02.07.202609:35 Analytische Bewertungen Forex: Gold setzt seinen Aufwärtstrend nach Warshs Rede fort

Gestern setzte Gold seine Erholung den zweiten Tag in Folge fort und stieg auf rund 4.110 US-Dollar je Unze. Der Grund für die Gegenbewegung ist geldpolitischer Natur. Weniger restriktive Äußerungen des Federal-Reserve-Vorsitzenden Kevin Warsh in Sintra, als der Markt befürchtet hatte, haben die Erwartungen an eine Zinserhöhung in diesem Jahr gedämpft und dem nicht verzinsten Metall damit etwas Luft verschafft.

Entscheidend für Gold war, dass Warsh, trotz seines als „hawkish“ geltenden Rufs, dem Markt keinen Anlass gab, eine Zinserhöhung im Juli einzupreisen. Er bekräftigte zwar seine Entschlossenheit, die Inflation auf das 2‑Prozent‑Ziel zurückzuführen, und versprach, für Preisstabilität zu sorgen, doch seine Aussagen über sinkende Inflationserwartungen und verringerte Preisrisiken in den vergangenen Wochen deuteten darauf hin, dass die Zentralbank es mit einer Straffung der Geldpolitik nicht eilig hat. Das ist ein zentraler Punkt für Gold. Das Metall hat sich historisch gegenläufig zu den Zinserwartungen entwickelt, und jede Abschwächung des „hawkishen“ Drucks stellt seine Attraktivität automatisch wieder her.

Die Erholung wirkt jedoch fragil, und der Markt bleibt vorsichtig. Es ist offensichtlich, dass der Markt weiterhin Schwierigkeiten hat, Warshs Position korrekt einzuordnen und auf jede neue Äußerung reagiert. Diese Unsicherheit verhindert, dass Gold in einen selbstbewussten Aufwärtstrend übergeht.

Auch das Gesamtbild der US‑Wirtschaft bleibt uneindeutig und stützt eine abwartende Haltung. Die Industrieproduktion ist im Juni den sechsten Monat in Folge gestiegen, allerdings mit geringerem Tempo. Die Beschäftigung im privaten Sektor blieb stabil und markierte damit den besten Dreimonatszeitraum bei den Neueinstellungen seit über einem Jahr. Diese Daten belegen die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft deutlich stärker, was üblicherweise gegen Gold sprechen würde; derzeit überwiegt jedoch die eher „dovish“ Interpretation von Warshs Aussagen. Silber stieg um 1 Prozent auf 59,74 US‑Dollar, auch Platin und Palladium legten zu.

Heute richtet sich die gesamte Aufmerksamkeit des Marktes auf den US‑Arbeitsmarktbericht, der am Donnerstag veröffentlicht wird und entscheidend für den weiteren Kurs von Gold sein dürfte. Die Logik ist einfach und symmetrisch: Bestätigen die Daten die Stärke des Arbeitsmarktes, werden sich die Erwartungen an eine Zinserhöhung im September verfestigen, der Dollar erhält Rückenwind, und Gold läuft Gefahr, seine aktuelle Erholung zu verlieren und wieder in Richtung 4.000 US‑Dollar zu fallen. Fällt die Beschäftigungsentwicklung hingegen enttäuschend aus, gewinnen die Argumente für eine Pause an Gewicht, und das Metall könnte seinen Aufwärtstrend fortsetzen.

Was das aktuelle technische Bild für Gold betrifft, müssen die Käufer zunächst den nächsten Widerstand bei 4.062 $ zurückerobern. Dadurch könnten sie anschließend den Bereich um 4.124 $ ins Visier nehmen, dessen Überwinden sich allerdings als recht schwierig erweisen dürfte. Das äußerste Kursziel läge dann im Bereich von etwa 4.186 $. Kommt es dagegen zu einem Rückgang beim Goldpreis, werden die Bären versuchen, die Marke von 4.008 $ unter Kontrolle zu bringen. Gelingt ihnen ein Ausbruch unter diese Spanne, wäre dies ein schwerer Schlag für die Positionen der Bullen und könnte Gold auf ein Tief bei 3.954 $ mit Aussicht auf eine Ausweitung der Abwärtsbewegung in Richtung 3.906 $ drücken.