06.07.202619:03 Forex Analysis & Reviews: GBP/USD – 聰明資金分析：英鎊靜待方向明朗

GBP/USD 貨幣對已經轉而有利於英鎊，並出現相當強勁的上漲走勢，這一波漲勢可能標誌著更大規模多頭趨勢的開端。在我看來，6 月 17 日至 6 月 24 日期間美元的上漲，與當時的基本面背景並不相符。中東的地緣政治衝突已經結束，但該衝突卻是 2026 年推動美元走強的主要因素。因此，先是因戰爭導致美元上漲，戰事結束後美元卻依然持續攀升，至少可以說相當反常。

FOMC 會議及其鷹派基調的確為買入美元提供了理由，但美元的漲勢卻持續了將近兩週。FOMC 迄今尚未開始收緊貨幣政策，而如果通膨開始回落，甚至可能根本不會啟動緊縮。Kevin Warsh 的談話並未明確說明聯準會打算在 7 月或 9 月升息。他表示通膨必須下降，但沒有給出任何貨幣政策即將調整的訊號。美國就業市場數據疲弱，反而刺激了多頭加大攻勢，同時市場也開始質疑 FOMC 近期啟動貨幣緊縮的可能性。

在這樣的背景下，Bearish Imbalance 21 目前已被完全消化，關鍵問題變成這一波多頭上漲是否會延續。若 Imbalance 21 被「失效」（invalidation），就將意味著當前局部空頭結構被打破。

技術面原本指向 1.3322 一線的目標，而實際行情也正是如此發展。流動性先後被掃過 4 月 6 日低點以及 3 月 31 日低點下方。因此，英鎊進一步走強在技術上有相當紮實的依據。考慮到美元目前仍缺乏支撐長期升勢的有力理由，而 2026 年迄今已經出現一波相當可觀的漲幅，接下來空頭要再持續施壓的難度似乎不小。

此外，上週已經形成 Bullish Imbalance 23，價格在不久的將來可能對其做出反應。目前英鎊夾在兩個相互對立的 Imbalance 之間，市場正靜待方向明朗。其中一個 Imbalance 很可能會被「失效」，而另一個則預期會引發具體而明顯的市場反應。就目前階段而言，多頭仍處於較為有利的地位。

目前市場對伊朗與美國之間的協議依然保持謹慎態度，但至少可以說，衝突的活躍階段已正式結束。FOMC 的確曾引發美元的強勁上漲，但接下來還有什麼因素可以持續支撐 GBP/USD 的進一步走低，仍然不清晰。僅憑對未來貨幣緊縮的預期，真的足夠嗎？

本週一英國經濟日曆沒有任何重要數據，而美國方面則即將公佈 ISM Services PMI。這份報告很可能觸發市場反應，進而影響當前的技術格局。因此，明天應該能更清楚看出，究竟是哪一個 Imbalance 最終被「失效」。

更廣義的基本面背景仍然顯示，從長期來看，美元走弱的機率大於走強。即便是伊朗與美國之間的衝突，也沒有改變這一前景；聯準會可能在 2026 年升息的預期，同樣沒有改變這一點。地緣政治緊張一度讓市場再度想起美元的避險屬性，但目前衝突已經結束，或者至少已進入最後階段。聯準會確實有意在 2026 年升息，這對美元無疑具有支撐作用。然而，更緊縮的貨幣政策同時也會拖累美國經濟並削弱勞動市場。

此外，Kevin Warsh 是由 Donald Trump 任命為 FOMC 主席，其任務是推行更具寬鬆色彩的貨幣政策——這正是 Jerome Powell 不願意提供的方向。因此，任何一輪緊縮週期都不太可能拖得太長，或演變為持續性的政策趨勢。基於此，未來美元的升值更有可能是階段性、暫時性的，而非結構性走強。

美國與英國經濟日曆：

美國

• ADP Employment Change（12:15 UTC）

7 月 7 日的經濟日曆中僅有上述一項數據。因此，週二經濟數據對市場情緒的實際影響預計將相當有限，甚至可能幾乎可以忽略。

GBP/USD 前景與交易展望

英鎊的長期前景仍偏向看多。在連續兩個關鍵波段低點下方的流動性被掃過之後，多頭重新奪回主導權的機會已經出現。英鎊仍有可能回落，測試 1.3007 一線的多頭趨勢「失效」水平，但這需要新的空頭訊號出現，而這類賣出訊號只能在 Imbalance 21 區域內成形。

支撐多頭情境的因素包括兩次流動性掃盤以及 Bullish Imbalance 23 的形成。這一系列看多形態，使買方對進一步推高價格更具信心。如果價格對 Imbalance 23 做出反應，下一步上行目標將是 5 月 1 日與 1 月 27 日高點，分別位於 1.3656 與 1.3867。一旦市場反而對 Imbalance 21 做出反應，則下方目標將是 1.3139 的低點。