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外汇市场分析

Fundamental analysis

04.05.202604:33 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD 概況：每週前瞻——疲弱的歐洲與可能升級的局勢

本週，EUR/USD 貨幣對很可能再次傾向上行，因為市場將持續緊盯地緣政治相關消息。上週交易者再次看到，基本面和宏觀經濟因素的重要性其實有限。對單一事件固然會有反應，但通常都相對溫和。各國央行會議已經不再像過去那樣能激起交易員強烈的操作意願。因此，本週的宏觀經濟背景依然會在地緣政治的框架下被解讀。

週五有消息稱，Donald Trump 再次拒絕伊朗方面提出的最新一份中東衝突解決方案。正如我們先前所提到的，白宮已經擺明立場：「如果你們不想談判，就別想做石油生意，而我們則會從中獲得驚人的利潤。」從這個角度來看，可以說 Trump 對當前局勢並不感到不適。美國的石油與天然氣出口持續增加，美國消費者為燃油和商品支付更高價格，意味著有更多稅收流入國庫。至於霍爾木茲海峽的封鎖，目前付出的成本仍不足以抵銷這整個操作所帶來的利潤。

上週我們得知，歐洲央行已準備好在中東局勢沒有改變的情況下收緊貨幣政策。然而，中東局勢若要出現改變，除非伊朗在意識到自身處境已是死胡同後，主動掀起新一輪戰事。無論德黑蘭有多不情願，目前主動權其實掌握在伊朗手中。它可以選擇接受華盛頓提出的核協議條件，或是試圖以武力方式解除對伊朗港口的封鎖。我們認為，伊朗不太可能不戰而降，更可能尋求其他石油和天然氣出口途徑，或是重啟戰事，試圖藉此解除封鎖。在這樣的情境下，美元有機會重新走強，而實際上也只有這樣的情境才有望支撐美國貨幣。

在本週歐元區主要的宏觀與基本面事件中，值得一提的有 ECB 總裁 Christine Lagarde 的演說以及歐盟零售銷售數據。不過，大概所有人都清楚，這兩項事件目前對市場的重要性都不算高。Lagarde 上週已經三度公開發言，向市場提供了所有必要的訊息。因此，市場焦點將轉向美國勞動力市場與失業率相關數據，以及地緣政治的進一步發展。

在四小時週期上，EUR/USD 在過去幾週已經回調約 200 點，這樣的幅度足以維持整體的上升趨勢。因此，我們認為，只要中東戰事沒有重燃，歐元在未來數週乃至數月內將有望走高。美國勞動力市場數據可能表現強勁，也可能偏弱，但在目前階段，它們對聯準會貨幣政策的影響幾乎可以忽略不計。只有在勞動力市場「完全復甦」的情況下，Fed 才有可能真正收緊政策，而這對美元會是利多。然而，在可預見的未來，關於勞動力市場全面復甦的說法仍言之過早。此外，新任 Fed 主席 Kevin Warsh 也不太可能支持升息。

截至5月3日，EUR/USD 貨幣對過去 5 個交易日的平均波動為 70 點（pips），被視為「中等」水準。我們預計該貨幣對在週一將於 1.1651 與 1.1791 之間波動。線性回歸上軌已經轉為向下，顯示出看跌趨勢。然而，2025 年的上升趨勢有可能恢復。CCI 指標已進入超買區並形成兩個「看跌」背離，發出向下回調的訊號。

最近支撐位：

• S1 – 1.1719
• S2 – 1.1658
• S3 – 1.1597

最近阻力位：

• R1 – 1.1780
• R2 – 1.1841
• R3 – 1.1902

交易建議：

在地緣政治因素對市場情緒的影響減弱、緊張局勢緩解的背景下，EUR/USD 貨幣對仍維持上升趨勢。美元的全球基本面背景依然極度偏空，因此我們仍然預期該貨幣對將出現長期上漲走勢。若價格位於移動平均線下方，可從技術角度考慮做空，目標位於 1.1658 和 1.1597。若價格位於移動平均線上方，則以 1.1780 和 1.1841 為目標的多頭頭寸仍具參考價值。市場持續與地緣政治因素脫鉤，而美元正在失去其唯一的上漲驅動力。

圖示說明：

• 線性回歸通道用於判斷當前趨勢。如果兩條通道同向傾斜，代表趨勢較為強勁。
• 移動平均線（參數 20,0，平滑）用來判定短期趨勢以及應進行交易的方向。
• Murray 水準——為價格走勢與修正的目標位。
• 波動水準（紅線）——根據當前波動率，指示該貨幣對在即將到來的一天內可能運行的價格區間。
• CCI 指標——當其進入超買區（高於 +250）或超賣區（低於 -250）時，表示趨勢有可能即將在相反方向出現反轉。

*这里的市场分析是为了增加您对市场的了解，而不是给出交易的指示。

Paolo Greco,
Analytical expert of InstaSpot
© 2007-2026

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