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儘管 Trump 的貿易政策成效相當平平，經濟學家指出，去年最後一個月的貿易逆差達到 700 億美元，使 2025 年全年的累計逆差高達 9,000 億美元。12 月份進口增加，而出口下降。於是，我們再度看到多年來一再出現的情況：出口疲弱、進口強勁。
經濟學家也特地回顧了過去 60 年的統計數據。結果顯示，2025 年的貿易逆差接近過去六十年來的紀錄高點，總額達 9,000 億美元，只有 2022 年和 2024 年的逆差規模比這一數字更大。
基於以上種種，我可以說 Trump 貿易政策的成果並不令人滿意。美國經濟中的結構性問題並未被根除，許多經濟學家質疑，為了嘗試解決這些問題而付出如此代價，是否值得。我再重申一次：美國與國債上升、預算赤字以及貿易逆差並存，已經是數十年來的常態，而這套模式一直運作得通。此外，幾乎全世界所有國家都存在某種形式的國債，且許多國家同樣是貿易逆差。問題不在於治理與貿易政策是否有效，而更深層地出在經濟本身的結構特性。如果一個經濟體以出口為導向，貿易收支很有可能會是順差。舉例來說，European Union 在整個 2025 年中，只在一個月份錄得極小幅度的逆差。如果一個經濟體以進口為導向，那麼這個國家買進的東西多於賣出的東西，就是顯而易見的結果。
在我看來，Trump 的貿易政策不會帶來顯著成效。國債將會持續攀升，而且如果自 2025 年起徵收的所有關稅都必須退還，將對預算與經濟造成沉重打擊。此外，在最高法院作出裁決之後，長期會適用何種關稅稅率仍不明朗。目前，Trump 為所有國家設定了統一的 15% 稅率。然而，總統既不能徵收更高的關稅，也不能對不同國家設定不同的關稅稅率。150 天之後，如果 Trump 希望保留這些關稅，美國國會必須批准延長。因此，截至 2026 年 2 月，關於關稅的前景不確定性進一步上升。
根據對 EUR/USD 的分析，我的結論是：該品種仍在構建一個向上的趨勢波段。Trump 的政策以及聯準會的貨幣政策，依然是推動美元長期走弱的重要因素。目前這一趨勢波段的目標位有可能延伸至 1.25 一帶。此刻我認為，該品種仍處於全球第 5 浪的結構中，因此我預期在 2026 年上半年，匯價將進一步走高。修正結構 a-b-c 隨時可能結束，因為其形態已相當明確。依我之見，現在宜尋找新的買入區域與價位，目標分別位於約 1.2195 與 1.2367，對應斐波那契的 161.8% 與 200.0% 水平。
GBP/USD 的波浪分析相當清晰。五浪上升結構已完成，但全球第 5 浪可能演變得更為延長。我認為，目前的修正浪組合可能即將走完，之後上升趨勢將會恢復。因此，目前可以考慮尋找新的買入機會，目標瞄準 1.39 上方區域。在我看來，在 Trump 任內，英鎊有不錯的機會升至 1.45–1.50 美元區間。
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