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在中東衝突背景下，若是因美元走強所推動的美元兌日圓（USD/JPY）漲勢，要與之對抗並不容易。不過，隨著投資人對和平協議可望達成的信心升溫，美元已失去了其主要優勢。與此同時，日本政府正面臨另一項難題——日圓疲軟。和美元一樣，日圓也被視為避險資產。但在 S&P 500 指數上漲，以及日本央行（BoJ）不願升息的情況下，該貨幣對持續走高。
根據路透（Reuters）調查，約有 38% 的專家認為，下次隔夜利率自 0.75% 升至 1% 的時間將落在 4 月，另有 35% 的專家則偏好 7 月。不過，日本央行通常會在下次理事會會議之前，就釋出即將收緊貨幣政策的訊號。
這一次，植田和男並未發出此類訊號。這位央行總裁談到了源自中東衝突的「雙面風險」：一方面，通膨上升的可能性增加；另一方面，經濟成長放緩的風險也在提高。在這樣的環境下做決策變得極為困難，因此最好的選擇是觀望，並靜待情勢發展。
4 月日本央行調升隔夜利率機率的走勢
在植田和男發表這篇相當「鷹派」的演說之後，期貨市場將4月貨幣緊縮的可能性，從55%下調至19%，這對日圓造成了壓力。
支持日圓的一方同樣受到片山皐月發言的動搖。這位財務大臣表示，日本政府已準備好對外匯投機者採取果斷行動，而這些行動將會與美國協調進行。據稱，與Scott Bessent在一次面對面會晤之後，雙方已就匯市干預達成共識。
美元/日圓走勢與日本的匯率干預動向
在外匯市場上進行協調干預，類似 1985 年的 Plaza Accord，將會比東京此前採取的單邊行動有效得多。不過，值得注意的是，過去那些干預其實也相當成功。當日本選擇在有利時機出手——也就是在美元對主要全球貨幣走弱之際——美元兌日圓（USD/JPY）的升勢在 2022 年與 2024 年都出現了逆轉。
現在可能也正在發生類似的情況。中東地緣政治衝突的緩和，正在削弱美元的主要優勢——對避險資產的強勁需求。因此，其他全球貨幣正回到衝突前的水準。然而，日圓目前尚無法做到這一點，因為它本身就被視為避險資產。此外，BoJ 已明確表示，短期內不會收緊貨幣政策。
從技術角度來看，日線 USD/JPY 圖表顯示出兩根方向相反、帶有長影線的針狀線，以及一根沒有有效發揮作用的內部棒——這些都是盤整的明顯信號。在操作上，可以考慮在 159.5 之上買入，而當匯價跌破 158.7 的公允價值水準時則考慮做空。
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