12.10.202617:51 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD – 聰明資金分析：新的一週再現跌勢

EUR/USD 貨幣對已連續下跌 23 天，期間僅出現過幾次短暫的停頓。在這段時間裡，歐元已下跌 470 點，而這波跌勢早在一個多月前就已經開始，當時市場正在為 FOMC 升息做準備。自那以後，市場持續買入美元，幾乎逮到任何看似合理的藉口就加倉。就交易術語而言，這種走勢被稱為「order flow」。一般來說，大型市場參與者會在一段時間內建立起大量掛單（即一個區間），之後這些訂單會開始被陸續執行。到了那個階段，當下的新聞環境多半已不那麼重要：訂單早已掛好，現在只是進入成交階段。

例如，上週幾乎沒有任何像樣的理由去拋售 EUR/USD，除了法國預算危機這種例行性話題以外。儘管如此，歐元仍持續走低。新的一週剛開局，空頭就再次發動攻勢，即便市場上尚未出現任何重要消息。交易員目前將焦點放在烏克蘭與俄羅斯之間可能停火的議題上，而這種停火的機率大概就跟美國與伊朗停火的機率差不多。即便如此，Donald Trump 不時拋出停火的說法，媒體也樂於跟進渲染，大家似乎都樂見其成。然而，我們很難據此得出結論，說美元再次走強是因為烏克蘭局勢的地緣政治緊張有所緩和。

到目前為止，沒有任何東西能阻止歐元下跌。無論是 ECB 更為緊縮的政策、歐盟方面不錯的經濟數據、令人失望的美國就業市場數據，甚至技術圖形與看漲型態，都未能扭轉跌勢。由於 Imbalance 19 已被否定，歐元現在極有可能跌破 1.10 這一心理關口。同時，原本的 Bullish Imbalance 19 已經轉變為看跌的反向 imbalance，並產生了賣出訊號。多頭未能利用兩次看漲波動的機會，也沒能從疲弱的美國勞動市場數據中獲利；而空頭甚至不需要等待 Imbalance 24 完整演繹，就再次展開攻勢。

9 月份，FOMC 不僅升息，還明確釋出未來願意繼續收緊政策的訊號。這已足以支撐空頭發動大規模的推進。即便在 9 月 Fed 再次收緊貨幣政策，且不排除在 10 月或 12 月進一步收緊，我仍不認為在這段時間裡，歐元就完全缺乏任何利多消息。

整體來看，在我看來，新聞與基本面環境仍然偏向多頭。儘管 Fed 採取了更為鷹派的貨幣政策立場，但匯率走勢絕不是只由這一項因素決定。我想提醒讀者，美國公債殖利率正在創下歷史高位，對聯邦預算造成巨大壓力；美國經濟在過去幾個季度出現放緩；勞動市場令人失望的次數多於帶來驚喜的次數；Donald Trump 在 2026 年重新開啟了與全球多國的貿易與非貿易爭端；而美股市場依舊令人憂心，因為在 AI 開發相關科技企業上的投資，多半仰賴失控的舉債槓桿。歐盟當然也有自身的問題，但問題就在於：全世界哪裡都有問題，可現在卻只有歐元在跌。

目前的圖表結構指向看跌動能延續，且短期內看不出明確的替代走勢。當前唯一具有參考價值的型態是 Imbalance 24，但它很可能不會真正啟動，因為空頭連一個像樣的停頓都不需要。因此，這一型態並未形成新的賣出訊號，未來一段時間內出現訊號的機率也不高。多頭僅存的機會在於對 1.1066 前低的流動性掃描，但這種情況發生的機率極低。

週一幾乎沒有任何重大的經濟數據，就像前一整週幾乎也是如此。然而，這並未阻止空頭開出新的空單。即便缺乏新聞面的配合，跌勢仍在延續。

展望 2026 年，多頭仍有不少理由發動反攻。從結構性與全球性角度來看，Trump 的政策——去年曾經導致美元明顯走弱——並沒有出現本質改變。就目前而言，除 FOMC 的鷹派立場外，我看不到有什麼重要因素能真正支撐美元走強。曾在 2026 年上半年大部分時間裡支撐美元需求的地緣政治發展，如今已不再對美元形成同樣的推升效果。

美國與歐盟經濟日曆

• 德國：消費者物價指數（06:00 UTC）。
• 美國：成屋銷售（14:00 UTC）。

10 月 13 日的經濟日曆上僅有兩項數據，且都稱不上特別重要。因此，週二市場情緒不太可能受到經濟新聞的明顯影響。

EUR/USD 走勢預測與交易建議

依我看法，該貨幣對仍處於一個看漲大趨勢之中，而這個趨勢僅僅是進入了一段長達一年的修正性停頓。七個月前，消息面明顯轉而有利於空頭，但這一已延續四年的多頭趨勢，尚不能被視為已經失效或結束。多頭有可能在年底前重啟攻勢，不過，目前他們唯一具體且可見的機會，是去年 6 月形成的 1.1066 低點。

空頭方面，自 Imbalance 19 出現以來又獲得了一個新的賣出訊號。在這種情況下，對於已經持有空單的交易者來說，唯一的策略就是繼續持有。空頭對自身立場之篤定，以至於根本不需要價格在 Imbalance 24 區間內回補平衡。多頭現在只能寄望出現奇蹟。