28.07.202617:42 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD – 聰明資金分析：市場靜待 FOMC 決議

自 4 月 17 日啟動的本地空頭推動行情仍在延續，過去四週多頭除了暫時阻止空頭進一步擴大優勢之外，幾乎沒有更多作為。最近一次的流動性掃盤已發出訊號，顯示跌勢很可能重啟，而這正是過去兩週我們在盤面上所看到的走勢。此輪新一波下跌會有多深、多持久，目前仍難以判斷，不過空頭有一個明確目標——近期的擺動低點 1.1325。若在此低點下方再出現一次流動性掃盤，可能會給多頭第二次機會，重新嘗試奪回主導權。

就基本面背景而言，我依然看不到足夠理由來支撐空頭持續的強勢。地緣政治緊張依舊是負面因素，但考量到市場對暫時停火及霍爾木茲海峽重啟通航幾乎沒有反應，這顯然不太可能是交易員眼中的關鍵驅動力。上週，ECB 維持貨幣政策不變，但要說這本身就足以成為拋售歐元的理由，其實頗難站得住腳。明天，Federal Reserve 也預期將維持利率不變。那麼，過去一個半月來，市場究竟在預先反映什麼？今年冬天的 Fed 升息？看起來，連交易員自己都越來越不確定該期待什麼，這也部分解釋了近期價格走勢異常反覆無常的原因。

必須記住的是，市場對 Fed 收緊政策的預期，目前仍然只是「預期」。近期美國就業市場數據相對疲弱，而通膨則持續回落。就業成長放緩與通膨降溫同時出現，使人對 FOMC 是否會在可預見的未來啟動升息產生懷疑。就我個人而言，我仍不認為 Fed 今年一定會收緊政策；即便真有升息，也很可能只是一次性動作，意在避免激怒 Donald Trump，而非開啟一輪完整的升息循環。

地緣政治目前已退居次要位置。德黑蘭與華盛頓已經放棄了 6 月 17 日達成的協議，但這一發展對市場而言並不意外。Donald Trump 已恢復對伊朗石油的制裁並重新對伊朗航運施加限制，而伊朗則再次封鎖霍爾木茲海峽，並持續攻擊未經授權試圖通過該海峽的船隻。一個月前，隨著地緣政治緊張局勢緩和，市場並未如普遍預期那樣出現美元走弱的行情；而在約一個半月前 ECB 收緊貨幣政策之後，歐元也未能展開像樣的漲勢。儘管消息面與地緣政治背景似乎都不利於美元，空頭仍牢牢掌握主導權。如今，地緣政治緊張再度升溫，空頭至少在形式上又多了一項繼續拋售的理由。即便如此，在我看來，單憑美伊關係緊張已不足以支撐一個持續性的空頭趨勢。

目前的技術面結構依舊指向自 4 月 17 日以來延續的空頭推動浪。Bearish Imbalance 17 仍未被回補，而 Imbalance 18 則在疲軟的美國就業數據公布後被視為失效。至今尚未形成任何多頭型態，而在未來幾天內出現的可能性也不大，因為過去一個月市場基本維持區間震盪。多頭仍有機會啟動一波朝向 Imbalance 17 的修正性反彈，但目前缺乏技術面依據來支持此類交易。去年 8 月 1 日低點下方的流動性已被掃盤（在圖表上以紅線標示），隨後不久又出現一次對 7 月 2 日高點上方的流動性掃盤。結果是，空頭在技術上仍有維持壓力的理由，儘管新的空頭型態同樣尚未出現。

週二的經濟日曆幾乎毫無內容。交投極為清淡，ADP 就業報告與 Conference Board 消費者信心指數也幾乎沒有引起關注。整個交易日的價格波動都極為有限，幾乎沒有任何值得分析的重點。既沒有重要消息，也沒有像樣的行情。

展望 2026 年，多頭仍有許多潛在理由可以重新掌控局勢，而中東衝突對這一大局的改變其實有限。從結構與基本面來看，Trump 去年推動美元大幅走弱的那些政策，在很大程度上仍未改變。即便 FOMC 採取偏鷹派立場，我目前依舊看不到有多少具有說服力的長期因素能支撐美元走強。然而，現階段市場依然由空頭主導，多頭訊號則依舊缺席。

經濟日曆（美國與歐元區）

美國

• FOMC 利率決議 — 18:00 UTC
• FOMC 記者會 — 18:30 UTC

7 月 29 日的經濟日曆中包含兩項關鍵事件，兩者都具有高度重要性。近期，多頭對有利於自身的消息多選擇忽視，而空頭則在缺乏基本面支持下仍持續拋售。因此，週三的經濟數據與事件很可能在晚間時段對市場情緒產生明顯影響。

EUR/USD 展望與交易建議

在我看來，該貨幣對仍處於構築中長期多頭趨勢的過程之中。儘管約五個月前基本面明顯轉向有利於空頭，但較大的上升結構目前仍不能被視為已遭完全破壞。在流動性掃過關鍵擺動低點下方之後，多頭完全有可能再度發動一波攻勢。不過，在當前階段進場做多並不明智，風險偏高，且缺乏技術面支持。任何缺乏技術確認就貿然建倉的多單，都幾乎只是純粹的投機。目前圖表上並無任何多頭型態。對空頭而言，唯一較具參考價值的技術結構仍是尚未被回補的 Bearish Imbalance 17。