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黃金（XAU/USD）持續在4,100美元關口下方小幅整理，買盤在本週關鍵的 FOMC 會議前，依然偏向謹慎觀望。
在這一重要央行事件之前，市場對美國與伊朗之間長達五個月衝突可能透過外交途徑化解再度燃起希望，帶動油價明顯回落。這有助於降低通膨風險，並壓低聯準會（Federal Reserve）升息預期，進而削弱美元作為避險資產的吸引力，對貴金屬價格形成一定支撐，儘管黃金尚未能展開持續性的上漲走勢。
在此背景下，此前大幅推升美元避險需求的地緣政治風險溢價出現部分回落。此外，軍事緊張情勢的緩解導致油價大幅下跌，並使投資人下調對聯準會立即升息的預期。這樣的環境也促使美國公債殖利率溫和回落，成為美元在上週再度測試一個月高點後又一個承壓因素。
同時，市場參與者仍對敵對行動降溫的持久性存疑。情緒也受到7月26日 Bab el-Mandeb 海峽航運量下滑的影響，此前也門伊朗支持的 Houthi 武裝對紅海沿岸沙烏地油設施發動攻擊。
這加劇了市場對於 Hormuz 海峽通行受限，可能導致全球石油供應出現重大中斷的憂慮，進而對油價形成支撐。這樣的情勢有助於限制美元進一步大幅回落，同時壓抑黃金的漲勢，使得積極買家在這一關鍵央行事件前仍保持謹慎。
從技術面來看，負向動能震盪指標顯示黃金依然承受壓力。然而，金價在20日簡單移動平均線（SMA）上方展現出一定韌性，為偏多的技術前景提供支撐。下一道阻力位在4,145美元，其上方買方將瞄準具心理意義的4,200美元關口。
不過，若黃金無法守住當前支撐水準，價格可能回落至具心理意義的4,000美元附近，使金價易於進一步走低。
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