22.06.202615:00 Forex Analysis & Reviews: 原油（WTI）：地緣政治波動持續撼動市場

另請參閱：InstaSpot 針對 WTI（CL）的交易指標。

石油市場在極度不確定的情況下開啟新的一週，在希望與恐懼之間搖擺不定。WTI 原油價格出現劇烈的雙向波動：週一合約價格先飆升約 2%，至每桶 79 美元，隨後又迅速回落至 76 美元。這些雲霄飛車式的走勢，源於中東地區互相矛盾的訊號——美國與伊朗之間的談判時而邁向解決方案，時而再度陷入停滯。

投資人正處於兩股強大力量角力的核心：一邊是外交進展，若順利將會把可觀的原油供給重新帶回市場；另一邊則是這種進展的脆弱性，以及局勢再度升溫的威脅——一旦升高，便可能立刻透過戰略要衝「霍爾木茲海峽」扼 choke 供應。

基本面背景：介於和平與戰爭之間

1. 美伊談判：進一退二

週一一開始的消息頗為令人鼓舞。來自 Qatar 和 Pakistan 的調停人士發布聯合聲明，稱美國與伊朗重申承諾，在 60 天內依據一份「在所有戰線上」解決衝突的路線圖行事，並重新開放霍爾木茲海峽。報導指出，伊朗獲得承諾，將放寬其原油出口制裁、鬆綁美國海軍封鎖，並解凍部分資產。

然而這股樂觀情緒很快就消散。伊朗代表團以美國總統 Donald Trump 的強硬言論為由，宣布暫停談判；Trump 在社群媒體上威脅，若其在黎巴嫩的盟友持續對以色列發動攻擊，將對伊朗展開新一輪軍事行動。這番威脅再度令市場轉為偏空。投資人意識到，整個外交進程極度脆弱，只要一句不經意的失言，就可能抹去既有成果。伊朗同時指控美國與以色列違反停火協議，並再度威脅關閉海峽——而這一步在週末已經發生。

2. 原油流量：緩慢復甦而非迅速暴增

地緣政治風險正逐步讓位於對實際市場變化的期待。美國副總統 J.D. Vance 表示，超過 1200 萬桶原油在一夜之間通過霍爾木茲海峽，證實封鎖有所鬆動，油輪運輸正在恢復。

不過，復甦不會太快。中東要走向較為持久的解決方案，路途依然脆弱，即便談判順利、伊朗出口恢復正常——衝突爆發前，伊朗每日供應約 150–190 萬桶原油——也仍需要數個月時間，並仰賴基礎設施、保險承保與物流鏈的重建。分析師指出，上週通膨交換（inflation swaps）的暴跌，正是市場已開始消化「滯漲衝擊」的直接證據。

3. Fed：對美元的鷹派順風

也不能忽略宏觀經濟背景。Fed 的鷹派訊號以及處於多年高位的美元，為大宗商品價格帶來額外的下行壓力。美國政策持續偏緊的高度可能性，壓抑了風險偏好，並使以美元計價的原油，對其他貨幣持有者而言變得更加昂貴。

基本面因素摘要表

技術面簡評

從技術面來看，WTI 在 4 小時圖上仍被困在自 5 月中以來形成的空頭下降通道之內。

WTI 期貨（終端代碼為 CL）在美股開盤前於每桶約 76.00 美元附近整理，此前曾嘗試測試 78.00 美元（週線 50-EMA）至 79.00 美元（1 小時 144-EMA）一帶阻力，但未能成功突破。

值得關注的關鍵事件

- 每天：美國與伊朗談判——任何有關談判取得進展或陷入僵局的消息，都可能引發劇烈波動。

- 6 月 23 日：API 每週庫存數據發布——衡量美國實體需求的指標。

- 6 月 24 日：EIA 庫存數據——用以確認供給過剩或短缺的官方報告。

- 本週末：瑞士談判結果——將決定未來數週的走勢方向。

結論

石油市場依然深受地緣政治波動所挾持，每一條新的新聞標題都可能改變整體局勢。目前的跌勢主要受到和平前景與伊朗原油重返市場預期所驅動，但這些預期相當脆弱，也因此油價尚未出現明確性的暴跌。

關鍵戰場落在 74.00/73.00–78.00/80.00 這一區間。

欲了解更多資訊，亦可參考 WTI (CL)：2026 年 06 月 22 日情境走勢。

若向下跌破，將打開回到衝突前價格水準的空間；而若重返 80.00 之上，則可能代表地緣政治溢價重新回歸。空頭面臨的主要風險是局勢出現意外升級；多頭面臨的主要風險則是意外的外交進展，導致溢價消失。

另請參閱今日評論：

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