25.03.202614:02 Analytische Bewertungen Forex: Gold übernimmt Risiko

Seit dem Ausbruch des Konflikts im Nahen Osten bewegt sich Gold im Gleichlauf mit den US-Aktienindizes und entgegengesetzt zum Öl. Daher ermöglichte der Rückgang von Brent und WTI nach Berichten über Gespräche zwischen den USA und dem Iran den XAU/USD-Bullen, nach einem der größten Ausverkäufe der vergangenen Jahre zum Gegenangriff überzugehen. Donald Trump sagt, Teheran habe ihm ein Geschenk vorbereitet – er präzisierte jedoch nicht, worum es sich handelt. Anleger hoffen, dass dieses „Präsent“ mit der Straße von Hormus zu tun hat.

Goldpreisentwicklung in absoluten Zahlen und in Prozent

Die inverse Korrelation von Gold mit Öl ist durch die Sorge getrieben, dass ein Anstieg des Brent-Preises über 100 US-Dollar pro Barrel die Inflation beschleunigen wird. Das Metall hat längst aufgehört, ein verlässlicher Inflationsschutz zu sein. Es fiel im Jahr 2022, als die Verbraucherpreise ein Vierzigjahreshoch erreichten. Der Hauptgrund damals wie heute war die Aussicht, dass Zentralbanken unter Führung der Fed die Geldpolitik straffen. Diese Befürchtungen haben XAU/USD-Bullen immer wieder zur Flucht vom Markt gezwungen.

Wenn die Ölpreise fallen, wird sich der Inflationsschub als vorübergehend erweisen. Die Fed wird zur Idee geldpolitischer Lockerungen zurückkehren, was den Dollar schwächen und die Renditen von US-Staatsanleihen drücken dürfte – ein ideales Umfeld für einen Anstieg des Goldpreises.

Doch Gold ist kein sicherer Hafen mehr. Es fungiert im aktuellen Nahostkonflikt nicht als „Safe Haven“. Im Gegenteil: XAU/USD fällt zusammen mit den US-Aktienindizes – ein Verhalten, das eher typisch für risikoreiche Anlagen ist.

Tatsächlich wird Gold verkauft, um Liquidität zu schaffen und Margin Calls aus Aktien- und Anleihepositionen zu bedienen. Das ist jedoch nicht der einzige Grund für die Verbindung zwischen Gold und den US-Aktienindizes. Im Jahr 2025 ähnelte seine Entwicklung in vielerlei Hinsicht der des Nasdaq Composite im Jahr 1999 während der Dotcom-Krise. Damals wie heute führte dies zu einer geplatzten Blase.

Gold vs. Nasdaq-Composite-Entwicklung

Zwischen den Verkaufswellen im Januar und im März bei XAU/USD gibt es sowohl Gemeinsamkeiten als auch Unterschiede. In beiden Fällen beteiligten sich enttäuschte Marktteilnehmer, frustriert über die Unfähigkeit von Gold, weiter zu steigen, an den Verkäufen. In diesem Frühjahr kamen jedoch Zentralbanken aus Schwellenländern hinzu, die Goldbestände abbauten, um ihre Reserven aufzustocken und so die Folgen der sehr hohen Ölpreise zu bekämpfen.

Das weitere Schicksal des Metalls hängt vom Verlauf der Verhandlungen zwischen den USA und Iran ab. Eine Deeskalation dürfte die Aktienindizes steigen lassen und Brent nach unten drücken – ein klarer Pluspunkt für XAU/USD.

Aus technischer Sicht zeigt der Tageschart den Abschluss sowohl eines übergeordneten als auch eines untergeordneten 1-2-3-Umkehrmusters. Infolgedessen fielen die Preise bis zum Pivot-Level bei 4.100 $. Eine Gegenbewegung und die Aktivierung einer Inside-Bar stellten die Initiative der Bullen wieder her. Solange Gold über 4.525 $ gehandelt wird, liegt der Fokus auf Käufen.