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30.07.202609:25 Forex Analysis & Reviews: 十年來最差年度開局:各國央行在第一季僅購買57噸黃金

Relevance up to 03:00 2026-07-31 UTC--4

由於黃金在消化昨日聯準會(Federal Reserve)利率決議時展現出相當大的波動性,全球各國央行今年第一季僅購買了 57 噸黃金,比先前預期少了 187 噸。根據世界黃金協會(World Gold Council)於週四發布的報告,這是十多年來全年開局最疲弱的一次,而數據向下修正也顯示,今年的整體購金步伐很可能將低於 2025 年的水準。

Exchange Rates 30.07.2026 analysis

這次修正的重要性不容小覷。先前的初步估算數據曾被樂觀派視為有利證據,他們主張,過去多年推動金價上漲的關鍵力量——機構買家——在金價自歷史高位回落後,正大舉重返市場買入黃金。值得注意的是,自 2 月底與伊朗爆發戰爭以來,金價已下跌約四分之一;能源價格上升加劇了通膨憂慮,同時也削弱了市場對降息的預期。此次下調後的數據,削弱了上述樂觀論述的部分基礎。

同時,也必須考量這些估算背後的方法學細節。在 WGC 統計中,央行黃金購買量有相當大一部分並未正式對外披露。顧問公司 Metals Focus 受該理事會委託,結合公開資料、貿易統計與研究來推算購買量,因此,相關數字及其後續修正,必然帶有一定的估算成分,而非精確點算的結果。

儘管第一季表現疲弱,央行需求在第二季卻大幅反彈,總購買量達 289 噸,創下該季度的歷史新高。最大買家是波蘭,購買了 51 噸,令其上半年累計增持量達到 82 噸,超越了近年一向領先的中國;中國本季購買了 33 噸。

在這些反映央行結構性需求的數據之下,金價仍在既定區間內呈現可預期的走勢。自 1 月在貨幣政策可能收緊的憂慮下自紀錄高位回落以來,黃金自 6 月底起在每盎司 4,000 美元附近獲得支撐,投資人持續在接近該水準時逢低買入。

*这里的市场分析是为了增加您对市场的了解,而不是给出交易的指示。

Miroslaw Bawulski,
Analytical expert of InstaSpot
© 2007-2026
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