13.10.202604:29 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD。10月13日。為什麼美元持續走強？

週一，EUR/USD 貨幣對走勢相對平靜，但再次呈現偏空下行。上週匯價曾短暫暫歇，但那也宣告歐元「童話故事」的結束。歐元再度無法出現哪怕是輕微的反彈修正。而歐元走弱的理由可以列舉到沒完沒了：法國的預算危機、歐盟薄弱的能源自主性、Federal Reserve 的緊縮政策，以及中東與東歐的地緣政治緊張局勢。這些理由，其實早就顯得過於形式化、被市場反覆提及。

回顧一下，法國的預算危機並沒有大到足以讓歐元如石頭般暴跌。法國畢竟只是歐盟眾多成員國之一，而在美國，預算危機已持續多年。美國政府預算幾乎每個月都在赤字運行，Donald Trump 幾乎年年因為無法與民主黨在提高債務上限問題上達成一致，而把政府逼到「關門停擺」邊緣。順帶一提，公共債務問題也是歐元可能下跌的另一個「理由」。歐盟各國政府債務持續攀升，各類債券殖利率不斷上行，進一步加重財政壓力。但美國同樣面臨這個問題，而市場對此同樣選擇忽視。

相比之下，European Central Bank 在 2026 年的貨幣政策立場要比 Fed 更為偏緊。ECB 已經兩度升息，而 Fed 可能要到 12 月才會再度升息。交易員應該記得，真正重要的並不是當下 ECB 與 Fed 利率水準的高低對比——這一點早已反映在價格中。市場真正關注的是現在以及可見未來的利率變動預期。而這些預期顯示，ECB 升息的步伐快於 Fed。因此，僅就這一因素來看，歐元本應相對美元占有一定優勢。但市場似乎對這個事實同樣興趣缺缺。

地緣政治緊張局勢則維持在一種「穩定的緊張」狀態，如果可以這樣形容的話。中東局勢並無實質變化，而 Donald Trump 則將注意力轉向國會選舉，以及烏克蘭與俄羅斯之間的衝突——這場衝突（正如這位美國總統在一年半之後再次強調的）「必須在 24 小時內解決」。為了在國會選舉前維持較低的燃料價格，Trump 竭盡一切可能施壓基輔，要求其停止對俄羅斯煉油產能的打擊。基輔方面予以拒絕，而 Trump 則威脅要切斷美國對歐盟與烏克蘭在對抗莫斯科方面的一切支持。不過，以這樣的威脅手段，白宮領導人不太可能真正達成目的。正如伊朗手中握有霍爾木茲海峽這張王牌，烏克蘭則將打擊俄羅斯煉油廠作為自己的籌碼。即便稱不上「王牌」，這也仍是一項相當重要的策略資產。我們並不認為，僅僅因為 Trump 希望壓低柴油價格，烏克蘭就會放棄新的攻擊行動。因此，地緣政治並沒有隨時間改善，但也談不上明顯惡化——因而無法用來解釋美元又一輪走強的原因。

截至10月13日，EUR/USD 貨幣對在過去 5 個交易日的平均波動為 68 點子，屬於「中等」波動。我們預期該貨幣對在週二於 1.1106 至 1.1242 區間內波動。較高的線性回歸通道已經轉向向下，顯示趨勢再次出現變化。CCI 指標三次進入超賣區，並形成三個「看漲」背離，提示這一不合邏輯的下跌趨勢可能接近尾聲。然而，市場目前並未對技術信號作出反應。

最近支撐位：

S1 – 1.1169

S2 – 1.1108

最近阻力位：

R1 – 1.1230

R2 – 1.1292

R3 – 1.1353

交易建議：

EUR/USD 持續走低，但我們仍將這一跌勢視為新一輪升勢展開前的修正。從全球基本面來看，美元的背景依然偏空，但在 2026 年，地緣政治因素以及隨後 Fed 的「鷹派」立場，為美元提供了強力支撐。在價格位於移動平均線下方時，可考慮做空，目標位於 1.1108 和 1.1106。當價格重回移動平均線上方時，做多更為合適，目標位於 1.1353 和 1.1414。

圖示說明：

• 線性回歸通道用於判斷當前趨勢。如果兩條通道指向相同方向，說明當前趨勢較為強勁。
• 移動平均線（參數 20,0，平滑）用於界定短期走勢，以及當前應該順勢交易的方向。
• Murray 水平為行情推進與修正的目標價位區域。
• 波動性水平（紅線）根據當前波動指標，顯示未來 24 小時內該貨幣對可能運行的價格通道。
• CCI 指標進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，預示趨勢可能即將向相反方向反轉。