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在聯準會意外釋出鷹派訊號後，市場正緩步回穩。隨著中東衝突結束的利多消息傳出，S&P 500 指數今日跳空高開。油價下跌有利於美國經濟，因為這可降低美企的成本。與此同時，通膨預期正在緩解，市場也愈發期待，聯準會在 Kevin Warsh 的記者會之後，未必會像先前看起來那樣強力收緊政策。
美股指數走勢
根據美方數據，載運 1,250 萬桶原油的油輪在一天之內通過霍爾木茲海峽。戰前的通行水準將會逐步恢復，這應該會對布蘭特原油價格形成壓力，並成為支撐美國經濟與股市的順風因素。
不過，二階效應可能推高核心通膨，迫使聯準會維持鷹派立場，並推升美國公債殖利率。在一項對 101 名受訪者進行的 Market Pulse 調查中，有 57% 預期 30 年期公債殖利率在年底前將升破 5%。該水準先前曾在中東衝突期間、白宮於 2025 年推出關稅措施時，以及 2023 年的緊縮循環中被突破。
對於較高的聯邦基金利率與美債殖利率的憂慮，並非 S&P 500 面臨的唯一風險。JP Morgan 警告，市場狂熱風險正在升高，因為半導體類股的熱潮正迫使投資人削減對其他產業的配置。
這種情況在整個資訊科技產業中皆然。對人工智慧的高額支出，正分流了科技巨頭原本用於股票回購的現金。結果，在第一季中，僅有 Microsoft 在這個族群中進行了回購——其 34 億美元的回購金額，是這個群體數十年來的低點。
科技巨頭股票回購動能變化
因此，投資人對於 S&P 500 漲勢能否延續，依然缺乏信心。2026 年聯邦基金利率出現兩次或以上升息的機率，已從 17% 升至 53%。衍生性商品市場對於 Fed 在 9 月收緊政策的機率預估，也從 27% 大幅上調至 71%。這一轉變推升了美國公債殖利率，抬高企業融資成本，並拖累獲利成長。
若油價下跌對 S&P 500 構成順風，美國債市利率上升則成為逆風。這兩者的組合可能導致該廣泛股價指數出現短期整理。
從技術面來看，在日線圖上，S&P 500 已經重新站上樞紐位 7,460 之上，這對多頭而言是個利多訊號。若指數能守住此一水準，將可視為買進理由。
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