25.03.202614:02 Форекс анализи и прегледи: Златото поема риск

От избухването на конфликта в Близкия изток насам златото се движи в унисон с американските фондови индекси и в обратна зависимост спрямо петрола. Така спадът при Brent и WTI след новините за преговори между САЩ и Иран позволи на „биковете“ при XAU/USD да предприемат контраатака след една от най-големите разпродажби през последните години. Доналд Тръмп казва, че Техеран му е подготвил подарък — без да уточнява какъв. Инвеститорите се надяват, че „подаръкът“ е свързан с Ормузкия проток.

Динамика на цената на златото в абсолютна и процентна стойност

Обратната корелация на златото с петрола се обуславя от страховете, че поскъпването на Brent над 100 долара за барел ще ускори инфлацията. Отдавна златото вече не е надежден хедж срещу инфлация. То поевтиня през 2022 г., когато потребителските цени достигнаха най-високите си нива от четири десетилетия. Основната причина тогава, както и сега, беше перспективата централните банки, водени от Fed, да затягат паричната политика. Тези страхове многократно принуждават биковете при XAU/USD да се оттеглят от пазара.

Ако цените на петрола спаднат, инфлационният скок ще се окаже временен. Fed ще се върне към идеята за облекчаване на политиката, което би отслабило долара и би натиснало доходността по щатските държавни облигации надолу — създавайки идеална среда за поскъпване на златото.

Но златото вече не е убежище. То не действа като „safe haven“ по време на конфликта в Близкия изток. Точно обратното: XAU/USD пада заедно с американските фондови индекси — поведение, по-характерно за рисковите активи.

Наистина, златото се продава, за да се осигури ликвидност и да се покриват марджин колове по позиции в акции и облигации. Но това не е единствената причина златото да е свързано с американските фондови индекси. През 2025 г. неговата динамика имаше много общо с тази на Nasdaq Composite през 1999 г. по време на дот-ком кризата. Тогава, както и сега, това доведе до спукване на балон.

Динамика на златото спрямо Nasdaq Composite

Има прилики и разлики между януарската и мартенската разпродажба на XAU/USD. И в двата случая разочаровани участници, фрустрирани от неспособността на златото да продължи нагоре, се включиха в продажбите. Но тази пролет към тях се присъединиха и централните банки на развиващите се пазари, които разпродаваха кюлчета, за да увеличат резервите си и да противодействат на последиците от много високите цени на петрола.

По-нататъшната съдба на метала ще зависи от хода на преговорите между САЩ и Иран. Деескалация ще повиши борсовите индекси и ще натисне Brent надолу — ясен позитив за XAU/USD.

Технически, дневната графика показва завършване както на основен, така и на вътрешен 1-2-3 модел на обръщане. В резултат цените паднаха до пивот нивото от 4 100 долара. Отскокът и активирането на вътрешен бар върнаха инициативата в ръцете на купувачите. Докато златото се търгува над 4 525 долара, акцентът трябва да бъде върху покупки.