17.04.202613:55 Analytische Bewertungen Forex: EZB ändert Zinssätze vorerst kaum

Obwohl die Inflation im Euroraum im März höher ausfiel als zunächst gemeldet und damit auf zusätzlichen Aufwärtsdruck auf die Preise durch den Krieg mit Iran hinweist, scheint die EZB derzeit nicht geneigt zu sein, die Zinsen zu verändern.

Nach Angaben von Eurostat wurde der Wert für den vergangenen Monat von ursprünglich geschätzten 2,5 Prozent auf 2,6 Prozent nach oben revidiert. Die Kerninflation lag bei 2,3 Prozent.

Im März dieses Jahres überschritt die Inflation erstmals das Ziel der Europäischen Zentralbank von 2 Prozent, nachdem die Kampfhandlungen im Nahen Osten die Energiepreise in die Höhe getrieben hatten. Die Prognoserevision folgte ähnlichen Schritten in dieser Woche durch Frankreich, Italien und Spanien.

Obwohl die Märkte für 2026 zwei Zinserhöhungen einpreisen, sind Händler derzeit zuversichtlich, dass es auf der nächsten Sitzung am 29.–30. April zu keiner Veränderung kommen wird. Gerüchten zufolge tendieren EZB-Vertreter dazu, die Zinsen in diesem Monat unverändert zu lassen und eine Entscheidung darüber zu verschieben, ob die Folgen des Krieges mit Iran eine geldpolitische Reaktion erfordern. Entscheidungsträger sind der Auffassung, dass straffere Finanzierungsbedingungen dazu beitragen, die Inflationserwartungen zu verankern und dass eine Zinserhöhung die Marktpreise nicht zwingend wesentlich verändern würde.

Die Verantwortlichen gehen zudem davon aus, dass die Daten, die vor der EZB-Sitzung am 29.–30. April vorliegen werden, noch keine klaren Antworten darauf liefern, wie stark sich fast zwei Monate Kampfhandlungen im Nahen Osten auf das Wachstum im Euroraum, die Lieferketten und den Ausblick einer sich in Richtung des EZB-Ziels von 2 Prozent bewegenden Inflation ausgewirkt haben. Und da die Friedensgespräche weitergehen, besteht weiterhin die Chance, dass sich die Schäden in Grenzen halten lassen.

Viele Entscheidungsträger auf dem IWF-Forum verwiesen auf die verzögerte Reaktion der EZB im Jahr 2022, die einen Rekordanstieg der Inflation auslöste, sowie auf die Erfahrungen von 2011, als zwei Zinserhöhungen während der Staatsschuldenkrise im Euroraum rasch wieder rückgängig gemacht werden mussten.

Wie oben bereits erwähnt, hat der kriegsbedingte Anstieg der Energiepreise die Inflation in der Region im März bereits auf 2,6 Prozent getrieben, doch die Dauerhaftigkeit dieses Anstiegs hängt weitgehend von der Länge des Konflikts ab. Gleichzeitig haben Regierungen und Zentralbanken ihre Wachstumsprognosen deutlich nach unten korrigiert.

Präsidentin Christine Lagarde sagte diese Woche, dass die EZB bei den Leitzinsen unbedingt flexibel bleiben müsse, betonte jedoch, dass die Institution keinerlei Neigung zu einer Straffung zeige. Dennoch halten Anleger Zinserhöhungen für unausweichlich und preisen für dieses Jahr zwei Erhöhungen um jeweils einen Viertelpunkt ein.

Im März prognostizierte die EZB für 2026 eine durchschnittliche Inflationsrate von 2,6 Prozent.

Was das aktuelle technische Bild für EUR/USD betrifft, müssen Käufer nun darauf abzielen, das Niveau von 1,1790 zu überwinden. Nur dann wird ein gezielter Test von 1,1825 möglich. Von dort aus ist ein Anstieg bis 1,1854 denkbar, doch dies ohne Unterstützung der großen Marktteilnehmer zu erreichen, dürfte eher schwierig werden. Das entfernteste Ziel ist das Hoch bei 1,1880. Im Falle eines Rückgangs rechne ich erst im Bereich von 1,1760 mit nennenswerter Käuferaktivität. Sollte sich dort niemand zeigen, wäre es sinnvoll, auf eine Erneuerung des Tiefs bei 1,1725 zu warten oder Long-Positionen ab 1,1680 zu eröffnen.

Bezüglich des aktuellen technischen Bildes für GBP/USD müssen die Käufer des Pfunds den nächstgelegenen Widerstand bei 1,3535 überwinden. Nur dann wird ein Ziel von 1,3555 möglich, oberhalb dessen ein Durchbruch deutlich schwieriger wird. Das entfernteste Ziel liegt im Bereich von 1,3585. Kommt es zu einem Rückgang, werden die Bären versuchen, die Kontrolle über die Marke von 1,3500 zu übernehmen. Gelingt ihnen das, würde ein Ausbruch aus der Spanne einen schweren Schlag für die Bullen bedeuten und GBP/USD in Richtung des Tiefs bei 1,3480 drücken, mit der Perspektive einer anschließenden Bewegung auf 1,3550.