14.09.202618:44 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD – 聰明資金分析：多頭已失去主導權

歐元/美元貨幣對大幅下跌，在過去三天內下挫約 100 點。耐人尋味的是，歐元的跌勢始於上週四，當時 ECB 作出了明顯偏鷹的決策，理應讓多頭得以延續攻勢。然而，在關鍵時刻，多頭再度退卻，幾乎是不戰而敗。

提醒一下，目前空頭之所以如此強勢，主要原因在於即將召開的 Federal Reserve 會議，交易員預期貨幣政策將收緊。市場仍在爭論 Kevin Warsh 能否在決策時撇開 White House 以及任命他擔任 FOMC 主席的 Donald Trump，自主支持收緊貨幣政策的決定。同時，也有人質疑，在美國通膨連續三個月維持不變的情況下，是否有必要在 9 月升息。

不過，市場似乎已經來到極端偏鷹的預期水準。無論如何，目前 EUR/USD 的下跌，既不是 ECB 的責任，也不能歸咎於美國的通膨報告。看漲失衡 21 已被否定，該貨幣對現在可能進一步下探至失衡 19 區域。

整體而言，在我看來，資訊面依然偏向多頭。第一，任何圖表都清楚顯示，歐元啟動漲勢的位置，與過去一年同期間的平均價格相比，是相對偏低的水準，這表示仍有上行空間。第二，不論 Warsh 發表什麼言論，市場仍然懷疑 FOMC 是否會在 9 月收緊貨幣政策。第三，美國近期公布的經濟數據大多令人失望。第四，地緣政治已不再支撐空頭或美元。第五，ECB 在 2026 年已兩度收緊貨幣政策。第六，US Treasury 已決定增加長期公債的購買量，這會降低對美元的需求。第七，美國與 Canada 之間的貿易戰已正式開打。第八，美國 2026 年的勞動市場表現，僅較 2025 年略有改善。由此看來，我目前看不到任何有利於空頭展開全面攻勢的理由。令人遺憾的是，多頭似乎同樣找不到展開進攻的充分理由。

目前的圖表結構顯示，先前的多頭動能已經出現斷裂。看漲失衡 21 和失衡 20 原本為多頭提供了極佳的續攻機會。但顯然市場已經先行認定，Fed 將在週三晚間升息，至於 ECB 同步作出什麼決定，幾乎無人關心。因此，交易員現在應該開始留意可能形成的看跌形態，藉此尋找建立空頭部位的機會。多頭最後的希望寄託在失衡 19 上，該區域或許能阻止空頭進一步推進。不過，這一形態位於 1.1406–1.1434 價位區間。

週一並沒有任何實質的經濟數據發布，但這並未阻止空頭發動猛烈攻勢。整體來看，目前市場走勢幾乎完全由交易員對 Fed 政策的預期所主導，其他因素影響甚微。因此，所有次要的報告和事件，眼下對市場情緒幾乎不具任何實質影響力。

多頭在 2026 年仍然有大量理由可以發動攻勢。在結構性與更宏觀的層面上，Trump 的政策並未出現實質改變，而正是這些政策導致去年美元大幅走弱。目前來看，儘管 FOMC 採取偏鷹立場，我仍看不到對美元有任何嚴肅、足以支撐其走強的因素。至於在 2026 年上半年大部分時間內曾為美元提供支撐的地緣政治因素，如今也不再發揮作用。

美國與歐盟經濟日曆

• European Union – ZEW 經濟景氣指數（09:00 UTC）。
• Germany – ZEW 經濟景氣指數（09:00 UTC）。
• United States – ADP 就業人數週度變化（12:15 UTC）。

9 月 15 日的經濟事件日曆上共有三項數據，但都沒有特別重要。週二整體的經濟背景，對市場情緒的影響將十分有限，甚至可能近乎於零。

EUR/USD 預測與交易建議

在我看來，該貨幣對仍處於構築多頭趨勢的過程中，只是這一趨勢已經暫停整整一年。約在六個月前，資訊面曾急劇轉向有利空頭的一方，但就趨勢本身而言，尚不能視為已被取消或已經結束。從長期角度來看，我會說該貨幣對目前處於一個區間盤整之中。然而，區間盤整並不足以否定更大級別上的多頭趨勢。因此，多頭在 2026 年仍有機會重啟攻勢，只是目前空頭再次搶回主導權。新的看跌失衡或許最快在明天就會出現，為未來建立空頭部位提供條件。目前歐元下跌的目標區域仍在 1.1406–1.1434。從這一區間起，我會期待匯價出現反彈，並把主動權重新交回多頭手中。