unis, conjuguée à la baisse de l'inflation aux États-Unis, exerce une pression sur l'or, ce qui crée un risque de hausse des taux réels. Un autre facteur de pression sur le métal précieux est le renforcement du dollar. "Le scénario de la "moyenne dorée" ou de l'équilibre idéal dans la situation macroéconomique aux États-Unis exerce une pression à court terme sur le marché de l'or", soulignent-ils dans la banque.
ANZ Bank estime que le régulateur est proche de la fin du cycle de hausse des taux et que le durcissement des conditions de crédit pourrait accroître les risques pour l'économie américaine. Les analystes sont convaincus que cela crée un contexte favorable pour l'or. Auparavant, les économistes d'ANZ Bank examinaient un scénario appelé "scénario de Cendrillon", qui est assez négatif pour le métal précieux. Selon ce scénario, l'économie américaine reste stable, ce qui exclut la possibilité d'un "atterrissage dur". "Cela réduit les flux de capitaux vers l'or sûr", avertissent les experts.
Le deuxième scénario défavorable pour l'or selon la ANZ Bank est une période prolongée de hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine. Selon les prévisions de base de la banque, une nouvelle augmentation des taux est possible, bien qu'ils soient actuellement au plus haut niveau. Dans une telle situation, l'or sera perdant car sa croissance est inversement proportionnelle aux taux d'intérêt réels aux États-Unis. La ANZ Bank attire l'attention sur ces facteurs qui entravent la croissance du métal précieux à court terme. Cependant, dans les perspectives de moyen et long terme, le scénario pour le métal précieux est assez positif. Les analystes considèrent le seuil de prix à long terme pour l'or comme étant de 2100 dollars par once, que l'or atteindra d'ici la fin du premier trimestre 2024.
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