16.09.202608:53 Forex Analysis & Reviews: 誰擁有 Bitcoin

在 Bitcoin 總發行量 2,100 萬枚當中，散戶持有 1,390 萬 BTC，約占總供給的 66.6%，使得私人投資者成為資產持有量最大的族群。機構法人、公司、基金、交易所 ETF 以及國家儲備所控制的數量則明顯較少，約為 350 萬 BTC，或 16.7%；但在現貨 ETF 啟動以及類似 Strategy 這類企業累積計畫推動下，過去兩年間這一類別的成長速度快於其他所有族群。還有約 162 萬 BTC，約占總發行量的 7.7%，分析師則歸類為已永久遺失的代幣，也就是遺留在遺失錢包中，或是源自網路早期階段、其私鑰已無法再被存取的 Bitcoin。

同樣值得一提的是 Satoshi Nakamoto 的儲備，估計約為 968,000 枚 BTC，占已發行數量的 4.6%；這些幣自網路創建以來從未移動過，而且極有可能持續保持不活躍狀態。其餘約 919,000 枚 BTC，約占最大供給量的 4.4%，則仍有待在現行的礦工獎勵機制下被挖出。

這裡的因果關係重要之處，不在於本身，而在於這種結構如何決定價格表現。從形式上看，散戶持有了大多數代幣，但從歷史行為來看，散戶在回調時往往恐慌拋售，在價格見頂後又追高買入；相較之下，機構雖然持有比例較小，卻越來越多地通過 ETF 資金流入與企業購買來決定市場方向——近期在 bitcoin 與 ether 基金之間發生的資本輪動便是例證。

機構持股比例上升的受益者，整體而言是整個市場，因為這類持有者在波動時拋售較少，能形成更穩定的結構性需求。相對地，對散戶投資者來說，機構持有集中度提高，意味著即便持有了一定比例的代幣，其對價格走勢的影響力卻在相對下降。

同時也值得注意的是，超過 12% 的最大發行量——包括遺失的代幣以及 Satoshi 的儲備——在實務上已永久退出流通，永遠不會進入市場。這使得真正可供交易的供給量，明顯低於名目上的 2,100 萬枚，從結構上在長期維度支撐了價格，無論短期需求如何波動。

至於短期交易，相關策略與條件將在下文說明。

對於 Bitcoin，目前價格維持在 75,000–76,800 美元區間內，交易策略圍繞兩個對稱方向設計，涵蓋完整的突破與受阻情境。若向上突破 76,200 美元，則開立買單，目標看向 76,800 美元；在該價位應考慮獲利了結，並留意可能出現的回調反轉做空機會。進場條件必須同時滿足：價格需穩定在 50 日移動平均線之上，且 Awesome Oscillator 維持在零軸以上的正值區域。第二種買入方案則是基於下方受阻：若價格接近下邊界 75,700 美元，但並未確認向下有效突破，則可視為「假跌刺穿」，此時可逢低做多，第一目標為 76,200 美元；若行情進一步延伸突破近端區間，則可將 76,800 美元作為更寬幅的技術目標。

賣出策略則是沿相反方向佈局。若明確跌破 75,700 美元，則可開立空單，目標下看 75,000 美元，並設定對稱條件：移動平均線位於價格上方，且 Awesome Oscillator 低於零軸。第二種賣出方案則基於上方受阻：若在 76,200 美元附近未能確認向上突破，則意味著上攻失敗，可依序布局做空，先看回調至 75,700 美元，進一步則看向 75,000 美元。

對於 Ether，目前價格在 2,350–2,437 美元區間內波動，其邏輯在自身價格尺度上完全對應 Bitcoin。當價格向上突破 2,408 美元時，即出現買入訊號，在同樣條件下目標看向 2,437 美元：移動平均線位於價格下方且呈上升趨勢，同時 Awesome 指標位於零軸之上。第二種買入方案則是基於對 2,381 美元水平的測試與反彈：若向下突破未被確認，則首先以回升至 2,408 美元為目標，其後再看向 2,437 美元，作為後續延伸走勢的較寬參考區間。

Ether 的賣出從跌破 2,381 美元開始，目標指向 2,350 美元，前提是價格位於移動平均線下方，且 Awesome 指標處於負值區域。第二種賣出方案則是基於對 2,408 美元水平的測試與受阻：若向上突破未被確認，則目標先看回落至 2,381 美元，接著再看向 2,350 美元。兩個技術指標僅作為過濾工具，用以排除虛假行情，而非提前入場的獨立依據，因此所有決策僅在價格實際確認所述關鍵水平後才作出。