10.08.202618:38 Forex Analysis & Reviews: GBP/USD – 聰明資金分析：美國通膨可能限制英鎊進一步漲幅

GBP/USD 貨幣對持續上行，我認為這一走勢完全合理。上週公佈的美國經濟與勞動力市場數據，徹底終結了市場對 FOMC 是否會在 9 月升息的爭論。Nonfarm Payrolls 已連續第四次下滑，而這一次不僅數值偏低，更是跌破零值。也就是說，美國經濟中的就業人數不再只是「非常緩慢地增加」，而是已經開始減少。類似的情況在去年曾多次出現，當時 Fed 被迫連續三次降息，以避免勞動力市場進一步急劇惡化。

近幾週，市場上曾廣泛流傳「高通膨將迫使 Fed 升息」的說法。Kevin Warsh 也曾談到通膨過高，必須緊急壓回目標水準。不過，正如我預期的，通膨並不是唯一的決策因素。考慮到當前的 Nonfarm Payrolls 數據，我已不再預期貨幣政策會收緊。對美元而言，這是一個重大的利空。本週將公佈 7 月通膨報告，若數據顯示通膨放緩，FOMC 將完全沒有理由收緊政策。必須提醒的是，市場自兩個月前就開始將升息預期反映在價格中，如今卻幾乎每週都被失望情緒沖擊。我認為美元跌勢仍將持續。

如我先前所說，地緣政治已不再為美元帶來利多，因為大約每兩週就會出現一次新的衝突升級。每一次升級和之前的情況幾乎沒有差別。關於德黑蘭與華盛頓之間的談判，時而傳出仍在持續、時而傳出暫時擱置、甚至傳出已徹底破裂。官方而言，德黑蘭否認正與美方直接談判，但仍透過中間方進行磋商，特別是與 Oman。這些談判最終能否在結束衝突以及開放 Hormuz 海峽方面取得什麼結果，目前仍不明朗。伊朗或許能與 Oman 就 Hormuz 海峽的管控條件達成協議，但這又如何能解決與美國之間的衝突，並結束美方對該海峽的封鎖？

新一週開始時，油價已漲至每桶 88 美元。如果情勢往最悲觀的方向發展，油價將進一步上行並重測 3–5 月高點。在這種情況下，美國或英國的通膨都將再度加速。若情況朝較為樂觀的方向發展，油價可能回落至每桶 60–70 美元區間。如此一來，Fed 也許無需收緊政策，而英國央行目前本就已不再被高通膨問題拖累。然而，就目前而言，無法下定決心採取「鷹派」行動的是 Fed；相反地，英國央行則是只有在通膨開始加速時才會準備收緊貨幣政策，而當前尚未出現這樣的跡象。

從圖表分析來看，行情出現新的多頭推進。目前，交易者面前有兩個「多頭」不平衡區（24 和 25），在這些區域內可以考慮建立多單。24 號不平衡區已經產生了「多頭」訊號，交易者原本可以依據此訊號進場做多。目前尚未出現任何「空頭」形態。

週一沒有任何重要的經濟新聞公布。因此，我不預期在收盤前會有強烈波動。多頭情緒依然樂觀，而本週唯一可能打擊其信心的，只有美國的通膨報告。

整體新聞背景仍指向：從長期來看，我看不到美元有什麼前景，除了走弱。伊朗與美國之間的戰爭並未改變這一判斷。2026 年 Fed 可能升息的討論也沒有改變這一點。地緣政治的發展曾在幾個月內讓市場重新想起美元的避險屬性，但這場衝突的活躍階段已經過去。FOMC 收緊貨幣政策的機率近幾週大幅下降，給美元帶來壓力。因此，在我看來，美元的任何反彈都是暫時的，且主要由短期因素驅動。我看不到新一輪美元大幅走強的理由。

美國與英國經濟日曆：

• 美國 – Existing Home Sales（14:00 UTC）。

8 月 11 日的經濟事件日曆上只有一項影響不大的數據公布。週二經濟背景對市場情緒的影響將極為有限，甚至可能完全沒有影響。

GBP/USD 預測與交易建議：

英鎊的長期前景仍維持「多頭」格局。在最近兩個波段被掃清流動性之後，多頭展開推進，隨後出現修正回調，接著又發動新一輪上攻。我預期下週英鎊仍有續漲空間，因為美國勞動力市場報告疲弱，而 FOMC 收緊貨幣政策的可能性如今極低。本週將公佈美國通膨報告，該數據可能最終說服交易者認定 Fed 不會再收緊政策。若空頭發動新一輪攻勢，要做空仍需出現「空頭」形態，但目前並不存在。多頭已從 24 號不平衡區獲得買入訊號。英鎊上行的目標位分別是 7 月 15 日與 5 月 1 日的高點，1.3557 與 1.3656。