Une vive augmentation des rendements du Trésor américain et les attentes d'un redressement plus rapide de l'économie américaine ont fait progresser l'indice USD de plus de 3,6% au premier trimestre.
Toutefois, il y a eu aussi des signes avant-coureurs d'une accélération de la renaissance de l'économie mondiale. De ce fait, les investisseurs ont légèrement réduit leur mise sur le renforcement du billet vert.
A la fin du mois précédent, la devise américaine a atteint des sommets de presque cinq mois, près de 93,45. Jeudi dernier, il est passé en dessous du niveau de 92,00 pour la première fois depuis le 23 mars.
Le dollar américain a trébuché après la chute du rendement sur les bons à 10 ans à 1,617% la semaine dernière à partir du pic de 1,776% de presque 15 mois, atteint le 30 mars.
Les acteurs du marché se demandent actuellement si l'affaiblissement récent du dollar américain n'est qu'un écho de la révision trimestrielle des portefeuilles ou s'il va reculer encore davantage.
Dans le premier cas, le dollar américain peut se rétablir dans le futur proche. Dans le deuxième cas, le billet vert va continuer à subir des pertes, indiquant le début d'un mouvement baissier.
Les analystes de la Saxo Bank sont également confus. Ils ne savent pas s'il faut attendre une autre consolidation de devises comme le CAD, le NZD et le AUD pour ouvrir des positions courtes sur l'USD, or s'il est déjà temps de le faire étant donné l'évolution contradictoire du dollar américain contre ces devises sur environ trois semaines.
Vendredi, le billet vert a pu récupérer certaines de ses pertes. Néanmoins, ces cinq derniers jours, il a clôturé avec une baisse de presque 1%, ce qui représente sa pire performance hebdomadaire cette année.
Le dollar américain a été soutenu par des données positives publiées vendredi et qui ont montré que l'indice des prix à la production américain a pris presque 1% sur une base mensuelle. Ceci est en concordance avec les attentes d'une inflation plus importante, l'économie nationale s'ouvrant et poussant la courbe des taux du Trésor à croître de nouveau.
Les représentants de la Fed ont réitéré leur affirmation que toute pression sur les prix sera temporaire.
Ces déclarations ont quelque peu calmé les acteurs du marché, qui seront prudents malgré tout.
Mardi, le rapport sur l'indice des prix à la consommation américain sera publié. Il pourrait déterminer la dynamique des rendements du trésor américain ainsi que celle du dollar.
Selon les prévisions, l'inflation aurait accéléré de 0,5% sur une base mensuelle et de 2,5% sur une base annuelle.
Mardi, le billet vert a essayé de dépasser la croissance du vendredi, mais il a été confronté au fort niveau de résistance près de 92,30, où passe la moyenne mobile à 200 jours.
L'indice USD se négociait juste au-dessus de 92,00. Une rupture de ce niveau pourrait ouvrir la voie à la moyenne mobile de 50 jours à 91,50. Le niveau de support est situé à 91,30 (le plus bas de la mi-mars).
Les stratégistes à la NAB reconnaissent que pour prévoir le mouvement de l'USD sur le court terme, il faut comprendre si le rendement des obligations d'État va continuer à se consolider près des niveaux actuels, ou s'il va augmenter. S'il augmente, il encouragera la croissance du dollar américain.
« L'USD a le potentiel d'augmenter cette semaine. De fortes données économiques aux Etats-Unis mettront en lumière les divergences entre sa reprise économique rapide et le redressement plus ralenti dans d'autres pays développés », a souligné le stratégiste à la Commonwealth Bank Kimberley Mundy.
En plus du rapport sur l'inflation américaine, des données sur l'indice du commerce du détail et l'indice de production industrielle aux Etats-Unis seront publiées cette semaine. Les experts estiment qu'en mars, la vente au détail a augmenté de 6% sur une base mensuelle et la production industrielle de 3,5%.
Toutefois, ils notent que le manque de signes de resserrement de la politique monétaire par la Réserve fédérale malgré l'accélération de l'inflation pourrait limiter le renforcement du dollar américain.
Jerome Powell, président de la Fed, prononcera un discours lors d'un événement de l'Economic Club de Washington mercredi.
Dimanche, il a souligné que l'économie américaine avait atteint un tournant. « Notre économie est réellement à un point tournant. Nous sommes dans une position où l'économie est sur le point de croître plus rapidement, et la création de l'emploi aussi. Le principal risque pour elle actuellement est que le virus se propage de nouveau. Il serait judicieux que les gens continuent à appliquer les mesures de distanciation physique et à porter le masque », a-t-il affirmé lors d'une interview.
Cette semaine, les investisseurs attendent les discours du vice-président de la Réserve Fédérale, Richard Clarida, du président et directeur général de la Banque de la Réserve fédérale de New York, John Williams, et de la présidente de la Réserve fédérale San Francisco, Mary Daly.
Prochainement, le billet vert pourrait être soutenu par les facteurs suivants : une correction locale sur le marché boursier américain après avoir atteint des sommets records, une correction à la hausse du dollar américain lui-même après une chute importante la première semaine d'avril et une reprise de la croissance des Trésors américains.
Pour ce qui est de la perspective sur le long terme, le risque d'une réduction des relances fiscales dans les mois à venir est de plus en plus grand, ce qui pourrait influer négativement sur le dollar d'après des analystes à la Saxo Bank.
Le sénateur démocrate Joe Manchin a récemment déclaré qu'il ne voterait en aucun cas pour éliminer ou affaiblir l'obstruction parlementaire. Il ne soutiendrait pas non plus l'abrogation du droit de retarder les audiences du Sénat, ni la poursuite des grandes dépenses. « Le temps est venu de mettre fin à ces jeux politiques et d'inaugurer une nouvelle ère de bipartisme où nous trouvons un terrain d'entente sur les grands débats politiques auxquels notre nation est confrontée » , a-t-il déclaré. Il pense que tous les politiciens devraient travailler ensemble et que plus d'efforts devraient être déployés pour parvenir à un accord avec les républicains. Ce sénateur est notamment un démocrate exceptionnellement conservateur et peut empêcher l'adoption du plan de dépenses fiscales de l'administration Biden. On ne sait pas encore ce qui se passera en cas d'impasse politique à Washington et si la perspective d'une forte relance budgétaire s'éloigne. Si les rendements du Trésor américain continuent de baisser et si la Fed adopte une position conciliante, cela favorisera la baisse du dollar américain.
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