27.04.202601:15 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD：週度前瞻。Fed、ECB、PCE 與更多重磅事件：四月底的「最後一曲」勢必震撼登場

即將到來的一週預計將資訊密集，因而也可能相當波動。Federal Reserve 和 European Central Bank 將舉行四月份會議，同時美國將公布一系列重要的總體經濟數據：核心 PCE 指數、GDP 成長、ISM 製造業指數以及消費者信心指數。此外，在美伊外交進程實際上陷入僵局之際，市場也將對相關地緣政治議題作出反應。

換句話說，未來一週內，EUR/USD（歐元/美元）交易者大概不會感到無聊：我們可以預期新聞面相當充實，且出現劇烈價格波動的機率頗高。

聯準會與歐洲央行

4 月 29 日（週三），美國聯邦準備理事會將結束最新一次會議。絕大多數分析師認為，央行將維持所有貨幣政策參數不變。根據 CME FedWatch 工具，這一情境發生的機率高達 99%。

市場普遍預期，聯準會也會採取謹慎的措辭，並宣示在未來數月維持觀望立場。聯準會很可能承認，朝通膨目標邁進的進展已經放緩，如同核心 PCE 指數所顯示，目前仍徘徊在約 3% 的水準。同時，央行或將指出，美國勞動市場依然「具韌性」，儘管就業成長偏弱。這番訊息的核心，是表示最新的 NFP 報告尚不足以成為迫切放鬆貨幣政策的理由。

此外，聲明稿中很可能會提及地緣政治風險，因為這些風險帶來額外的通膨威脅。

上述觀點其實已多次由聯準會官員重申，因此這種論調不太可能讓市場參與者感到意外。4 月會議很有可能會成為一場「過場」會議。

不過，仍有一項重要變數。即將舉行的這次會議，將是 Jerome Powell 現任聯準會主席任期內的最後一次會議。對他而言，這是一個在特朗普巨大壓力與 Kevin Warsh 被提名為下一任央行掌門人背景下，所要演奏的「謝幕之音」。因此，在最後一場記者會上，記者提問不僅會（形式上）聚焦於通膨，也會問及他在 5 月 15 日之後是否打算繼續留在聯準會理事會，以及他對聯準會未來獨立性的評估。若他的回答過於情緒化，或語意含糊，都可能引發 EUR/USD 匯價的波動加劇。

值得注意的是，美國財政部已終止對 Jerome Powell 的調查，這一點也可能影響他在言辭上的強硬程度。

接下來談談即將在 4 月 30 日（週四）公布結果的歐洲中央銀行會議。依據多數分析師的預估，ECB 也會維持所有貨幣政策參數不變。與此同時，在主要宏觀經濟數據的走勢下，央行不太可能轉為採取更為強硬的措辭。

回顧一下，歐元區整體 CPI 在 3 月同比加速至 2.5%，這是自 2025 年 1 月以來最快的增速。不過，排除能源與食品價格的核心通膨卻意外放緩至 2.3%。這顯示，3 月歐元區通膨上升主要是由外在的「能源」因素所驅動，而非內部的「需求」因素。

同時，PMI、ZEW、IFO 等主要宏觀經濟指標不僅反映出既有風險，也顯示歐元區經濟（尤其是德國）已進入衰退階段。4 月的數據明顯差於預期；特別是德國綜合 PMI 指數在一年來首次跌入萎縮區域，從 3 月的 51.9 暴跌至 48.3。

在此情況下，若提高利率，顯然可能「扼殺」經濟，因此央行很可能維持觀望，不會就未來可能收緊貨幣政策釋出任何暗示。若 4 月 ECB 會議最終呈現的是一場「偏空的暫停」，將可能對歐元構成壓力。

宏觀經濟數據

未來一週最重要的宏觀經濟報告將由美國公布。

4 月 28 日（週二），Conference Board 將發布消費者信心指數。過去兩個月（2 月與 3 月）該指數呈現上升趨勢，3 月達到 91.8。不過，市場預期 4 月將小幅回落至 89.4。若結果不但沒有下降，反而高於 3 月水準，將為美元提供額外支撐，因為這代表消費需求仍然穩健，且美國民眾對自身財務前景的信心依舊。

4 月 29 日（週三），德國將公布關鍵的通膨數據。一般而言，德國數據與更廣泛的歐洲數據高度相關，因此這份報告可能引發 EUR/USD 匯價波動。預測顯示，德國 4 月通膨將加速，整體 CPI 年增率料升至 3.0%，核心 CPI 則預計達到 3.1%。

4 月 30 日（週四）將是本週最繁忙的一天。首先，我們將看到歐元區經濟成長率的初值。多數專家認為，第一季 GDP 年增率將達 0.8%，低於前一季 1.2% 的成長。其次，市場將關注歐元區通膨數據。整體 CPI 預計加速至 3.2%，核心 CPI 預計達到 3.0%。

在同一天的美股交易時段，美國將公布第一季經濟成長初值。預期顯示，GDP 年化季增率將達 1.5%，明顯優於去年第四季疲弱的 0.5%。同日，我們也將得知 3 月核心 PCE 指數的數值，預期將自 2 月的 3.0% 再度加速至 3.1%。

最後，在週五將公布 ISM 製造業指數。過去三個月（1 月、2 月、3 月），該指數一直位於多年高位，反映出製造業強勁復甦，以及美國工業商業活動的擴張。多數分析師預測，4 月指數水準將為 53.2。若這一預測得到證實，將是自 2022 年 8 月以來的最高值。

地緣政治

儘管未來一週的經濟日曆塞滿重要事件，地緣政治議題仍是交易員關注的核心。任何重大升級或緩和的發展，都會壓過其他所有基本面因素。

值得一提的是，Donald Trump 已正式取消其特使（Witkoff 與 Kushner）前往巴基斯坦的行程。美國總統解釋稱，他不願意「花 18 小時飛行時間去進行空洞的會談」。然而，在取消行程後不久，Trump 便宣布已收到來自伊朗的新一套提案，並形容這份提案「比之前好得多，但仍然不夠好」。同時，4 月 8 日宣布、並於 4 月 21 日延長的無限期停火形式上依然有效；白宮表示，取消美方代表團的訪問「並不自動意味著恢復敵對行動」。

EUR/USD 匯價的走向，在很大程度上將取決於中東衝突事態的發展。若各方同意重啟談判，市場對包括歐元在內的風險資產的興趣將回升。不過，也存在另一種——升級——情境。例如，若區域內親伊朗團體重新對美軍基地發動攻擊（在最近以色列轟炸黎巴嫩之後，這種情況並非不可能），Trump 可能會以此為藉口，退出停火協議，並重啟對伊朗設施的飛彈與轟炸攻擊。在那種情況下，具避險屬性的美元將從中受益。

技術分析

從技術面來看，EUR/USD 在日線圖上位於布林通道中軸與上軌之間，同時處於雲圖（Kumo）內部，且介於 Tenkan-sen 與 Kijun-sen 之間。四小時圖上，匯價同樣處於 Kumo 雲中，並在 Kijun-sen 與 Tenkan-sen 之間。整體而言，這些訊號顯示市場方向仍不明朗。

只有在匯價穩定站上 1.1760 阻力位（即日線圖上的 Tenkan-sen），才可考慮建立多頭部位。在這種情況下，Ichimoku 指標將出現看漲的「線段交叉（Line Cross）」訊號。下一道阻力將位於 1.1850（同一時間框架下布林通道的上軌）。

若空方成功跌破 1.1670 支撐位（四小時圖上布林通道的下軌），則可考慮建立空頭部位。在此情境下，匯價很可能將走向 1.16 關口附近，並測試 1.1600 支撐位（即日線圖上 Kumo 雲的下緣）。