02.07.202609:35 Forex Analysis & Reviews: استمرار ارتفاع الذهب بعد خطاب Warsh

واصل الذهب أمس ارتداده لليوم الثاني على التوالي، مرتفعًا إلى نحو 4,110 دولار للأونصة. السبب وراء هذا الانعكاس يعود إلى العوامل النقدية؛ فقد أدت تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh الأقل تشددًا في Sintra مقارنة بما كان يخشاه السوق إلى تراجع التوقعات بشأن رفع سعر الفائدة هذا العام، مما وفر بعض الدعم لهذا المعدن الذي لا يدر عائدًا.

العامل الأهم بالنسبة للذهب هو أن Warsh، رغم سمعته المتشددة، لم يمنح السوق سبباً لتسعير رفع للفائدة في يوليو. فقد أكد عزمه على إعادة التضخم إلى مستوى الهدف البالغ 2 بالمئة، وتعهد بضمان استقرار الأسعار، لكن تصريحاته بشأن تراجع توقعات التضخم ومخاطر الأسعار خلال الأسابيع الماضية أوحت بأن البنك المركزي لا يستعجل تشديد السياسة النقدية. وهذا عامل حاسم بالنسبة للذهب؛ إذ إن المعدن تحرك تاريخياً بعلاقة عكسية مع توقعات أسعار الفائدة، وأي تراجع في الضغوط المتشددة يعيد جاذبيته تلقائياً.

مع ذلك، تبدو موجة الصعود هشة، وما زال السوق حذراً. يتضح أن السوق لا يزال يواجه صعوبة في تفسير موقف Warsh بدقة، ويتفاعل مع أي تصريحات جديدة. هذه الحالة من عدم اليقين تعيق الذهب عن التحول إلى اتجاه صعودي واثق ومستقر.

الصورة العامة للاقتصاد الأميركي لا تزال بدورها ملتبسة، ما يعزز نهج الانتظار والترقب. فقد نما النشاط الصناعي للشهر السادس على التوالي في يونيو، ولكن بوتيرة أبطأ. وظل خلق الوظائف في القطاع الخاص مستقراً، ليكمل أفضل فترة توظيف على مدى ثلاثة أشهر منذ أكثر من عام. هذه البيانات تؤكد بقوة أكبر متانة الاقتصاد، وهو ما يكون في العادة عاملاً سلبياً للذهب؛ غير أن القراءة المائلة إلى التيسير لتصريحات Warsh تطغى حالياً على هذا الأثر. وارتفع سعر الفضة بنسبة 1 بالمئة إلى 59.74 دولار، كما ارتفع البلاتين والبلاديوم أيضاً.

اليوم، تتجه أنظار السوق كلها إلى تقرير الوظائف الأميركي، الذي سيصدر يوم الخميس وسيكون حاسماً لمسار الذهب. المنطق بسيط ومتناظر: إذا أكدت البيانات قوة سوق العمل، ستتعزز توقعات رفع الفائدة في سبتمبر، وسيحصل الدولار على دعم إضافي، ما يعني أن الذهب يواجه خطر فقدان موجة صعوده الحالية والعودة إلى الهبوط نحو 4,000 دولار. أما إذا جاءت بيانات التوظيف مخيبة للآمال، فستتقوى حجج التوقف عن رفع الفائدة، وقد يواصل المعدن ارتفاعه.

فيما يتعلق بالصورة الفنية الحالية للذهب، يحتاج المشترون إلى استعادة مستوى المقاومة الأقرب عند 4,062 دولارًا. سيتيح لهم ذلك استهداف مستوى 4,124 دولارًا، والذي سيكون من الصعب اختراقه صعودًا. أما الهدف الأبعد فسيكون قرب 4,186 دولارًا. وفي حال حدوث تراجع في الذهب، سيحاول البائعون السيطرة على مستوى 4,008 دولارات. وإذا نجحوا في ذلك، فإن كسر هذا النطاق سيوجه ضربة قوية لمراكز الثيران ويدفع الذهب للهبوط إلى مستوى متدنٍ عند 3,954 دولارات مع احتمال الوصول إلى 3,906 دولارات.