08.10.202507:33 Forex Analysis & Reviews: ECB může pokračovat v uvolňování politiky

V předchozích dvou komentářích jsme rozebírali, proč je silné euro nevýhodné pro Evropskou unii i pro Evropskou centrální banku, která – na rozdíl od amerického Fedu – není zcela autonomní. Zbývá otázka: jak to řešit?

Jednou z možností, o které v současnosti někteří ekonomové diskutují, je další snižování úrokových sazeb. Přestože se inflace v Evropě ustálila kolem 2 %, ECB možná bude muset dál uvolňovat měnovou politiku prostě proto, aby oslabila euro. Je pravda, že "holubičí" postoj ECB v roce 2025 nepřinesl slabší euro, ale to bylo hlavně kvůli politice Donalda Trumpa, která donutila světové trhy v panice prchat od amerického dolaru.

Těžko říct, zda bude tato strategie účinná i v roce 2026, protože Trump může pokračovat v rozhodnutích, která odrazují trhy od investic do amerického dolaru. Uvolnění zůstává jednou z možností v případě, že ECB nebude chtít nebo nebude schopna jít ve stopách Švýcarské národní banky (SNB), která začala veřejně intervenovat na měnovém trhu a riskovala odvetné sankce nebo cla ze strany Trumpovy administrativy.

Mimochodem, úroková sazba SNB je aktuálně na nule, a přesto vidíme, že švýcarský frank dál posiluje. Každá mince má však dvě strany.

Další snižování sazeb ECB podpoří inflaci po celé eurozóně, proti které centrální banka léta bojovala. Vzniká tak zásadní dilema: žít s drahým eurem a čelit slabému exportu a novým ekonomickým výzvám, nebo se smířit s dražším eurem za cenu vyšší inflace?

Z výše uvedeného vyplývá, že problémy nemají jen Spojené státy. Své vlastní ekonomické potíže – byť možná méně nápadné – řeší i Evropa. Uvidíme, jak hluboko ještě euro může klesnout a jak tím ovlivní vlnové struktury. Možná nakonec ECB nebude muset přijímat radikální opatření ke stabilizaci kurzu. ECB může paradoxně vyhovovat právě pokračující politická nestabilita ve Francii či Německu, která snižuje poptávku po euru.

Vlnová struktura pro pár EUR/USD:

Na základě analýzy páru EUR/USD docházím k závěru, že instrument stále vytváří býčí úsek trendu. Aktuální vlnový pattern stále z velké části závisí na zpravodajském pozadí, rozhodnutích Donalda Trumpa a geopolitické dynamice v Bílém domě. Aktuální fáze trendu může dosáhnout až do oblasti 1,25. V tuto chvíli se rozvíjí korekční vlna číslo 4 – možná už je dokončena. Býčí struktura vln zůstává neporušená, a proto v krátkodobém horizontu stále uvažuji jen o příležitostech k nákupu. Do konce roku očekávám růst eura k úrovni 1,2245, která odpovídá Fibonacciho hladině 200,0 %.

Vlnová struktura pro pár GBP/USD:

Vlnová struktura na GBP/USD se vyvíjí. Stále jsme v rámci vzestupného impuzním segmentu, ale jeho vnitřní struktura je nyní méně zřetelná. Pokud vlna 4 nabyde podoby složitého třívlnného patternu, může se struktura normalizovat, ale vlna 4 by v tom případě byla výrazně větší a delší než vlna 2. Podle mého názoru je nejlepší referenční úrovní hodnota 1,3341, která odpovídá Fibonacciho hladině 127,2 %. Dva neúspěšné pokusy o její proražení mohou naznačovat, že trh je připraven na nové nákupy. Cílové úrovně instrumentu stále zůstávají minimálně na úrovni 1,38.

Klíčové principy mé analýzy:

1. Vlnové struktury by měly být jednoduché a přehledné. Složitější formace se hůře obchodují a často signalizují změnu.
2. Pokud si nejste jisti, co se na trhu děje, je lepší zůstat stranou.
3. Směr trhu není nikdy 100% jistý. Nezapomínejte používat ochranné příkazy stop-loss.
4. Vlnovou analýzu lze kombinovat s jinými typy analýz a obchodních strategií.