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15.05.202611:03 Forex Analysis & Reviews: Michael Barr 對陣 Kevin Warsh:在權力交接前,聯準會就資產負債表問題爆發爭論

Relevance up to 03:00 2026-05-16 UTC--4

在正式權力交接前一天的週四,美聯儲副主席 Michael Barr 罕見地公開嚴厲批評縮減央行資產負債表的計畫,等同直接對 Jerome Powell 的接任者 Kevin Warsh 提出挑戰。

Exchange Rates 15.05.2026 analysis

在紐約大學對一群市場專家發言時,Barr 直言不諱地表示:「縮減資產負債表是錯誤的目標,而削弱銀行體系的韌性則是錯誤的手段。」他警告說,有關縮減聯準會資產負債表的提議,將削弱銀行的韌性,妨礙市場運作,最終威脅金融穩定。他稱削減流動性要求是對整個銀行架構的直接威脅。

Barr 並未點名 Warsh,但訊息的對象不言自明。這位即將上任的主席一再主張要大幅縮減聯準會的資產負債表,而該表在金融危機與疫情期間膨脹至 6.7 兆美元。參議院於週三以些微差距通過 Warsh 的任命,他預計會在 Jerome Powell 任期結束後於週五宣誓就職。

在這場辯論中,Barr 並不孤單。今年 3 月,紐約聯準銀行總裁 John Williams 就對調整準備金要求提出質疑,而聯準會理事 Christopher Waller 則把回到「稀缺準備金」體系稱為「愚蠢」。在實務上,目前相當一部分聯準會領導層已站在 Warsh 的對立面。

值得注意的是,儘管他在資產負債表問題上的立場強硬,Barr 卻將通膨——而非勞動市場——視為經濟面臨的主要風險。他說:「對我而言,現在更大的風險是通膨表現將變得難以預測。」並補充說,相較之下,即便勞動市場存在不穩定,他對此較不擔憂。這是一項重要訊號:即將卸任的聯準會領導層,正把一個重新把通膨議題擺在核心位置的監管體系交到 Warsh 手中。考量到川普總統很可能期望一個更偏向降息的聯準會,這將使新任主席處境艱難。

Michael Barr 也表示,他已在週四與 Kevin Warsh 面對面會晤,並預期 Warsh 將在聯準會發揮很大正面作用。顯然,公開辯論並不妨礙雙方保持工作層級的對話。不過,規模高達 6.7 兆美元的資產負債表前景仍然懸而未決——而新任主席從第一天起就必須正面面對這個議題。

所有這些發展,都在外匯市場上為美元提供了顯著支撐。

EUR/USD

買方應將重點放在拿下 1.1660。唯有如此,才有機會測試 1.1680。從那裡起,該貨幣對有望攀升至 1.1705,但若沒有主要市場參與者的支持,要達成這一點將相當困難。最遠目標為 1.1725。下行方面,我預期在約 1.1630 一帶才會出現較為明顯的買盤。如果該水準沒有買家進場,那麼謹慎的作法是等待在 1.1610 創出新低,或從 1.1590 起建立多頭部位。

GBP/USD

英鎊買方需要先攻克最近阻力位 1.3350,唯有如此,匯價才有望推進至 1.3385,而要向上突破該水準則將相當不易。最遠目標為 1.3420。下行方面,空方將嘗試奪回 1.3320 的控制權;若成功,區間被跌破將對多方造成嚴重打擊,並把 GBP/USD 壓低至 1.3280,且進一步下探 1.3250 的可能性將隨之升高。

*这里的市场分析是为了增加您对市场的了解,而不是给出交易的指示。

Jakub Novak,
Analytical expert of InstaSpot
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