09.10.202619:07 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD – 智能資金分析：儘管市場出現機會，買方仍保持觀望

除了幾次短暫的停頓外，EUR/USD 貨幣對已經連續下跌 22 天。在此期間，歐元已經下跌了 470 點，而這波跌勢早在一個多月前就已經開始，當時市場正在為 FOMC 升息做準備。自那之後，市場持續買入美元，幾乎是逮到任何看似合理的藉口就進場。

在交易術語中，這種走勢被稱為訂單流（order flow）。通常，大型市場參與者會先在某個區間內累積大量掛單，之後才開始實際執行。到那個時候，周遭配合出現的新聞背景基本已經變得無關緊要：訂單早就下好了，只是在陸續成交而已。

例如，本週幾乎沒有什麼真正足以讓市場拋售 EUR/USD 的理由，除了法國持續發酵的預算危機。然而，財政與公共債務問題在全球多國都存在，美國的情況甚至比法國嚴重得多。儘管如此，市場幾乎每天都在毫不留情地朝一個方向推進，連像樣的技術性反彈都沒有出現。就連今天，歐元在盤中又再度下跌了數十點。

到目前為止，沒有任何因素能阻止歐元下跌。無論是 ECB 更為緊縮的貨幣政策、歐盟亮眼的經濟數據、令人失望的美國勞動市場數據，還是技術圖形上的結構與看漲型態，全都無力扭轉跌勢。

隨著 Imbalance 19 被完全否定，歐元現在極有可能跌破具心理意義的 1.10 美元關卡。同時，原本的 Bullish Imbalance 19 已經轉化為 Bearish Inverted Imbalance，並產生了新的賣出訊號。多頭未能好好利用先前兩波上漲，也沒能從疲軟的美國就業數據中取得任何優勢。本週，空頭甚至連等 Imbalance 24 出現明顯反應都不需要，就再次發起攻勢。

9 月份，FOMC 不僅升息，還明確釋出願意進一步收緊貨幣政策的訊號。光是這一點，就足以支撐空頭展開大規模的推進。即便考慮到 Fed 在 9 月的緊縮行動，以及 10 月或 12 月再度出手的可能性，要說歐元在此期間完全沒有收到任何利多消息，其實也很難成立。

整體而言，在我看來，新聞面仍然是偏向多頭的。雖然 Fed 採取了更為鷹派的貨幣政策立場，但匯率的走勢絕不只是由這項因素決定。值得注意的是，美國公債殖利率已經升至歷史高位，對聯邦財政造成沉重壓力。美國經濟在近幾個季度出現放緩，就業市場也更常是低於預期而不是優於預期。2026 年，Donald Trump 再度掀起了與多國之間的貿易與非貿易爭端。同時，美股市場也持續引發高度疑慮，因為大量以舉債融資投入的資金正湧向 AI 相關科技公司，卻缺乏有效監管。

從當前的圖表結構來看，空頭動能仍然完好無損。上週收盤時，出現了新的 Bearish Imbalance 24，可能最早在本週就為交易者提供另一個賣出訊號。多頭目前只能寄望於附近的前低 1.1066，期待價格向下掃過該低點以回補流動性。

週五幾乎沒有任何重要的經濟數據公布，整個星期也大致如此。直到一個小時前，美國才公布了 University of Michigan 消費者信心指數，結果低於市場預期，但這依然未能阻止美元進一步走強。也就是說，即使有數據公布，經濟數據目前幾乎對市場情緒不構成任何實質影響。

多頭在 2026 年仍然有不少理由發動反攻。從結構與長期格局來看，Trump 那些在去年導致美元大幅走弱的政策並沒有改變。撇開 FOMC 的鷹派立場不談，目前實際上缺乏足以長期支撐美元走強的重大因素。至於在 2026 年上半年大部分時間裡支撐美元需求的地緣政治局勢，如今也不再提供相同程度的支持。

美國與歐盟經濟日曆

在 10 月 12 日的經濟日曆上，沒有任何值得關注的重大事件。預期週一的經濟新聞背景不會對市場情緒產生影響。

EUR/USD 走勢展望與交易建議

在我看來，該貨幣對仍處於一個看漲大趨勢之中，而這一趨勢已經經歷了一整年的修正性盤整。雖然新聞面在 7 個月前已明顯轉向有利空頭，但這個已經維持了四年的大趨勢，現階段仍不能被視為失效或終結。

多頭有可能在年底前重新發起攻勢，但目前看來，他們唯一比較現實的切入點，就是去年 6 月創下的 1.1066 前低。空頭則在 Imbalance 19 獲得了新的賣出訊號，並可能在下週於 Imbalance 24 再度取得訊號。然而，空頭現在對自身優勢的自信已經高到，根本不需要等價格回到失衡區間內重新平衡才出手。多頭幾乎只能寄望奇蹟出現。