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加密貨幣市場遭遇雙重打擊：參議院擱置了一項重要的加密監管法案，而聯準會則在九月中旬上調聯邦資金利率。照理說，Bitcoin 應該會因此大跌，但事與願違，BTC/USD 卻一度突破 87,000 美元，連續第三週延續反彈走勢，並以約 43% 的漲幅收官，創下自 2024 年底以來表現最強勁的一個季度。
在強勁的機構資金持續流入 ETF 的帶動下，這種最大市值的加密貨幣本週仍上漲約 1%，需求保持穩固。本輪周期的底部早在 6 至 8 月間已經形成，當時該代幣自逾 126,000 美元的歷史高位回落，跌幅超過一半。目前的反彈行情旨在恢復原本的上升趨勢。
流入 Bitcoin ETF 的資金動向
比特幣的一大利多因素，是它對利空消息展現出的韌性。Apollo Crypto 指出，兩個月前市場情緒跌至歷史低點，如今反而讓近期的價格回落變成逢低買進的機會。
疲弱的美國就業數據也對比特幣有所助益，因為這改變了市場預期，轉而認為聯準會可能暫停升息循環。本輪漲勢同時疊加了季節性效應：在過去 15 年中，BTC/USD 有 10 年在 10 月份錄得上漲，不過去年在創下歷史高價後仍下跌了 7%，格外令投資人感到疼痛。
美國監管進度的延宕仍是負面因素。國會在加密貨幣監管規則上的推進緩慢，正在抑制 ETF 的資金流入。
衍生品市場的謹慎情緒則是 BTC/USD 面臨的另一項逆風。在過去幾個月歷經多輪大規模強制平倉後，交易員多選擇觀望。K33 指出，這種罕見的有序去槓桿通常會導致未來波動率走低，但本身並不提供明確的價格方向訊號。
近期價格的劇烈波動，主要是由永續期貨市場槓桿迅速瓦解所引發。8 月底出現史上最大規模的空單強制回補浪潮，當空頭被迫回補買回代幣時，引發了意料之外的軋空行情。Tagus Capital 指出，投機性槓桿幾乎已被完全清洗，未平倉合約規模也降至今年 3 月以來最低水準。
Deribit 的數據顯示，比特幣短期前景偏向看多。與此同時，交易員主要在 70,000 美元附近建立避險部位，以防價格回調，而非直接押注漲勢結束。Bitget Wallet 提醒投資人，單憑 10 月亮眼的宏觀經濟數據，並不足以構成買進比特幣的充分理由。
總結來說，Bitcoin 目前受到幾項因素支撐：對利空消息的韌性、10 月的季節性效應，以及市場對聯準會（Fed）暫停升息的預期。對這個市值最大的加密資產帶來壓力的，則是衍生性商品市場的謹慎情緒，以及美國監管進展的延宕。
從技術面來看，在日線圖上，BTC/USD 顯示多頭正試圖恢復升勢。若價格自約 83,900 美元的公平價值水準反彈，將可視為加碼多單的理由。
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