Der Euro und das britische Pfund haben sich heute mit der Mean Reversion-Strategie beide gut entwickelt. Auf Basis der Momentum-Strategie habe ich keine Trades ausgeführt.
Der Euro verzeichnete heute deutliche Kursgewinne nach der Veröffentlichung der BIP-Daten für das zweite Quartal aus Deutschland und der Eurozone. Laut Eurostat ist die Wirtschaft der Eurozone im zweiten Quartal um 0,4 % gewachsen und hat damit die Erwartungen der Volkswirte deutlich übertroffen. Das BIP misst das Tempo des Wirtschaftswachstums und ist einer der wichtigsten Indikatoren für die wirtschaftliche Verfassung. Der besser als erwartete Wert stärkte daher das Vertrauen des Marktes in die Widerstandsfähigkeit der Region und unterstützte den Euro.
Die positive Überraschung war insbesondere deshalb bedeutsam, weil viele Marktteilnehmer zuvor mit schwächeren Zahlen gerechnet hatten. In der Folge erhielt die Gemeinschaftswährung kräftigen Rückenwind. Die robusten Daten stärkten das Argument für eine restriktivere geldpolitische Ausrichtung der European Central Bank (ECB), erhöhten die Attraktivität des Euro und trieben das Währungspaar EUR/USD nach oben. Ob sich die Rally fortsetzen kann, hängt davon ab, ob das Vertrauen in die wirtschaftliche Erholung der Region anhält, doch die unmittelbare Marktreaktion auf den Bericht fiel eindeutig positiv aus.
Das Pfund legte ebenfalls leicht zu, nachdem die Bank of England ihren Leitzins unverändert bei 3,75 % belassen hatte. Die Abstimmung mit einem Verhältnis von 6 zu 3 machte jedoch die wachsende restriktive Haltung innerhalb des Monetary Policy Committee deutlich, wobei Catherine Mann zu den Befürwortern einer Zinserhöhung stieß. Der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, erklärte, die Entscheidung spiegele wider, dass trotz globaler Unsicherheit und erhöhter Inflationserwartungen nicht genügend Hinweise auf anhaltende Zweitrundeneffekte der Inflation vorlägen.
Der Ausschuss veröffentlichte außerdem aktualisierte Prognosen und erwartet nun, dass die Inflation bis Ende des Jahres mit 3,2 % ihren Höchststand erreicht, bevor sie im Jahr 2027 zum Inflationsziel von 2 % zurückkehrt. An den Märkten wird die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September nun mit etwas über 50 % eingepreist. Die Entscheidung folgte einem ähnlichen Schritt der Federal Reserve und spiegelt den vorsichtigen Kurs der Zentralbanken vor dem Hintergrund anhaltender Volatilität der Ölpreise wider.
Während der heutigen US-Handelssitzung richtet sich die Aufmerksamkeit der Märkte auf eine ganze Reihe wichtiger US-Konjunkturdaten, darunter das Bruttoinlandsprodukt (BIP) für das zweite Quartal, den Core Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index sowie die Daten zu Einkommen und Ausgaben der privaten Haushalte. Das BIP misst das Tempo des Wirtschaftswachstums, während der Core PCE Price Index als bevorzugter Inflationsindikator der Federal Reserve gilt, da er volatile Komponenten ausklammert. Die Zahlen zu Einkommen und Ausgaben liefern indes Einblicke in die finanzielle Lage der Verbraucher, die weiterhin der wichtigste Wachstumstreiber der US-Wirtschaft sind. Zusammengenommen zeichnen diese Veröffentlichungen ein umfassendes Bild der wirtschaftlichen Lage und können die Erwartungen an den weiteren Zinskurs direkt beeinflussen.
Nur außergewöhnlich starke Daten dürften die Nachfrage nach dem US-Dollar wiederbeleben, der zuletzt etwas an Schwung verloren hat. Für den Euro und das Pfund würde dies das Risiko einer Korrektur erhöhen, da stärker als erwartet ausfallende US-Daten den Dollar stützen und auf EUR/USD sowie GBP/USD drücken könnten. Umgekehrt würden schwächere Daten den Druck auf die US-Währung voraussichtlich verlängern und beiden europäischen Währungen zusätzlichen Spielraum für Aufwertung verschaffen. Letztlich hängt die Marktreaktion davon ab, wie deutlich die Daten die Erwartungen übertreffen oder verfehlen.
Fallen die US-Daten stark aus, setze ich auf die Momentum-Strategie. Zeigt der Markt hingegen nur eine geringe oder gar keine Reaktion auf die Veröffentlichungen, werde ich weiterhin die Mean-Reversion-Strategie anwenden.
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