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黃金（XAU/USD）在週五稍早跌至一週多以來低點後，部分收復了失地。不過，在當前偏空的基本面背景下，後續進一步反彈的空間仍然有限。在美聯準會維持貨幣政策偏緊，以及美國與伊朗下一階段談判前景不明的情況下，美元已連續第三天走強。
具體而言，衡量美元兌一籃子主要貨幣表現的U.S. Dollar Index（DXY）已升至自2025年5月以來的最高水準，對黃金的需求構成壓力。
根據CME Group的FedWatch Tool，市場目前預估9月升息的機率約為70%。這持續支撐美國公債殖利率維持在相對高檔，並進一步推動美元走強。與此同時，市場對美國與伊朗之間暫時停火協議的樂觀情緒正逐漸消退，因為雙方的關鍵分歧仍未化解。另一項不確定因素則來自美國副總統JD Vance取消原定前往瑞士參與談判的行程，理由是談判進程尚未成熟。
以色列對黎巴嫩的空襲也加劇了緊張局勢，這可能使美國與伊朗之間達成任何潛在協議變得更加複雜，甚至功虧一簣。只要中東局勢出現再度升級的跡象，加上談判缺乏進展，市場對作為避險資產的美元需求都可能上升。另一方面，由於適逢美國獨立日相關銀行假期，整體交投預料仍將清淡。
儘管如此，就目前的價格走勢來看，黃金可能將連續第三週收跌，因為投資人焦點仍集中在中東衝突的發展上。
從技術面來看，本週多次未能穩站於200日指數移動平均線（EMA）之上，隨後價格又再度回落，顯示空方依然佔據主導。動能指標仍位於負值區間，進一步確認了空頭在市場中的優勢。
位於4,368美元的200日EMA構成近期重要阻力水準。若要對反彈行情延續建立更大信心，多頭需要在該水準上方取得日線收盤。在此之前，XAU/USD仍易受進一步下跌壓力影響，而任何額外的賣壓更可能源於偏空的動能延續，而非日線圖上特定技術價位的測試。
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