17.07.202600:47 Forex Analysis & Reviews: GBP/USD：修正還是反轉？

英鎊兌美元匯價在週三觸及兩個月新高，來到 1.3557。儘管週四出現明顯的向下回調，但整體而言，該貨幣對仍具備進一步上漲的潛力——而且這不僅僅是因為美元走弱。

然而，有必要了解週四修正走勢背後的原因。交易員對英國公佈的經濟成長數據反應相當敏感。該項數據發布的確有些矛盾，但還稱不上是對英鎊「災難性」的利空。

根據最新公布的數據，5 月份月度 GDP 僅成長 0.1%，此前一個月則下滑了 0.1%。乍看之下，這是一個偏弱的結果，不過「魔鬼藏在細節裡」。

首先，整體數據仍落在「綠色區域」。例如，多數分析師原先預期月度成長為零。然而，在 4 月經濟下滑以及能源價格上升之後，許多人擔心經濟會帶來不愉快的驚喜，實際上並未發生。正如前面提到，GDP 在月度基礎上成長了 0.1%，在如此艱困的環境下，經濟能重返成長本身就是一個正面訊號。

其次，最關鍵的數據並非月度變化，而是英格蘭銀行一向視為更可靠經濟動態指標的三個月平均數。在截至 5 月的三個月期間，英國經濟成長 0.7%，明顯優於 0.4% 的預期。一方面，這略低於前一個三個月期間 0.8% 的成長率；但另一方面，這樣的增速仍然偏高，顯示在外部環境惡化的情況下，經濟依舊維持韌性。此外，以年增率來看，GDP 成長了 1.3%，為過去九個月來最強勁的成長速度。

最後值得一提的是，這份報告的結構同樣相當令人鼓舞。

具體而言，成長的主要動力再度來自服務業，該部門成長了 0.3%。其中，高科技產業的表現尤其亮眼，包括軟體開發、科學研究以及製藥產業等。

必須記住，服務業約占英國 GDP 的 80%，因此其韌性遠比工業或建築業的短期疲弱更為重要。誠然，這兩個部門的表現令人失望：製造業萎縮 0.5%，建築業則收縮 0.8%。然而，這些產業主要是受到外部因素的壓力——能源價格上漲以及地緣政治不確定性升高等。即便在這些衝擊之下，英國經濟仍維持正向動能，凸顯其韌性。

換言之，週四公布的數據不能被視為「鴿派」。服務業持續成長以及三個月數據的強勁表現，意味著央行不太可能感到有必要急於放鬆貨幣政策。週四的數據更支持維持觀望立場，在當前情勢下，這是支撐英鎊的一項基本因素。

在這裡有必要回顧一下，造成週三 GBP/USD 上漲近 200 點的原因。這波走勢與其說是美元走弱，不如說更多是由於英國政治事件推升了英鎊走強。

英國未來的首相 Andy Burnham 週三表示，他打算遵循財政紀律的原則，並很可能任命 Shabana Mahmood 出任財政大臣。投資人普遍將她視為較為保守財政政策的支持者。她的提名被解讀為：政府將延續嚴格的財政管控並遵守預算規則；相反地，若任命更偏左翼的候選人（例如 Ed Miliband），則會引發對政府支出增加及財政赤字擴大的疑慮。

這一點對於 GBP/USD 交易者而言相當重要，因為更嚴謹的財政政策意味著較低的政府借貸水準、較低的債務快速攀升風險，以及對英國資產更高的投資人信心。此外，市場仍記得 2022 年 Liz Truss「迷你預算案」後所爆發的信心危機——因此，任何有利於財政負責的訊號，如今都被視為對英鎊有利的正面因素。

因此，就我看來，該貨幣對仍具備進一步上行的潛力——任何價格向下回調都可視為建立多頭部位的機會。從技術面來看，該貨幣對目前位於四小時圖 Bollinger Bands 指標的中軌與上軌之間，同時也在 Ichimoku 指標所有線之上，該指標已形成看漲的「多頭排列」訊號。當前「運行」價格區間的上限位於 1.3560 水準，對應於 H4 週期中 Bollinger Bands 指標的上軌。