23.09.202611:38 Forex Analysis & Reviews: 美元在兩大方面獲得支撐

歐元昨日持續走弱，原因更多來自政治而非宏觀數據：在德國最近舉行的地方選舉中，反對黨 Alternative for Germany 再度擊敗執政的 CDU，讓總理 Friedrich Merz 所屬政黨連續遭逢重挫。在梅克倫堡－西波美拉尼亞邦的慘敗——CDU 僅拿下 4.9%，而 AfD 則高達 38.2%——堪稱該黨史上最大恥辱。市場反應不出意料：歐元對美元進一步走低，英鎊也隨之下跌，隨後才略有反彈。

來自 Fed 的壓力進一步加大了風險。Richmond Fed 總裁 Thomas Barkin 表示，目前通膨水準仍然偏高，且不太可能自行回落，而持續的物價壓力風險可能需要進一步升息。Boston Fed 總裁 Susan Collins 在一次訪談中似乎也呼應了這一觀點，而 Chicago Fed 的 Austan Goolsbee 以及 St. Louis Fed 的 Alberto Musalem 先前也釋放了類似訊號。

在這一連串鷹派發言下，受惠者是持有美元的投資人：目前 3.50–4.00% 的政策利率區間在市場看來仍相對溫和，因此更為強硬的升息路徑正逐步被反映到價格中。如果 10 月沒有升息 —— 而這次會議距離 11 月 3 日的期中選舉僅有數日 —— 那麼很可能會在投票後不久啟動升息。與其說是當天的統計數據，不如說這樣的前景才是當前美元的主要支撐因素，而美元的走強持續壓抑歐元、英鎊、日圓以及其他風險資產。

在今天的經濟日曆中，市場焦點落在三個地區 9 月份 PMI 初值上。對於歐元區而言，製造業 PMI 預期為 52.6，略低於 8 月的 52.7 —— 由於該地區的產業自 6 月以來已在積極復甦，小幅不及預期不會改變整體格局，而若數據優於預期，則可能引發歐元的技術性反彈走勢。服務業 PMI 預測為 51.4，與前值 51.6 幾乎持平；若結果符合預期，市場結構變化的可能性不大。

英國的情況類似，但更不明朗：一項 PMI 預計為 52.0，低於 8 月的 52.5 —— 仍屬不錯的水準 —— 而另一項自 5 月以來則持續放緩，預測值為 51.4，低於先前的 51.7。若數據令人失望，將加重對英鎊的壓力，因為目前推動英鎊的其他催化因素並不多。上週，Bank of England 維持利率不變，並暗示政策方向也不會改變，而 Federal Reserve 則持續朝緊縮前進 —— 正是這兩家央行之間的政策分歧，構成了對英鎊的背景性壓力。

美國方面的預期明顯更為穩健：製造業 PMI 預測為 53.4，服務業指數則預計為 56.5（高於 8 月的 56.0）—— 若數據優於預測，這些數字可能進一步支撐美元。今日 Fed 官員的預定發言時段附近，波動性也可能升高，這或將成為額外的美元買盤觸發因素，同時打壓歐元與英鎊。

EUR/USD：1 小時圖策略
多頭方面，我會關注 1.1433 一線，但僅在匯價回到並穩定站上該區域後，才考慮做多，目標看向 1.1454；若突破該區域，將為上行打開通往 1.1478 的空間，建議在此位置獲利了結並轉為做空，目標下看約 20–25 點。空頭方面，若歐元區數據疲弱、匯價無法守住 1.1433，或在 1.1454（同時也是移動平均線附近）出現假突破，則可考慮進場做空。若下行趨勢延續，初步支撐在 1.1412 —— 若該位無法有效守住，將提供反彈至 1.1433 的機會。若在 1.1412 買盤不足、該區被有效跌破，匯價可能進一步下探 1.1392 與 1.1376，我會在這些位置尋找逢低做多的機會，目標反彈 10–15 點。

GBP/USD 的邏輯相近，目前我在 1.3307 的假突破位佈局買單，作為到 1.3341 回調走勢的不錯進場點。若英國 PMI 數據強勁，可能會推動該貨幣對突破這一區域：一旦有效突破並穩定站上 1.3341，將打開上行至 1.3368 和 1.3397 的空間，在那裡我會考慮逢高做空，目標獲利約 20–25 點。從 1.3368 或 1.3341 做空僅限於出現假突破的情況；空頭的目標仍是 1.3307 一線的支撐。相反，如果英國數據疲弱，則可能引發該區間的重新測試，並伴隨向上的假突破，提供做空機會，目標看向 1.3285 和 1.3243，在那裡我會考慮逢低買入，目標同樣為 20–25 點。從 1.3285 或 1.3307 做多，也僅限於出現假突破的情況。

我預計今天將由兩大並行主題主導：其一是德國的政治不穩定持續拖累歐元，其二是越來越多偏鷹派的聯準會官員發聲，推升美元在各類風險資產中的走強。在聯準會官員稍晚發表談話之前，若美國PMI數據強勁，可能進一步放大這股壓力；而英鎊則夾在英國央行和聯準會政策路徑分歧之間，將難以找到自身獨立走強的理由。