01.09.202617:38 Forex Analysis & Reviews: GBP/USD – 聰明資金分析：英鎊面臨進一步下跌風險

週一時，GBP/USD 貨幣對位於 26 與 27 這兩個不平衡區間之間，而週二的技術走勢圖依然沒有改變。同一時間，27 號不平衡區還不能視為失效，但 26 號不平衡區則有可能在不久的將來引發價格反應。英鎊在週五的下跌並不是特別明確，但仍然是可以解釋的。既然發生的已經發生，我們現在需要思考的是，匯價從目前的位置接下來可能往哪個方向走。今天，交易員缺乏積極操作的理由，因此美元與英鎊的走向，多半要到本週稍晚才會見分曉。美國即將公佈的新企業活動數據、勞動力市場數據以及失業率，將幫助交易員判斷，美國經濟是否真的像上週五看起來那樣強勁。提醒一下，若美國就業市場顯露疲弱，會大幅增加 Federal Reserve 的難度，而根據 Kevin Warsh 的說法，聯準會正在考慮收緊貨幣政策的選項。如果本週的經濟數據利多美元，要使 26 和 27 號不平衡區失效將變得容易許多，在那種情況下，空頭就會展開攻勢。今天我對英鎊的回落感到擔憂，儘管跌幅仍然不大。目前並沒有足夠理由去拋售這個貨幣對，而若英鎊進一步回落，可能會同時使兩個「多頭」形態失效，這會是相當不利的情況。

過去一個月來，美元遭受多重打擊，包括：美國財政部決定增加長期國債回購規模、每月 Nonfarm Payrolls 報告表現疲弱、年度 Nonfarm Payrolls 報告表現同樣不佳、CPI（Consumer Price Index）增速放緩、GDP 成長放緩，以及市場對 Federal Reserve 進一步收緊貨幣政策的預期下降。因此，從目前水準來看，美元的跌勢可能重啟。不過，要出現這種走勢，多頭必須展現明確立場，而從目前的情況來看，他們似乎又準備在最不恰當的時刻再次退卻。

目前空頭是否具備前景？在我看來，要嘛是沒有，要嘛也非常有限。如前所述，基本面背景並不支持美元。然而，也不能忘記，市場走勢並不完全由基本面單一因素所決定。長期來看，市場已經在一個區間盤整將近一年。我們已經看到三個向上的波段，而所有跡象都顯示，多頭還可能正在形成第五個波段。不過，在過去一年裡，我們也一直觀察到三波結構與相似形態的交替出現。若對 5 月 1 日高點的流動性進行掃盤，可能會為新的「空頭」段落提供基礎。

如我先前所說，地緣政治目前已不再對美元產生有利影響，因為美國與伊朗之間的談判已完全陷入僵局。這對美元而言是一大損失。官方來看，德黑蘭目前只與 Oman 進行談判。就結束衝突以及重新開放荷莫茲海峽而言，這些談判最終會導致什麼結果仍不明朗。Iran 或許可以與 Oman 達成控制荷莫茲海峽條件上的協議，但這要如何解決與美國之間的衝突，以及解除美國對該海峽的封鎖？與此同時，Donald Trump 決定對 Iran 實施第二重封鎖——金融封鎖。他同時計劃對所有支持 Iran 的國家施加制裁。目前為止，Trump 的威脅尚未真正落地，而要理解 Washington 打算如何迫使 China 停止與 Iran 合作，也極其困難。但有一點是確定的：這場衝突已陷入僵局。

技術分析顯示，多頭正準備展開攻勢。目前，交易員手上有三個「多頭」不平衡區（25、26 與 27），在這些區間內都可以考慮買入機會。對 5 月 1 日高點的流動性掃盤引發了一波修正回調，而這波回調有可能在 26 和 27 號不平衡區內結束。不過，若這兩個不平衡區被確認失效，將會給空頭創造向下進攻的空間，最遠可能觸及 25 號不平衡區，甚至更低。

週二的大部分時間裡，幾乎沒有任何基本面因素影響市場。直到晚間，美國才公佈 ISM 與 JOLTS 報告。我們仍有可能在當日最後四分之一交易時段看到一些市場波動。

總體而言，目前的基本面背景仍然使我在長期上無法對美元抱持除了走弱以外的任何期待。Iran 與美國之間的戰事同樣沒有改變這一點。地緣政治確實在數個月內迫使市場重新關注美元的避險屬性，但衝突的活躍階段已經過去。近幾週來，市場對 FOMC 收緊貨幣政策的預期大幅下降，這對美元形成壓力。因此，在我看來，美元的任何反彈都屬於暫時且帶有隨機性的現象。我看不到展開新一輪空頭大攻勢的理由。

美國與英國的經濟日曆：

• 美國——ADP Employment Change（12:00–15:00 UTC）。

在 9 月 2 日的經濟日曆中，只包含一項次要數據。週三整體而言，經濟背景對市場情緒的影響將極為有限，甚至可以忽略不計。

GBP/USD 預測與交易建議：

英鎊的長期大方向仍維持「多頭」格局。在對最近兩個波段進行流動性掃盤並產生一系列買入訊號之後，多頭可能會繼續推進。不幸的是，過去一週主導節奏的是空頭，而只要再多一些拋壓，「多頭」形態就可能被確認失效。在那種情況下，空頭將會發起進攻。我目前尚未看到足夠理由支撐一波全面的空頭攻勢，但在 8 月 26 日已經形成了一個「空頭」不平衡區。5 月 1 日波段高點的流動性掃盤曾小幅壓低英鎊，但到目前為止，仍未破壞整體的「多頭」結構。接下來，我們應該關注的是：在 27 與 26 號不平衡區內是否會出現新的「多頭」訊號，抑或這兩個不平衡區被確認失效，市場重心轉向空頭攻勢。