01.05.202605:28 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD 評論。5 月 1 日。鮑威爾上次會議總結

周四，EUR/USD 貨幣對的走勢與過去幾週大致相似。從下方圖表可以清楚看到，近幾個月來波動性明顯回落，目前處於相當「中等」的水準。在 FOMC 會議當天——這也是 Jerome Powell 作為美國央行主席主持的最後一次會議——EUR/USD 的日內波幅只有 60 點，甚至低於過去 30 個交易日的平均水準。在這種情況下，市場目前對基本面或宏觀經濟的反應，還有多少討論的意義？

我們甚至不打算細談德國通膨以及美國耐久財訂單等相對重要的數據。市場對這些數據幾乎毫無反應。不過，普遍看法是，4 月的 FOMC 會議頗具意外性，原因在於貨幣委員會內部出現所謂的「分歧」。這一分歧，源於三名 FOMC 成員反對那段允許未來降息的措辭。我們並不認為這是意見上的真正分裂，並想提醒一點：去年有三名貨幣委員會成員在幾乎每一次會議上，都積極投票支持降息。這三人分別是 Michelle Bowman、Christopher Waller 和 Stephen Miran。最後一位是 Donald Trump 的親信，而前兩位此前也曾競逐 Powell 空缺的主席職位。因此，這個三人組積極支持放鬆政策並不令人意外。不過，在那個時候，卻沒有任何關於聯準會內部「分裂」的討論。

至於 4 月會議後公布的最終聲明，其基調仍然偏中性。聯準會目前對貨幣政策的任何調整方向都保持開放態度。Powell 沒有排除寬鬆的可能，也沒有否認進一步收緊的潛在需要，但他明確強調，通膨優先。因此，如今幾乎可以確定，FOMC 中有相當一部分成員會傾向於升息，因為美國通膨進一步加速幾乎已無懸念。僅在 3 月，通膨數據就按年跳升了 0.9%。油價持續上漲，而 Trump 也沒有任何結束中東衝突或解除對伊朗封鎖的跡象。

下一次聯準會會議將如何發展，是當前最值得關注的問題。首先，Powell 至少在未來一到兩年內仍是 FOMC 的成員。其次，自 5 月 15 日起，Trump 的另一位親信 Kevin Warsh 將出任聯準會主席。第三，Warsh 和 Miran 很可能會要求下調基準利率。第四，委員會多數成員仍將效忠 Powell，而 Powell 也將繼續在貨幣政策委員會中任職。一場嚴重的內部角力正在醞釀。不過，眼下這一切都無關緊要，因為市場甚至沒有對這些「風波」多看一眼。這也正是我們為何一直強調，應該「秋後算帳」，而不要草率下結論。從本質上說，市場對此次 FOMC 會議幾乎沒有任何反應。

截至5月1日，EUR/USD 貨幣對在過去五個交易日的平均波動幅度為 65 點子，屬於「中等」波動。我們預計該貨幣對在週五將於 1.1664 至 1.1794 區間內波動。上方線性回歸通道已經轉向下行，顯示趨勢出現轉變，轉為下跌走勢。然而，2025 年的升勢實際上仍有可能恢復。CCI 指標已進入超買區並形成「看跌」背離，預示可能出現向下回調。

鄰近支撐位：

S1 – 1.1719

S2 – 1.1658

S3 – 1.1597

鄰近阻力位：

R1 – 1.1780

R2 – 1.1841

R3 – 1.1902

交易建議：

在地緣政治對市場情緒的影響減弱以及地緣政治緊張局勢緩解的背景下，EUR/USD 依然維持上升趨勢。美元的全球基本面背景依然極度負面，因此我們仍預期該貨幣對在長期內走高。當價格位於移動平均線下方時，可從技術角度考慮建立空頭頭寸，目標指向 1.1658 和 1.1597。當價格位於移動平均線上方時，做多頭寸仍具參考價值，目標指向 1.1780 和 1.1841。市場正在遠離地緣政治這一因素，而美元則正在失去其唯一的增長動力。

圖示說明：

• 線性回歸通道有助於判斷當前趨勢。如果兩條通道指向同一方向，表明趨勢較為強勁。
• 移動平均線（參數 20,0，平滑）用來判斷短期趨勢以及應該順勢交易的方向。
• Murray 水平——用作行情推進與回調的目標價位。
• 波動性水平（紅線）——根據當前波動率數據，標示出該貨幣對在未來一日內可能運行的價格區間。
• CCI 指標——當其進入超買區（高於 +250）或超賣區（低於 -250）時，意味著相反方向的趨勢反轉可能臨近。